電企今年面臨兩大“攔路虎”

　　岷江水電今日發(fā)布2013年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元，同比下降4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.6億元，同比下滑329%。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，水電行業(yè)在2013年盈利普遍下滑，這與因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格下跌而利潤(rùn)陡增的火電類上市公司形成鮮明對(duì)比。

　　根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，在目前發(fā)布2013年年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)的17家水電上市公司中，業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下降的超過10家，其中樂山電力凈利潤(rùn)以750%的跌幅居首。但如果將火電企業(yè)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，在40家已經(jīng)發(fā)布年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)的發(fā)電企業(yè)中，有27家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比高達(dá)67%。

　　對(duì)于2014年的運(yùn)營(yíng)狀況，不少電力公司都在年報(bào)中對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和環(huán)保壓力導(dǎo)致的節(jié)能減排任務(wù)加劇表示了擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士介紹說，不少發(fā)電企業(yè)2013年業(yè)績(jī)上漲主要得益于煤炭?jī)r(jià)格下跌，但在裝機(jī)、環(huán)保等多方面都有不小壓力，這也將倒逼發(fā)電類企業(yè)的轉(zhuǎn)型腳步提速。

　　受益煤價(jià)下滑

　　從目前已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的電力企業(yè)來看，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)增幅最快的為東方熱電。公司2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.28億元，同比下降15.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.68億元，由于2012年同期虧損6600萬元，公司凈利潤(rùn)猛增1112%。公司此前曾因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損遭到交易所ST警示。由于業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)正常，公司股票交易自2014年4月3日起撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱也恢復(fù)為東方熱電。

　　煤炭?jī)r(jià)格的下滑是火力發(fā)電企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。業(yè)內(nèi)人士介紹，發(fā)電企業(yè)的主要原材料是煤炭，通常占到生產(chǎn)成本的70%以上，而動(dòng)力煤價(jià)格自從2012年開始步入下行通道，在煤電聯(lián)動(dòng)遲遲未兌現(xiàn)的情況下，對(duì)火電企業(yè)帶來直接利好。

　　以東方熱電為例，2013年由于公司熱電一廠關(guān)停同時(shí)熱電三廠夏季關(guān)停，使得營(yíng)業(yè)收入實(shí)際上出現(xiàn)下降，但是由于煤炭等原材料價(jià)格有所下調(diào)，公司營(yíng)業(yè)成本同比下降20%，加上公司積極控虧、減虧，降低管理成本，公司凈利潤(rùn)增幅明顯。此外，債務(wù)重組收益和定增的成行也是公司凈利潤(rùn)暴增的重要原因。

　　從電企主業(yè)運(yùn)營(yíng)角度考量，在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的電企中，豫能控股凈利潤(rùn)增幅居首。公司2013年?duì)I業(yè)收入35億元，同比下降7.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.91億元，同比大增575.49%。

　　豫能控股表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少，主要原因是受電價(jià)下調(diào)政策影響；而凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是因?yàn)楣咀プ∶簝r(jià)下降的有利時(shí)機(jī)，克服社會(huì)用電量增速放緩及環(huán)保支出增加的影響，著力精細(xì)化管理、嚴(yán)控各項(xiàng)成本費(fèi)用，使得單位售電利潤(rùn)同比增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng)。

　　此外，皖能電力、華電國際、寶新能源、吉電股份等發(fā)電企業(yè)2013年凈利潤(rùn)增幅也均超100%。

　　風(fēng)險(xiǎn)伴生

　　在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的電力行業(yè)上市公司中，有10家業(yè)績(jī)?nèi)ツ陜衾麧?rùn)出現(xiàn)同比下滑，其中樂山電力、岷江水電和黔源電力跌幅均超過100%。

　　以樂山電力為例，公司去年虧損2.99億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司控股的樂電天威硅業(yè)公司因停產(chǎn)技改，僅有少量存貨出售，且為維持日常開支和技改前期投入，對(duì)外籌資增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用相應(yīng)增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損增加。同時(shí)2013年度對(duì)多晶硅存貨、固定資產(chǎn)、在建工程計(jì)提減值準(zhǔn)備，增加資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致利潤(rùn)總額同比大幅下降。

　　整體來看，水電企業(yè)的凈利潤(rùn)增幅要劣于火電。今日披露年報(bào)的岷江水電2013年完成發(fā)電量63645萬千瓦時(shí)，同比下降27.88%；完成銷售電量248985萬千瓦時(shí)，同比下降9.55%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77176萬元，同比下降4.13%。公司表示，2013年受“7.9”泥石流自然災(zāi)害的影響，公司部分發(fā)、供電設(shè)施遭受嚴(yán)重毀損，用電客戶受泥石流影響用電需求減少，公司發(fā)、供電量比上年度減少。

