動(dòng)力電池指導(dǎo)意見(jiàn)將出 掌握先進(jìn)技術(shù)的龍頭企業(yè)

據(jù)悉，動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)正處于收尾階段，應(yīng)該會(huì)很快出爐。行業(yè)內(nèi)將加強(qiáng)對(duì)有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)的培養(yǎng)。

作為動(dòng)力電池最主要的下游市場(chǎng)，新能源車產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)前幾年的迅速擴(kuò)張后，盲目投資和低水平建造較為嚴(yán)重，去年的騙補(bǔ)事件導(dǎo)致新能源汽車補(bǔ)貼政策前景未明，影響了今年的銷量，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車生產(chǎn)4.9萬(wàn)輛，銷售4.4萬(wàn)輛，與去年同期相比，產(chǎn)銷量增幅均有所收窄，分別增長(zhǎng)14.3%和8.1%，產(chǎn)銷增速大幅放緩。下游需求放緩導(dǎo)致動(dòng)力電池也面臨產(chǎn)能過(guò)剩。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)許艷華表示，目前新能源汽車推廣政策還在摸索改進(jìn)之中，具體的補(bǔ)貼調(diào)整方案將在11月底推出。分析認(rèn)為，政策落地之后，動(dòng)力電池行業(yè)將重回快速發(fā)展期，行業(yè)規(guī)范指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)將有利于推動(dòng)小散亂和落后產(chǎn)能的淘汰，市場(chǎng)占有率大、掌握先進(jìn)技術(shù)的龍頭企業(yè)將受益。

相關(guān)概念公司情況：

億緯鋰能：業(yè)績(jī)環(huán)比正增長(zhǎng)，動(dòng)力電池顯真容

1-9月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.48億元，同比增長(zhǎng)49.22%；本年累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15，877萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)69.50%。其中，7-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.27億元，同比增長(zhǎng)86%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6，980萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)118%。

投資要點(diǎn)：新能源汽車是確定的國(guó)家戰(zhàn)略，純電動(dòng)汽車前景光明。我國(guó)積極推廣新能源汽車戰(zhàn)略，雖有企業(yè)惡意騙補(bǔ)，但遭到嚴(yán)懲，國(guó)家還出臺(tái)汽車行業(yè)碳配額和積分制度，這表明國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持力度是不變的，而且方式更多元化。預(yù)計(jì)調(diào)整后的補(bǔ)貼政策將在10月底之前發(fā)布，該政策定是個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制。根據(jù)1-9月份新能源汽車推廣信息，發(fā)現(xiàn)純電動(dòng)乘用車銷售14.5萬(wàn)輛，增速高達(dá)121%；商用車也在純電化，尤其是專用車均是純電驅(qū)動(dòng)。我國(guó)全部純電動(dòng)乘用車和60%的專用車（比例將進(jìn)一步擴(kuò)大）采用三元?jiǎng)恿﹄姵?，且基?shù)小，發(fā)展空間巨大。預(yù)計(jì)未來(lái)五年三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨罅繉⒊^(guò)100GWh。

旗幟鮮明，高鎳NCM622三元?jiǎng)恿﹄姵厥苷J(rèn)可。公司現(xiàn)有三元?jiǎng)恿Ξa(chǎn)能0.7GWh，采購(gòu)國(guó)外最先進(jìn)的全自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率得到保障。公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄（第四批），并在部分廠家替代了三星SDI產(chǎn)品，已上眾泰、東風(fēng)揚(yáng)子江、陸地方舟和南京特汽等整車廠的純電動(dòng)專用車、華泰等整車廠的純電動(dòng)乘用車的公告。消費(fèi)者最關(guān)心純電動(dòng)汽車的續(xù)航里程、電池壽命和充電便捷性，高鎳三元?jiǎng)恿﹄姵厥情L(zhǎng)續(xù)航里程的必然趨勢(shì)。

隨著國(guó)家對(duì)純電動(dòng)汽車百公里耗電量限額的要求和補(bǔ)貼退坡，高鎳三元?jiǎng)恿﹄姵氐男詢r(jià)比將得到更好的體現(xiàn)。公司還將繼續(xù)擴(kuò)張高鎳三元?jiǎng)恿﹄姵禺a(chǎn)能到3-3.5GWh，設(shè)備已訂購(gòu)，力爭(zhēng)明年第二季度釋放產(chǎn)能。公司還有0.8GWh的磷酸鐵鋰電池，在8月份后逐步達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)品以上南京金龍和中通客車(000957,股吧)等主流車型目錄，年底還有0.7GWh新增產(chǎn)能。那么，公司在2017年將形成4.5-5GWh的產(chǎn)能。所以，認(rèn)為公司在2017年的增速會(huì)更快。

與大客戶為伍，電子煙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破。美國(guó)食品和藥物管理局（FDA）確定的煙草制品管控法案于今年8月正式生效，雖然該法案對(duì)電子煙的管理規(guī)定更為嚴(yán)格，但由于子公司深圳麥克韋爾股份有限公司的主要客戶為大型煙草公司，其需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年增速30%以上。自主品牌成功打開(kāi)市場(chǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)空間大。

