高盛：如果歐佩克未能達(dá)成協(xié)議，油價(jià)將跌至40美元/桶

盡管歐佩克（OPEC）已經(jīng)達(dá)成口頭減產(chǎn)協(xié)議，但成員國在付諸實(shí)際行動(dòng)上卻陷入了僵局。高盛認(rèn)為，如果最后歐佩克未能達(dá)成協(xié)議，油價(jià)將跌至40美元/桶。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月29日，歐佩克成員國在維也納經(jīng)過2天磋商，由于伊朗及伊拉克等國希望獲得豁免權(quán)，導(dǎo)致歐佩克內(nèi)部出現(xiàn)分歧，在減產(chǎn)議題上依舊無解。

從這次會(huì)議結(jié)果來看，高盛在10月31日的報(bào)告中稱，歐佩克實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量配額缺乏進(jìn)展以及產(chǎn)油國之間分歧日益嚴(yán)重，暗示著11月30日維也納會(huì)議達(dá)成協(xié)議的可能性下降。

“如果OPEC無法達(dá)成令人信服的協(xié)議，支撐油價(jià)的基本面則被削弱，油價(jià)將跌至40美元/桶。即使對于油價(jià)跌至如此低位的擔(dān)憂導(dǎo)致OPEC于11月30日達(dá)成協(xié)議，但我們?nèi)灾厣晡覀兊目捶ǎ篛PEC達(dá)成協(xié)議的可能性較低。” 高盛Damien Courvalin, Jeffrey Currie等分析師在報(bào)告中說。

今年9月份，為恢復(fù)近兩年低迷的原油價(jià)格，在阿爾及利亞，歐佩克令人意外地達(dá)成了初步的減產(chǎn)的協(xié)議。這是自2008年以來，OPEC首次達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議。但到了這次的維也納會(huì)議，各產(chǎn)油國除了同意進(jìn)一步討論外并沒有其他具體措施的承諾。多數(shù)研究報(bào)告表示這次減產(chǎn)協(xié)議可能又是一紙空文。

PMV咨詢公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為阿爾及利亞協(xié)議中成員國太多，眾口難調(diào)無法達(dá)成共識(shí)。這次協(xié)議除OPEC成員外還涉及俄羅斯，阿塞拜疆共和國，巴西，卡薩克斯坦，墨西哥等國家。

除了控制過剩產(chǎn)量，OPEC減產(chǎn)還需要考慮到原油價(jià)格的漲幅不能讓自己損失太多市場份額，這本身難度很大。而每個(gè)國家各自的減產(chǎn)目標(biāo)也很難決定。

“在多個(gè)國家中，官方公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)與第二手來源所做出的估測之間均存在重大差異。”施耐德電氣的大宗商品分析師Robbie Fraser說。 已經(jīng)有媒體指出，在會(huì)議前，伊朗，伊拉克和委內(nèi)瑞拉都對OPEC計(jì)算出的國家現(xiàn)產(chǎn)量表示異議。

高盛在報(bào)告中指出，在上周的維也納會(huì)議中，沙特及其海灣OPEC盟國(科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長國、卡塔爾）提議從他們產(chǎn)量的峰值水平削減4%；但俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦近期表態(tài)，這些國家還不愿意在當(dāng)前的產(chǎn)量水平凍產(chǎn)。此外，伊拉克和伊朗仍致力于從減產(chǎn)中得到豁免。

實(shí)際數(shù)據(jù)更加反應(yīng)了OPEC的內(nèi)部矛盾。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自上月口頭協(xié)議達(dá)成后，OPEC石油日產(chǎn)量不但沒有減少，反而漲至為3339萬桶/日。不僅比上個(gè)月增長了22萬桶/日，還是八年以來的新高。同時(shí)，因?yàn)槎砹_斯境內(nèi)的新增油田項(xiàng)目， OPEC上調(diào)了2017年非OPEC產(chǎn)油國的供應(yīng)增長預(yù)期。

因此，高盛表示，10月OPEC產(chǎn)量不斷增加，無論是GCC產(chǎn)油國還是產(chǎn)油曾中斷的國家，以及新的非OPEC項(xiàng)目今年底將以更快速度增產(chǎn)，意味著OPEC協(xié)議令2017年上半年庫存減少的概率進(jìn)一步降低。