產(chǎn)油國全線減產(chǎn) 油價且漲且珍惜

　　這世界變化太快，眼一閉一睜，油價居然重獲“新生”：

　　12月12日，國際油價大幅跳空高開高走，開盤暴漲5%，刷新逾1年來峰值。昨日18點(diǎn)，美國原油暴漲4.66%至 53.90美元/桶上方，布倫特原油暴漲4.42%到56.73美元/桶。

　　這次油價上漲得益于歐佩克（OPEC，石油輸出國組織）最近的兩次行動：

　　11月30日，OPEC第171次會議最終達(dá)成了8年來的首次減產(chǎn)協(xié)議。

　　12月10日，非歐佩克石油生產(chǎn)國與歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，以緩解近兩年來的全球低油價現(xiàn)狀。這是自2001年以來雙方達(dá)成的第一個全球減產(chǎn)協(xié)議！

　　一個8年，一個15年，兩項(xiàng)協(xié)議意義可謂重大。吃瓜群眾們紛紛表示，減產(chǎn)對應(yīng)油價，這是全球油價瘋長的節(jié)奏?。【烤谷绾慰创@次“減產(chǎn)”？讓蕓豆君來給大家講講此事正確的吃瓜姿勢。

　　━━━━━

　　減產(chǎn)要減多少？

　　從OPEC減產(chǎn)協(xié)議中可以獲知，OPEC從17年1月開始將產(chǎn)量目標(biāo)定為3250萬桶/日，減產(chǎn)約120萬桶/日。協(xié)議將持續(xù)6個月，17年5月視情況決定是否延長。

　　在歐佩克減產(chǎn)份額中，沙特將承擔(dān)最多，每天減產(chǎn)48.6萬桶，更表態(tài)稱將在達(dá)成的協(xié)議基礎(chǔ)上更大幅度地削減產(chǎn)量。

　　根據(jù)上周六的協(xié)議，非歐佩克產(chǎn)油國將把原油日產(chǎn)量削減55.8萬桶。此次大部分減產(chǎn)量來自俄羅斯，該國承諾每日減產(chǎn)30萬桶。剩余減產(chǎn)量承諾來自包括阿曼、阿塞拜疆和蘇丹在內(nèi)的其他10個國家。

　　OPEC組織和出席會議的非OPEC產(chǎn)油國原油總產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的約55%，二者合計將使全球原油供應(yīng)減少近2%。

　　━━━━━

　　為什么要減產(chǎn)？

　　兩份協(xié)議中都指出，減產(chǎn)旨在減少全球原油過剩供應(yīng)，提振油價，以及為那些兩年來受到油市大跌沖擊的經(jīng)濟(jì)體提供支持。

　　一邊是強(qiáng)大的原油供應(yīng)能力，另一邊卻是疲軟的全球石油消費(fèi)能力。2014年7月以來，國際原油價格從中期高位大幅下行，短短兩年間，從每桶90美元以上大幅暴跌，到2016年，甚至一度跌至26.21美元/桶，隨后回升到40美元/桶左右震蕩。

　　在這場油價暴跌狂潮中，許多依賴石油出口作為經(jīng)濟(jì)支撐的國家遭受到了重創(chuàng)，比如石油出口大國委內(nèi)瑞拉，哭暈在廁所。

　　對于一個石油銷售占總出口額96%、石油行業(yè)占GDP25%的國家，油價暴跌便意味著石油美元正在枯竭。委內(nèi)瑞拉如今正面臨經(jīng)濟(jì)崩潰——嚴(yán)重衰退、通脹失控、日用品奇缺、社會動蕩。

　　以下是一些新聞報道：

　　2016年，國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計委內(nèi)瑞拉通脹率將達(dá)到720%，瑞銀則表示，預(yù)計該國明年（2017年）通脹率將達(dá)到1500%。

　　2016年10月委內(nèi)瑞拉貨幣兌美元的黑市匯率暴跌60%，11月，玻利瓦爾的黑市匯率從一個月前的1417跌至3480，意味著100玻利瓦爾目前在黑市上僅可兌換不到3美分。

　　委內(nèi)瑞拉國內(nèi)的食品短缺問題在今年變得極端嚴(yán)重。委內(nèi)瑞拉人在數(shù)周，甚至是數(shù)月中都無法買到基本生活品，例如牛奶，雞蛋，面粉，肥皂和衛(wèi)生紙。

　　如今委內(nèi)瑞拉85%的公司都在某種程度上處于停產(chǎn)狀態(tài)。由于糖嚴(yán)重短缺，連可口可樂都停止了生產(chǎn)。

　　截止2017年，委內(nèi)瑞拉負(fù)債150億美元，而當(dāng)前委內(nèi)瑞拉中央銀行的儲備僅為118億美元。與此同時，委內(nèi)瑞拉政府唯一的現(xiàn)金來源，委內(nèi)瑞拉國家石油公司的產(chǎn)量越來越低，而且還存在著違約的風(fēng)險。

　　近日，委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得其國內(nèi)的外貿(mào)出口行業(yè)受到致命打擊，尤其是漁業(yè)出口行業(yè)。一些漁民難忍水深火熱的生活，鋌而走險加入了海盜的行列。