南都電源：儲(chǔ)能市場(chǎng)加速拓展，動(dòng)力電池年內(nèi)有望放量

公司發(fā)布2016年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.22億元，同比增長(zhǎng)41.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)75.12%。

華鉑科技+新能源車鋰電池，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)75%，主要原因是：（1）鐵塔的4G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司通信及后備電源業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；（2）新能源車用動(dòng)力鋰離子電池實(shí)現(xiàn)銷售收入1.67億元，同比增長(zhǎng)155.72%，增幅較大；（3）控股子公司華鉑科技鉛回收業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況較好，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.17億元，為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)1.10億元。

動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)，儲(chǔ)能市場(chǎng)加速拓展：全資子公司南都動(dòng)力目前鋰電池產(chǎn)能為1200MWh，預(yù)計(jì)2017年將提升至3500MWh。全資子公司武漢南都年產(chǎn)1000萬(wàn)kVAh鉛炭電池項(xiàng)目預(yù)計(jì)2016年底完成一期建設(shè)。預(yù)計(jì)四季度新能源汽車動(dòng)力電池有望迎來(lái)放量。

公司堅(jiān)持“投資+運(yùn)營(yíng)”的模式，加速拓展儲(chǔ)能市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，中能硅業(yè)12MWh鉛炭?jī)?chǔ)能電站已投運(yùn)；同時(shí)與星洲科苑簽署了目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的商用儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，該項(xiàng)目容量達(dá)120MWh。截至三季度，公司已簽約的商用儲(chǔ)能電站規(guī)模達(dá)300MWh，預(yù)計(jì)明年將迎來(lái)電站的集中投運(yùn)，屆時(shí)將為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

參股孔輝汽車，延伸新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈：公司以自有資金3000萬(wàn)元投資參股孔輝汽車，致力于為客戶提供從底盤(pán)設(shè)計(jì)到電池、電機(jī)、電控系統(tǒng)集成的全方位解決方案。看好公司在新能源汽車系統(tǒng)集成方面的布局。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)；鋰電池布局完善，動(dòng)力電池產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，儲(chǔ)能項(xiàng)目陸續(xù)落地；布局的能源互聯(lián)網(wǎng)中微網(wǎng)以及新能源管理平臺(tái)未來(lái)將成為另一增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)軒高科：定增拓展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，龍頭地位加強(qiáng)

非公開(kāi)發(fā)行全面布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈：公司公告增發(fā)預(yù)案擬以31.18元/股非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.15億股，鎖定期三年，募資不超過(guò)36億元，其中公司實(shí)際控制人李縝認(rèn)購(gòu)12.5億元。

扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資額用于1）新一代高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，包括合肥國(guó)軒年產(chǎn)6億Ah項(xiàng)目、青島國(guó)軒年產(chǎn)3億Ah項(xiàng)目和南京國(guó)軒年產(chǎn)3億Ah項(xiàng)目；2）年產(chǎn)10000噸高鎳三元正極材料和5000噸硅基負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；3）年產(chǎn)21萬(wàn)臺(tái)新能源汽車充電設(shè)施及關(guān)鍵零部件項(xiàng)目。4）年產(chǎn)20萬(wàn)套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成控制系統(tǒng)；5）工程研究院建設(shè)項(xiàng)目。

加碼新能源車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)，加強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)地位：通過(guò)定增募資加碼新能源車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)，公司有望進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)地位。公司擬增發(fā)投資的動(dòng)力電池項(xiàng)目建設(shè)周期24個(gè)月，據(jù)測(cè)算建成達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年收入61.53億元、凈利潤(rùn)9.91億元。同時(shí)，公司往產(chǎn)業(yè)鏈縱向擴(kuò)張建設(shè)的正負(fù)極材料建設(shè)期12個(gè)月，預(yù)期收入20.09億元、凈利潤(rùn)1.69億元。此外公司還投資了充電設(shè)施（建設(shè)期12個(gè)月）與動(dòng)力總成項(xiàng)目（建設(shè)期24個(gè)月），分別對(duì)應(yīng)預(yù)期凈利潤(rùn)1.16億元和1.46億元。

保持客車傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，逐步開(kāi)拓乘用車市場(chǎng)：公司除客車領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，還在逐步開(kāi)拓乘用車市場(chǎng)。在客車領(lǐng)域與南京金龍、蘇州金龍、安凱客車、中通客車等企業(yè)結(jié)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴，在乘用車領(lǐng)域與北汽、上汽、江淮等知名企業(yè)建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，并且完成北京、上海、江蘇、安徽、山東、福建和湖北等重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)布局。

公司龍頭地位不斷加強(qiáng)，公司通過(guò)不斷擴(kuò)張產(chǎn)能和縱向擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈，在動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭地位不斷加強(qiáng)。