主產(chǎn)區(qū)煤企：幸福來(lái)得太突然

今年年初至今，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲超過(guò)150元/噸。8月下旬以來(lái)，盡管需求旺季已過(guò)去，但環(huán)渤海港口煤炭?jī)r(jià)格依然居高不下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存普遍偏低。

第四季度冬儲(chǔ)在即，取暖用煤高峰即將來(lái)臨，10月11日至16日，期貨日?qǐng)?bào)記者隨鄭州商品交易所調(diào)研團(tuán)深入煤炭產(chǎn)區(qū)，與煤炭企業(yè)及貿(mào)易商交流，實(shí)地了解煤炭供應(yīng)情況以及汽運(yùn)費(fèi)用上漲對(duì)市場(chǎng)的影響。

A “一煤難求”局面重現(xiàn)

今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格“節(jié)節(jié)高”。最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)與年初相比漲幅達(dá)55.5%，不少煤礦的坑口價(jià)更是翻了一番還多，在困境中煎熬了三四年的煤炭企業(yè)今年終于又揚(yáng)眉吐氣了。

“鄂爾多斯(600295,股吧)某大型煤炭企業(yè)5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)年初是120元/噸，現(xiàn)在報(bào)價(jià)是330元/噸，漲幅達(dá)175%。”光大期貨動(dòng)力煤研究員張笑金說(shuō)。

陜西產(chǎn)煤大縣神木縣曾被外人稱為“小香港”，2010年該縣生產(chǎn)總值達(dá)到605億元，年均增長(zhǎng)54.8%，縣域經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力位居陜西省各縣之首。“以前外鄉(xiāng)的妹子都爭(zhēng)著嫁到這。”回憶起上世紀(jì)80年代末的輝煌，神木縣某酒店經(jīng)理張女士告訴記者，過(guò)去鎮(zhèn)上各村都有自己的小煤礦，隨便挖，挖出來(lái)都是錢。

但從2014年開(kāi)始，當(dāng)?shù)夭簧倜旱V業(yè)主突然轉(zhuǎn)行，關(guān)閉礦井，遣散礦工，低價(jià)出售儲(chǔ)煤。此前運(yùn)煤車輛首尾相接的景象已難得一見(jiàn)，來(lái)煤礦周邊“撈金”的外地人紛紛收拾行囊離開(kāi)。

“我們家參股的煤礦前兩年都沒(méi)有分紅了，去年分了一點(diǎn)兒，今年下半年以來(lái)效益不錯(cuò)，前段時(shí)間又分紅了。”張女士說(shuō)。

飆升的價(jià)格讓煤炭市場(chǎng)成為關(guān)注焦點(diǎn)。記者從內(nèi)蒙古鄂爾多斯到陜西榆林的途中，在榆神高速與S204交會(huì)處看到路上停滿了排隊(duì)拉煤的車輛。同行的鄂爾多斯興萬(wàn)福集團(tuán)副總經(jīng)理劉蕓通告訴記者，隨著近期煤價(jià)上漲，煤炭主產(chǎn)區(qū)又開(kāi)始熱鬧起來(lái)，但拉煤車輛擁堵情況還是不及煤炭“黃金十年”時(shí)期。

一位貨車司機(jī)告訴記者，煤價(jià)漲得太快，各地用量大，因此附近的運(yùn)煤車多，堵車很嚴(yán)重。來(lái)采購(gòu)煤炭的都希望到礦區(qū)不堵車，裝煤快一點(diǎn)。價(jià)格一天幾變，讓前去采購(gòu)的貿(mào)易商很忐忑。

至于煤價(jià)變得有多快，一位煤炭企業(yè)人士舉例說(shuō)，如果今天預(yù)付500萬(wàn)元買15000噸煤，今天只能拉走3000噸，剩下的12000噸得等明天再來(lái)，而且必須按照明天的價(jià)格。

榆林當(dāng)?shù)孛旱V人士直言，“煤價(jià)、運(yùn)費(fèi)天天變，自己有時(shí)候都搞不清。企業(yè)當(dāng)天是否上調(diào)煤價(jià)，一是看煤礦周邊來(lái)拉煤車輛的情況，二是根據(jù)周邊煤礦的消息。煤礦調(diào)價(jià)的理由很簡(jiǎn)單，供應(yīng)緊張就漲價(jià)。”

