YieldCo有望在臺(tái)上市交易

:以太陽能發(fā)電廠作為資產(chǎn)的運(yùn)營平臺(tái)YieldCo是取得滾動(dòng)資金的方法之一，但在臺(tái)灣則仍受限于法規(guī)而無法上市柜。臺(tái)灣方面表示將研擬新增上市柜審查項(xiàng)目，最快2018年就能接受此類業(yè)者掛牌交易。

YieldCo模式系將太陽能、風(fēng)力發(fā)電廠等設(shè)備視為能創(chuàng)造穩(wěn)定收益的資產(chǎn)，將其上市柜掛牌交易后可取得融資資金，用于開發(fā)或收購更多發(fā)電資產(chǎn)；而這類資產(chǎn)的資金來源主要是發(fā)電廠的售電收益。國際上最知名的YieldCo是美商SunEdison，然SunEdison因擴(kuò)張過速、財(cái)務(wù)槓桿過大而于2016年宣布破產(chǎn)，使YieldCo此一模式的可行性一度引人懷疑。但在其他YieldCo公司如NRGYield、8point3EnergyPartners等穩(wěn)健經(jīng)營并逐步開始獲利的示范下，此一方式仍是電站業(yè)者取得流動(dòng)資金的一大選項(xiàng)。

臺(tái)灣20GW目標(biāo)在前，IPP、YieldCo雨后春筍

蔡英文與其執(zhí)政團(tuán)隊(duì)喊出2025年太陽能20GW的目標(biāo)，在臺(tái)灣連續(xù)催生了數(shù)家電站公司（IPP）與打算采取YieldCo模式經(jīng)營的發(fā)電運(yùn)營商。

除新日光旗下的老牌子永旺能源之外，新日光、中美晶已經(jīng)在2016年先后宣布與國泰人壽合資成立電站公司，前者為“新日泰”，后者為“泰旭”。此外，中美晶旗下自己還擁有另一間太陽能電站公司旭鑫能源。

升陽光電旗下子公司中陽光電近日取得桃竹地區(qū)等六處埤塘共計(jì)18.75MW水上漂浮型太陽能系統(tǒng)開發(fā)權(quán)，是中陽光電跨入較大規(guī)模案廠開發(fā)的里程碑。在這之前，中陽光電在臺(tái)灣也有中、小型案廠的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)。

其他如云豹科技、天泰能源等臺(tái)灣本地公司，也都各自有太陽能發(fā)電案廠的開發(fā)、經(jīng)營、持有等事業(yè)；其中云豹曾明確表示將自己定位為YieldCo公司。而電池產(chǎn)能在臺(tái)屬前三大的茂迪也終于在本月宣布將跨入太陽能電站市場，惟相關(guān)細(xì)節(jié)仍未公布。

法規(guī)限制較嚴(yán)苛，政府?dāng)M松綁

茂迪董事長兼執(zhí)行長張秉衡曾表示，YieldCo事業(yè)模式最大的門檻在于初期投資金額大，而投資回收期間長，上市柜交易的吸引力與發(fā)展力其實(shí)不如生技股。不過國際上已有相關(guān)先例，例如中國廠商阿特斯一直有傳言指出將在歐美股掛牌進(jìn)行YieldCo運(yùn)營，而新日光旗下的聚能新能源持有約200MW全球資產(chǎn)并已成功募集到5,000萬美元，預(yù)計(jì)明、后年會(huì)在香港掛牌上市。

YieldCo掛牌上市柜交易顯然是一趨勢(shì)，對(duì)業(yè)者而言也是取得資金、共享發(fā)電收益的方法。但臺(tái)灣目前的科技類股并無此類審查項(xiàng)目，業(yè)者發(fā)展受到一定限制。

為此，經(jīng)濟(jì)部能源局長林全能于14日透露，當(dāng)局已協(xié)調(diào)工業(yè)局在科技類股上市柜審查項(xiàng)目中增添YieldCo此一項(xiàng)目，最快四月將完成相關(guān)審查辦法、2018年就能有第一家公司依此類項(xiàng)目掛牌交易。

林全能指出，在臺(tái)上市的YieldCo公司將要求持有一定比例的在臺(tái)發(fā)電資產(chǎn)，已鼓勵(lì)業(yè)者在臺(tái)灣建置太陽能發(fā)電系統(tǒng)。但考慮到太陽能電站建置所需的融資取得不易、盈余回收時(shí)間較長，因此相關(guān)法規(guī)擬將送件時(shí)的公司盈余表現(xiàn)視為補(bǔ)充資料，而非審核重點(diǎn)。

在臺(tái)灣，每投資100MW的太陽能發(fā)電廠，就需要約新臺(tái)幣50億元的資金。若以每年建置600~700MW的規(guī)模來看，每年所需資金高達(dá)新臺(tái)幣1.7兆元。放寬YieldCo上市條件將有助業(yè)者籌措資金，提供銀行融資之外的選擇。

原標(biāo)題:YieldCo在臺(tái)上市柜有望，相關(guān)單位加緊研擬辦法