【深度】為何三大光伏巨頭捱過寒冬卻在暖春倒下？

　　作為國(guó)內(nèi)首家涉足新能源的國(guó)企，同時(shí)也是首家債券違約國(guó)企，保定天威集團(tuán)有限公司（下稱保定天威）的重整計(jì)劃在于本月初召開的債權(quán)人會(huì)議上遭到否決，債權(quán)人并不滿意其共計(jì)92億元的普通債權(quán)，以30%的清償率在8年內(nèi)償清的結(jié)果。

　　一個(gè)多月前，另一光伏巨頭江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司（下稱江西賽維）由于重整計(jì)劃兩次均未獲得債權(quán)人的通過表決，法院強(qiáng)制裁定批準(zhǔn)了其旗下三家子公司以14.57%的整體清償率，償還合計(jì)271.2億元債權(quán)的重整計(jì)劃。

　　在中國(guó)光伏行業(yè)的名片無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（下稱無(wú)錫尚德）也以破產(chǎn)重整收官后兩年，保定天威和江西賽維也重蹈覆轍，分別于2014年和2015年申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　為何三大巨頭捱過了行業(yè)的“寒冬期”，卻在“暖春”倒下？

　　“它們的問題都是在‘寒冬期’產(chǎn)生的。應(yīng)收賬款、資產(chǎn)負(fù)債率越堆越高，最終的破產(chǎn)是延后了幾年，但問題在2012年就暴露了。”申萬(wàn)宏源(電力設(shè)備研究員韓啟明對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

　　2008-2012年，光伏行業(yè)分別因畸形的多晶硅市場(chǎng)價(jià)格、過度擴(kuò)張帶來(lái)的產(chǎn)能過剩以及國(guó)外的“雙反”，歷經(jīng)了兩次“寒冬”。自2012年底開始，到今年的“6·30”搶裝潮，隨著國(guó)家一系列利好政策的出臺(tái)和國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的緩和，光伏行業(yè)“暖意漸近”。

　　三大巨頭對(duì)光伏行業(yè)上游硅料項(xiàng)目的過度投資，和為打造垂直一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈的盲目擴(kuò)張，使得行業(yè)的回暖也無(wú)法挽救它們。

　　2005年，歐洲各國(guó)政府加大了光伏補(bǔ)貼力度，刺激了市場(chǎng)需求。中國(guó)政府出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)可再生能源法》，為光伏行業(yè)的發(fā)展鋪平了道路。同年，無(wú)錫尚德在海外的成功上市正式開啟了中國(guó)光伏行業(yè)的海外之旅。

　　于2005年在紐交所掛牌的無(wú)錫尚德，成為首個(gè)在紐交所上市的中國(guó)民企，創(chuàng)始人施正榮身價(jià)暴漲至14億美元，2006年隨著漲至40美元的股價(jià)進(jìn)一步暴增至23億美元，成為當(dāng)年的中國(guó)首富。這一消息無(wú)疑是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)最猛烈的助長(zhǎng)劑。

　　無(wú)錫尚德成立于2001年，主要以電池片和組件制造為主。據(jù)國(guó)際光伏行業(yè)權(quán)威雜志《PHOTON International》的統(tǒng)計(jì)，無(wú)錫尚德2004年的產(chǎn)量位居全球光伏行業(yè)第十，是當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的光伏企業(yè)。