　　黔源電力2013年?duì)I業(yè)收入下滑42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)驟降172%。公司表示，2013年進(jìn)入主汛期后，受西太平洋副熱帶高壓持續(xù)偏強(qiáng)控制，貴州省內(nèi)高溫持續(xù)，降雨嚴(yán)重偏少，全省發(fā)生了不同程度的旱情，公司電站所屬流域來水同比大幅減少，使得公司2013年的發(fā)電量同比減少28.21億千瓦時(shí)（同比下降42.65%），導(dǎo)致公司2013年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少7.49億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，發(fā)電行業(yè)在2014年面臨的困境將有增無減。例如，東方熱電表示,從全社會(huì)用電量同比增幅下降較大的情況看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的趨勢(shì)短期難現(xiàn)樂觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和產(chǎn)能相對(duì)過剩的情況有所加劇，而公司所處的河北省經(jīng)濟(jì)筑底回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，社會(huì)用電量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司保持或超過2013年電量指標(biāo)的難度加大，公司2014年上網(wǎng)電量將面臨一定的外部需求風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，我國煤炭需求受國民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大，電企經(jīng)營(yíng)情況受煤炭行業(yè)周期性波動(dòng)的影響較大。東方熱電表示，雖然2013年公司扭虧的原因之一是去年以來煤炭市場(chǎng)下行的總體趨勢(shì)，企業(yè)燃料成本壓力得到一定程度的緩解，但2014電煤價(jià)格有回調(diào)反彈的可能，因此公司將依然對(duì)標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)控制和燃料穩(wěn)定供應(yīng)上保持謹(jǐn)慎。

　　值得注意的是，多數(shù)發(fā)電企業(yè)都將環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)作為重中之重予以防范?！豆?jié)能減排“十二五”規(guī)劃》發(fā)布以及發(fā)改委、環(huán)保部相繼出臺(tái)嚴(yán)格的配套政策，熱電行業(yè)的環(huán)境保護(hù)監(jiān)管執(zhí)行日益嚴(yán)格，不少發(fā)電企業(yè)的環(huán)保成本都將會(huì)相應(yīng)增加。仍以東方熱電為例，公司正在按照規(guī)劃一方面繼續(xù)加大現(xiàn)役機(jī)組技術(shù)改造力度，逐步對(duì)部分燃煤機(jī)組的煙氣除塵裝置進(jìn)行升級(jí)。同時(shí)，積極利用國家對(duì)發(fā)電企業(yè)節(jié)能減排改造和燃煤機(jī)組綜合升級(jí)改造的優(yōu)惠政策以及“上大壓小”政策，通過調(diào)整結(jié)構(gòu)、改造升級(jí)、加強(qiáng)管理等措施，提高節(jié)能環(huán)?？?jī)效，實(shí)現(xiàn)清潔發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)型提速

　　東方熱電的“上大壓小”只是發(fā)電企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。內(nèi)蒙華電今日也發(fā)布公告，公司和林電廠“上大壓小”新建工程項(xiàng)目獲得國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)。

　　公司表示，和林電廠“上大壓小”新建工程項(xiàng)目為建設(shè)兩臺(tái)60萬千瓦國產(chǎn)超臨界燃煤發(fā)電機(jī)組，相應(yīng)關(guān)停內(nèi)蒙古自治區(qū)85萬千瓦小機(jī)組；工程動(dòng)態(tài)總投資約50.5億元，其中項(xiàng)目資本金為10.1億元，約占動(dòng)態(tài)總投資的20%；工程安裝高效電袋除塵、脫硫、脫硝和在線煙氣連續(xù)監(jiān)測(cè)裝置，各項(xiàng)排放指標(biāo)滿足國家環(huán)保要求。

　　實(shí)際上，不少電力企業(yè)都將2013年視為轉(zhuǎn)型之年，并提出在2014年將提速轉(zhuǎn)型進(jìn)程。岷江水電提出2014年，公司計(jì)劃完成發(fā)電量5.8億千瓦時(shí)，售電量26億千瓦時(shí)；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.9億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本支出6.6億元。公司特別提出，將打破公司現(xiàn)有盈利模式，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力有較大幅度提高的突破。

　　也有電企轉(zhuǎn)型正在加速落實(shí)。國投電力近來先后將旗下張家口風(fēng)電、淮北國安電力有限公司35%股權(quán)、曲靖發(fā)電股權(quán)等一眾項(xiàng)目掛牌于各大產(chǎn)權(quán)交易所，業(yè)內(nèi)將其看作轉(zhuǎn)型提速的信號(hào)，認(rèn)為公司未來的發(fā)展重點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)向水電領(lǐng)域。而根據(jù)公司今日最新發(fā)布的公告，國投電力旗下張家口風(fēng)電公司100%股權(quán)正式以2.25億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓成功，接盤方為華電國際。