生物柴油的需求仍是棕櫚油走向的關(guān)鍵

　　2016年以來，棕櫚油期貨呈現(xiàn)明顯的多頭趨勢，年內(nèi)漲幅約32%。2016年8月份以來，棕櫚油期價(jià)突破前期盤整區(qū)間后持續(xù)上漲，截至12月20日收盤，棕櫚油主力1705合約報(bào)6428元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，日內(nèi)漲幅2.19%。

　　不僅是棕櫚油，近期在國際油市“暖風(fēng)”之下，豆油、菜油等油脂類期貨價(jià)格全部受到提振。石油減產(chǎn)協(xié)議推升原油價(jià)格突破并站穩(wěn)50美元/桶關(guān)口，生物柴油價(jià)格受到支撐，尤其是棕櫚油與原油走勢相關(guān)性自2015年年初以來大幅提升，因頭號棕櫚油生產(chǎn)國印尼將生物柴油補(bǔ)貼大幅提高三倍。從長期消費(fèi)角度來看，業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到主要進(jìn)口國的進(jìn)口需求下滑，生物柴油行業(yè)的需求仍是棕櫚油價(jià)格走向的關(guān)鍵。

　　從國際市場來看，中國、印度是棕櫚油的主要需求國和進(jìn)口國。2015年12月14日中午馬來西亞棕櫚油局發(fā)布官方棕櫚油11月產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)。從相關(guān)數(shù)據(jù)可一窺近期棕櫚油供需狀況：11月馬來棕櫚油產(chǎn)量為157萬噸，環(huán)比10月的168萬噸下滑了6.1%，低于市場預(yù)估的163萬噸;11月馬來棕油出口137萬噸，較上月143萬噸下滑4.2%，高于市場預(yù)估的129萬噸;最終11月底馬來棕櫚油庫存較上月增加5.2%至165.6萬噸，略低于此前市場預(yù)估的169萬噸。報(bào)告整體中性偏多。出口方面，11月馬來西亞棕油出口繼續(xù)下滑，主要受印度及歐盟進(jìn)口量減少拖累，其中印度環(huán)比減少7.25萬噸，歐盟環(huán)比減少6.36萬噸;但中國進(jìn)口環(huán)比增加3.05萬噸，11月馬來西亞棕油出口量總體好于市場預(yù)期。

　　中國方面，美爾雅(600107) 期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061)研究小組認(rèn)為，2016年11月及12月上旬，我國棕油進(jìn)口利潤打開，買家訂船增加，使得11月馬來西亞出口至中國的棕油量環(huán)比增加;不過進(jìn)入12月中旬，華南及華北則再次出現(xiàn)進(jìn)口倒掛，抑制買家定船積極性。截至12月14日，中國棕櫚油港口庫存29.35萬噸，環(huán)比上月同期增加4.4萬噸，但仍遠(yuǎn)低于往年同期;加之國內(nèi)臨儲菜油拍賣持續(xù)火爆及豆油庫存降低，11月下旬以來國內(nèi)棕油現(xiàn)貨價(jià)格再次走升。美爾雅期貨研究表示，總體上，對于2016年最后一個(gè)月馬來西亞棕油的產(chǎn)量，維持環(huán)比繼續(xù)走低預(yù)期，預(yù)估值在160萬噸—170萬噸之間，低庫存支撐馬盤棕櫚油繼續(xù)高位運(yùn)行，支撐位上移至2950點(diǎn)—3000點(diǎn)區(qū)間。棕油低庫存、臨儲菜油拍賣成交良好等支撐，短期包括棕櫚油在內(nèi)的國內(nèi)三大油脂將延續(xù)高位運(yùn)行?？偛吭O(shè)在倫敦的投資銀行VSA資本有限公司(VSA Capital)表示，中國棕櫚油庫存偏低加上2015/2016年度厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)等因素，將會支撐明年棕櫚油價(jià)格。