　　根據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，現(xiàn)在的委內(nèi)瑞拉就連劫匪作案時也開始攜帶刷卡機(jī)，在公交車和餐廳搶劫時直接將錢從受害者的銀行賬戶中轉(zhuǎn)走，而不屑去搶他們身上攜帶的現(xiàn)金。

　　一天一分一秒過去，委內(nèi)瑞拉距離經(jīng)濟(jì)崩潰就更近一些，而石油價格是經(jīng)濟(jì)崩潰的重要原因。

　　如今，哭暈的委內(nèi)瑞拉人民可以擦擦眼淚，看到一絲絲的希望：兩份減產(chǎn)協(xié)議將在短時間內(nèi)帶動油價的上漲。分析師們大多認(rèn)為，在減產(chǎn)協(xié)議的支撐下，特別是沙特和俄羅斯的加入和決心，全球油市供給過剩的局面有望得到顯著緩解，油價持續(xù)2年多時間的低迷格局有望被打破。

　　━━━━━

　　決定油價走勢，OPEC越來越做不了主

　　影響油價的因素，歐佩克減產(chǎn)只是其中的一個。各國是否能夠嚴(yán)格遵守協(xié)議、美國頁巖油氣產(chǎn)量是否將回升，美聯(lián)儲是否加息都是值得討論的不確定性因素。

　　讓我們來面對現(xiàn)實(shí)吧：

　　第一，  若油價持續(xù)上漲，各方能否繼續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)？

　　我們現(xiàn)在看到的情況是，國際油價低迷，各個出口大國有信心和決心聯(lián)手減少產(chǎn)量來拉高油價。如今看來，各方都誠意滿滿，連曾在油價低迷時刻都開足馬力大幅增產(chǎn)的沙特，也表明將“超額完成任務(wù)”。但如果國際油價持續(xù)上升至60美元呢？在扎扎實(shí)實(shí)的利益面前，是否會有轉(zhuǎn)向增大產(chǎn)量獲利的國家違背協(xié)議呢？

　　1982年以來，歐佩克先后達(dá)成了17次減產(chǎn)協(xié)議。但并不是每一次都能達(dá)到期望的效果，其中，是否能保證執(zhí)行力是重要的因素。在油價下行、被動減產(chǎn)階段，各國能夠較好地執(zhí)行限產(chǎn)協(xié)議；而當(dāng)需求企穩(wěn)、價格回升時，各國就會開始超額生產(chǎn)，最終不得不重新商議新的產(chǎn)量目標(biāo)。

　　第二，  減產(chǎn)協(xié)議之外的其他國家如何生產(chǎn)？

　　70年代末至80年代初，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入“滯脹”泥潭，國際原油需求下跌。OPEC國家于1982年3月達(dá)成首次減產(chǎn)協(xié)議，OPEC原油產(chǎn)量大減，而非OPEC國家反而趁機(jī)增產(chǎn)，這使得OPEC的市場份額由40%直降至30%以下，而油價卻震蕩下行，OPEC國家的“限產(chǎn)保價”徹底失敗。

　　高盛也在報告中分析道：“持續(xù)期間較短的減產(chǎn)，針對的目標(biāo)是過剩的庫存，而非推升油價，這樣的減產(chǎn)反而可能促使美國及全球其他產(chǎn)油者大幅增產(chǎn)。”

　　加之，此次減產(chǎn)OPEC國家伊朗表示不被要求，是否也會趁機(jī)大量增產(chǎn)？這會不會成為減產(chǎn)協(xié)議破碎的火苗？

　　第三，  北美頁巖油氣決定油價走勢？

　　一份研報顯示，最近北美頁巖油氣鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)連續(xù)恢復(fù)，美國油田服務(wù)機(jī)構(gòu)BakerHughes公布的2016年10月全球鉆機(jī)數(shù)增加36臺，其中35臺都來自美國。

　　頁巖油可以說是傳統(tǒng)石油的一個主要競爭對手。但因?yàn)槠涑杀竞图夹g(shù)限制，在油價偏低時開采受限。但如果國際油價持續(xù)走高，高于美國頁巖油成本集中區(qū)間50~60美元/桶，那么它將會發(fā)力，帶動美國石油產(chǎn)量的回升，從而成為油價上漲的壓力。

　　第四，  美聯(lián)儲加息對油價的影響

　　美元作為國際原油價格的計價貨幣，市場一般認(rèn)為，美聯(lián)儲加息，則美指走強(qiáng)，油價下跌。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年12月美聯(lián)儲加息之后，國際油價便走出一波暴跌行情。

　　自特朗普競選成功之后，大幅減稅和增加財政支出刺激經(jīng)濟(jì)增長的主張，讓市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期升溫不少，本周，美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r間12月13日至14日舉行年內(nèi)最后一次貨幣政策會議，再次加息幾乎板上釘釘，屆時不排除國際油價再度暴跌的可能性。

　　━━━━━

　　且減產(chǎn)，且珍惜

　　我們能夠預(yù)料到的是，在減產(chǎn)初期，這份來之不易的協(xié)議將促成一次實(shí)打?qū)嵉臏p產(chǎn)，油價將在短期內(nèi)上漲，庫存得以釋放，減產(chǎn)協(xié)議的實(shí)際效果值得觀望。但最終可能還是會屈服于產(chǎn)油國增加產(chǎn)量，所以，減產(chǎn)，且行且珍惜。（【無所不能 文丨蕓豆】）