光伏融資的坎坷路

11月7日，國家發(fā)改委、國家能源局召開新聞發(fā)布會，對外正式發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），其中對分布式光伏提出明確目標(biāo)?！兑?guī)劃》要求，到2020年，太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到110GW（GW為十億瓦特發(fā)電裝機(jī)容量）以上，其中分布式光伏60GW以上。至此，分布式光伏作為太陽能發(fā)電的主力將正式走上前臺。

這是時隔15年之后，電力主管部門再次對外公布電力發(fā)展5年規(guī)劃。上次發(fā)布需要追溯到2001年1月1日，當(dāng)時的電力主管部門（原國家經(jīng)貿(mào)委）發(fā)布了《電力工業(yè)“十五”規(guī)劃》。

2016年1月，由深圳國資委作為實(shí)際控制人的地方國企深圳能源實(shí)現(xiàn)了光伏發(fā)電收益權(quán)ABS的首單，以其極為優(yōu)異的主體資質(zhì)加上中東部地區(qū)項(xiàng)目暫無限電風(fēng)險的優(yōu)勢，邁出了光伏產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化之路的第一步。

4月3日，中國光伏電力投融資聯(lián)盟正式成立，光伏發(fā)電與投融資的結(jié)合成為一種新的光伏產(chǎn)業(yè)增長模式。在成立大會上，國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心主任、中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會主任李俊峰表示：“我國的光伏產(chǎn)業(yè)是在世界上最具有競爭力的行業(yè)，成立投融資聯(lián)盟，除了在電站融資方面進(jìn)行創(chuàng)新，也將推動整個光伏行業(yè)體制機(jī)制改革的創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的創(chuàng)新。”

目前，我國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展日趨成熟，光伏發(fā)電融資需求也呈現(xiàn)出日漸增多的趨勢，光伏產(chǎn)業(yè)如何進(jìn)一步融資，爭取更好的發(fā)展，有待進(jìn)一步探討。

光明的未來

截至2015年底，我國光伏發(fā)電累計裝機(jī)容量4318萬千瓦，成為全球光伏發(fā)電裝機(jī)容量最大的國家。其中，光伏電站3712萬千瓦，分布式光伏發(fā)電606萬千瓦，年發(fā)電量392億千瓦時。

“全國全年平均利用小時數(shù)為1133小時，西北部分地區(qū)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的棄光現(xiàn)象，甘肅全年平均利用小時數(shù)為1061小時，棄光率達(dá)31%；新疆自治區(qū)全年平均利用小時數(shù)為1042小時，棄光率達(dá)26%。”中研普華研究員周斌鴻在接受記者采訪時，就我國現(xiàn)今光伏設(shè)備裝機(jī)以及發(fā)電量呈現(xiàn)的狀態(tài)以及趨勢如是說。

他進(jìn)一步對記者解釋道，2016年6月3日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于下達(dá)2016年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案的通知》，其中要求，2016年全國新增光伏電站建設(shè)規(guī)模為1810萬千瓦，其中普通光伏電站項(xiàng)目1260萬千瓦，光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地規(guī)模550萬千瓦，此外還增批了8個光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地。

周斌鴻表示：“在‘十三五’電力工業(yè)發(fā)展主要目標(biāo)中，2020年太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦以上，其中分布式光伏6000萬千瓦以上、光熱發(fā)電500萬千瓦。按照存量優(yōu)先的原則，依托電力外送通道，有序推進(jìn)‘三北’地區(qū)可再生能源跨省區(qū)消納4000萬千瓦。”

君合律師事務(wù)所合伙人李德庭律師在接受記者的采訪時則表示：“光伏項(xiàng)目的建設(shè)周期較短，大概需要半年左右的時間即可完成?，F(xiàn)下光伏行業(yè)發(fā)展迅猛，但是，光伏是依靠補(bǔ)貼的補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)，補(bǔ)貼大概占整個電價受讓的三分之一。”

融資難度大

“由于資金需求量大，資金需求的周期長，所以光伏產(chǎn)業(yè)面臨著融資難的問題，特別是分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。”就現(xiàn)下光伏產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀，周斌鴻在接受記者采訪時表示。雖然光伏企業(yè)有很多種融資方式，但實(shí)際上，通過政策性銀行或商業(yè)銀行貸款等渠道融資仍然較為困難，也是這一因素，促使了光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃的結(jié)合。

從融資租賃公司的角度來看，在當(dāng)前金融行業(yè)普遍面臨“資產(chǎn)荒”的背景下，光伏電站由于具有長期穩(wěn)定現(xiàn)金流而成為一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并且光伏電站投資大、資金回收期長的特點(diǎn)也恰好與融資租賃這種設(shè)備融資方式相契合。

