2017年鐵礦石價格上揚空間有限

中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院最新發(fā)布的《2017年中國鋼鐵需求預(yù)測成果》顯示，2016年中國生鐵產(chǎn)量約6.91億噸，需消耗鐵礦石10.92億噸，與上年持平。鐵礦石對外依存度上升至87.3%。

12月10日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在第五屆中國鋼鐵原材料市場高端論壇上介紹，去年中國進(jìn)口9.53億噸鐵礦石，占全球總進(jìn)口量的65.1%。

中國主要的鐵礦石進(jìn)口商包括英澳礦商必和必拓、力拓、巴西淡水河谷及澳洲FMG，前三大礦山巨頭生產(chǎn)的鐵礦石被稱為主流礦。非主流礦主要包括南非、巴西、加拿大、烏克蘭、智利、委內(nèi)瑞拉一些中小礦山生產(chǎn)的鐵礦石。

2016年1-10月，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量10.6億噸，同比下降6.6%?？紤]到目前的市場行情和冬季因素，預(yù)計2016年全年鐵礦石原礦產(chǎn)量為12.8億噸，同比下降7.3%。

國內(nèi)某大型鋼廠的鐵礦石采購部門負(fù)責(zé)人曾告訴界面新聞記者，相對于去年，今年的供應(yīng)端出現(xiàn)了意想不到的情況：三大礦山產(chǎn)量增幅出現(xiàn)下調(diào)。

力拓原預(yù)計今年產(chǎn)量可達(dá)3.5億噸，10月后開始調(diào)低預(yù)期，較年初有1000萬-2000萬噸的降幅。

澳大利亞新礦山羅伊山的產(chǎn)量較年初預(yù)計的3500萬噸減少了1000萬噸。

必和必拓的財報顯示，今年其鐵礦石產(chǎn)量為2.57億噸，不及2.6億-2.7億噸的預(yù)估。

而淡水河谷和必和必拓在巴西的合資公司薩馬科，因去年11月發(fā)生鐵礦石尾礦壩潰壩事件，導(dǎo)致停產(chǎn)。2015年薩馬科的鐵礦石產(chǎn)量為2900萬噸。

國投安信期貨有限公司（下稱國投安信）的數(shù)據(jù)顯示，包括FMG在內(nèi)的國際四大礦山，從今年三、四季度的產(chǎn)量及發(fā)運量情況來看，總體趨勢仍緩步上漲，進(jìn)入四季度后四大礦發(fā)運量出現(xiàn)環(huán)比下滑，不及市場預(yù)期。尤其是四季度前7周，除力拓以外，四大礦山的發(fā)貨量與三季度末期相比有所下滑。

12月，62%鐵品位的鐵礦石普氏價格指數(shù)已經(jīng)突破了80美元/噸。這距離兩個月前鐵礦石噸價在50多美元左右漲了40%左右。

業(yè)界認(rèn)為這一價格已大大偏離了成本曲線。

根據(jù)統(tǒng)計，必和必拓、力拓以及FMG的鐵礦石生產(chǎn)全成本為20美元-30美元/噸，淡水河谷在30美元-40美元/噸。

按照海外礦山的生產(chǎn)模式，通常按需生產(chǎn)、確定年度供應(yīng)目標(biāo)。目前走高的礦價會使部分海外礦山去開采之前擱置的成本較高的區(qū)域。

但前述某大型鋼廠鐵礦石采購部門負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，2017年中國鋼廠對鐵礦石（尤其是高品位鐵礦石）的需求不會一直持續(xù)。

國投安信報告認(rèn)為，中國鋼廠對中、高品位鐵礦石的需求旺盛，乃鋼廠今年盈利所致。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，會員鋼鐵企業(yè)前9個月現(xiàn)利潤為252.06億元，銷售利潤率為1.27%。去年同期，大中型鋼企虧損總額達(dá)281.22億元。今年上半年，鋼材價格漲幅遠(yuǎn)大于原材料。

國投安信認(rèn)為，鋼廠希望通過提高鐵礦入爐品位，實現(xiàn)盈利良好的板材產(chǎn)量的最大化，這是當(dāng)前高品礦需求旺盛的主要原因。

國投安信期貨統(tǒng)計顯示，截至11月24日，68%品位與62%品位鐵礦石價差比已高達(dá)18.32%，62%、58%品位的鐵礦價差比高達(dá)36.8%，都是新高水平或接近歷史最高水平，并均已達(dá)到極限水平。

從周期規(guī)律來看，鋼價上漲會帶動鐵礦價格上漲。除了生產(chǎn)壟斷性之外，鐵礦石還有貿(mào)易壟斷性，這造成現(xiàn)貨價格上漲以及期貨價格上漲，漲幅在礦價上行過程中被擴(kuò)大，超過本輪鋼廠的鋼價漲幅。

國投安信分析認(rèn)為，隨著高、低品礦價差的不斷擴(kuò)大至極值，螺紋等建筑鋼材的煉鋼利潤已經(jīng)迅速惡化，后期鋼廠對于高品味鐵礦的偏好將逐漸消減，鐵礦石的結(jié)構(gòu)性需求問題也將逐漸得以解決。

前述鋼廠原材料采購部負(fù)責(zé)人亦稱，明年保守估計有5000萬噸左右的供給增量，鐵礦石供應(yīng)端的增長沒有停步，到2017年供應(yīng)還會繼續(xù)。

該負(fù)責(zé)人稱，2017年澳洲新礦羅伊山將有1500萬-2000萬噸的增產(chǎn)，保守估計也有1000萬噸的增產(chǎn)；淡水河谷、必和必拓的巴西合資鐵礦石公司薩馬克項目明年可能恢復(fù)生產(chǎn)，球團(tuán)礦產(chǎn)量約幾百萬噸；保守估計，力拓明年會有1000萬噸的增量。

不過，該負(fù)責(zé)人也表示，每年的一季度都是澳洲臺風(fēng)和巴西雨季，目前無法預(yù)估天氣原因?qū)﹁F礦石的影響。

該負(fù)責(zé)人認(rèn)同國投安信的分析。認(rèn)為中國鋼廠持續(xù)消費中高品位鐵礦石的情況不會持續(xù)太久，因為擴(kuò)產(chǎn)會削薄鋼廠利潤。