“光伏產(chǎn)業(yè)確實(shí)存在融資難的問題。就中國的銀行體系來講，還是比較看重?fù)?dān)保的，對于具體項(xiàng)目收益情況的衡量還是次要的。即使看光伏電站的收益情況，也存在一定的不確定性。雖然光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼占到三分之一，但還存在一個補(bǔ)貼嚴(yán)重滯后的問題。一個項(xiàng)目或許在運(yùn)營一兩年之后，才會拿到國家的相應(yīng)補(bǔ)貼。這方面或許會對公司的運(yùn)營產(chǎn)生較大的影響。”李德庭律師亦對記者表示。

李德庭進(jìn)一步解釋道：“就擔(dān)保問題而言，從光伏電站本身來看，銀行基于合規(guī)性以及商業(yè)目的抵押來考量，都沒辦法進(jìn)行擔(dān)保程序的操作。”

李德庭表示，光伏產(chǎn)業(yè)并不像其他行業(yè)有固定資產(chǎn)，銀行會比較看重像房屋之類的有形資產(chǎn)的抵押，這是傳統(tǒng)銀行的運(yùn)營模式。而光伏電站除了像分壓站以及調(diào)壓站外，并沒有大塊的房地產(chǎn)作為抵押。

“此外，光伏產(chǎn)業(yè)建設(shè)周期較短，實(shí)際上項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度都是超前于項(xiàng)目土地的審批進(jìn)度，有可能光伏電站建成后，項(xiàng)目的土地手續(xù)還沒有完成。”李德庭說。

仍待政策推動

周斌鴻認(rèn)為，要解決光伏產(chǎn)業(yè)融資難的問題，一方面要整合國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)，搭建投融資對接和信息交流平臺；另一方面需要推動光伏產(chǎn)業(yè)行業(yè)模式和融資模式的創(chuàng)新，提升投融資行業(yè)服務(wù)水平和對接效率，推廣適合我國光伏發(fā)電應(yīng)用的投融資產(chǎn)品。此外，還應(yīng)規(guī)范投融資推薦工作與簡化對接流程，協(xié)調(diào)聯(lián)盟成員及項(xiàng)目投資機(jī)構(gòu)尋求投融資機(jī)會。

李德庭律師則認(rèn)為，在傳統(tǒng)銀行的融資方面，銀行的審貸方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，但短時間內(nèi)不會有很大的變化。如果銀行的審貸方式逐步從看項(xiàng)目、公司本身的情況，轉(zhuǎn)變到看項(xiàng)目收益的情況，光伏產(chǎn)業(yè)的融資問題也許會發(fā)生改變。

“光伏企業(yè)也可以開展其他形式的融資，比如說資產(chǎn)證券化。現(xiàn)在信托方式可能在光伏領(lǐng)域相對多一點(diǎn)，但融資成本會相對較高。如果能普及資產(chǎn)證券化，會相對拉低對融資成本的要求。”李德庭建議。

目前，我國對兩類光伏電站的補(bǔ)貼政策有所不同。對于集中式光伏發(fā)電，政策規(guī)定電網(wǎng)企業(yè)可就光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價高出當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價的部分，申請可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼資金；對于分布式光伏電站，我國實(shí)行全電量補(bǔ)貼政策，電網(wǎng)企業(yè)可申請可再生能源發(fā)展基金，再由電網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)付給發(fā)電企業(yè)。

周斌鴻進(jìn)一步表示，2015年8月，中國光伏行業(yè)協(xié)會、中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會、中國可再生能源學(xué)會聯(lián)名提交有關(guān)促進(jìn)光伏行業(yè)發(fā)展的三大政策文件。其中，《關(guān)于提高“十三五”光伏發(fā)電目標(biāo)的建議》中提到將“十三五”規(guī)劃光伏裝機(jī)目標(biāo)由之前1億千瓦調(diào)整為2億千瓦；《關(guān)于“十三五”期間支持光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的建議》強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)可再生能源附加征收力度，簡化補(bǔ)貼發(fā)放程序，維持穩(wěn)定電價水平，統(tǒng)籌光伏基地與電網(wǎng)通道建設(shè)規(guī)劃，包裝光伏并網(wǎng)和全額收購，針對光伏電站用地采取土地稅收優(yōu)惠政策；《光伏電站電費(fèi)缺口情況及建議》則提到，將可再生能源基金發(fā)放由“以收定支”改為“以支定收”，提高可再生能源附加，落實(shí)可再生能源發(fā)展專項(xiàng)資金作用。

“現(xiàn)在并沒有特別詳細(xì)的關(guān)于光伏融資的規(guī)定，特別是銀行放貸方面并沒有特別針對光伏項(xiàng)目的規(guī)定。就光伏產(chǎn)業(yè)本身而言，是一種資金密集型的產(chǎn)業(yè)，如果國家能夠出臺一些更系統(tǒng)和完善的規(guī)定，來推進(jìn)和完善光伏領(lǐng)域的融資，在政策上去鼓勵和引導(dǎo)融資，應(yīng)該會促進(jìn)這個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”李德庭律師最后建議道。