“我們一邊生產(chǎn)一邊裝車，供不應(yīng)求，煤價(jià)肯定會(huì)上調(diào)，而且大家都在漲價(jià)。”上述煤礦人士說(shuō)，今年7月份以來(lái)，煤炭主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，8月和9月局部地區(qū)出現(xiàn)搶煤現(xiàn)象。

"一煤難求’的局面五六年前出現(xiàn)過(guò)，今年又經(jīng)歷這種情況，總覺(jué)得幸福來(lái)得太突然。”內(nèi)蒙古地區(qū)一家煤炭生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

今夏煤炭市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，8—9月市場(chǎng)由供求平衡轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，分析其中原因，首先是資源緊張，其次是下游需求突然轉(zhuǎn)好。6月份以來(lái)，在工業(yè)用電保持穩(wěn)定的情況下，居民用電出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，拉動(dòng)了用煤需求。夏季是我國(guó)南方地區(qū)傳統(tǒng)的用煤高峰，從6月下旬開(kāi)始，南方地區(qū)持續(xù)高溫少雨氣候，帶動(dòng)居民用電負(fù)荷增加，耗煤量大幅提高。

目前，夏季用電耗煤高峰已過(guò)，煤炭主產(chǎn)區(qū)又是什么情況呢？記者在鄂爾多斯和榆林了解到，今年以來(lái)，隨著煤炭企業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，煤炭量減價(jià)升。特別是5月以來(lái)煤礦執(zhí)行276個(gè)工作日制度后，北方港口煤炭供應(yīng)明顯偏緊，山西北部部分重點(diǎn)煤礦訂單甚至排到10月以后，部分采購(gòu)商感嘆目前“一煤難求”。

B 第四季度煤炭供應(yīng)增量料有限

10月13日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕表示，截至今年9月底，我國(guó)煤炭行業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上。與此同時(shí)，為了緩解煤炭庫(kù)存緊缺、價(jià)格上漲等問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委不斷增加煤炭供應(yīng)量。

在供應(yīng)出現(xiàn)缺口的情況下，后期政策是否會(huì)有松動(dòng)？在煤價(jià)飛漲的情況下，一些小煤礦會(huì)不會(huì)死灰復(fù)燃？

在內(nèi)蒙古和陜西榆林等煤炭主產(chǎn)區(qū)記者發(fā)現(xiàn)，近200元/噸的生產(chǎn)利潤(rùn)讓煤炭企業(yè)快樂(lè)并忐忑著。6月以來(lái)隨著坑口煤價(jià)不斷上調(diào)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)。9月以來(lái)雖然銷量逐漸轉(zhuǎn)淡，但因?yàn)榍叭径却蟛糠謺r(shí)間坑口、港口、電廠三個(gè)環(huán)節(jié)庫(kù)存都偏低，電廠補(bǔ)庫(kù)仍在持續(xù)，坑口煤價(jià)進(jìn)入淡季依然不斷上調(diào)。煤炭企業(yè)一方面擔(dān)心明年價(jià)格上漲能否持續(xù)，另一方面擔(dān)心價(jià)格漲得太快會(huì)促使已經(jīng)建成尚未投產(chǎn)的礦井加快進(jìn)度，進(jìn)而加大供應(yīng)量。

“目前來(lái)看，內(nèi)蒙古地區(qū)四季度增產(chǎn)幅度有限，未來(lái)實(shí)際增量尚需觀察。”張笑金表示。

今年4月，國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》，要求煤礦全年作業(yè)時(shí)間不超過(guò)276個(gè)工作日，違法違規(guī)生產(chǎn)得到有效遏制。以內(nèi)蒙古地區(qū)5.4億噸產(chǎn)能計(jì)算，減產(chǎn)幅度為8600萬(wàn)噸。

一方面是去產(chǎn)能，煤炭供給量在減少，另一方面是今年電煤需求情況好于預(yù)期。期貨日?qǐng)?bào)記者在走訪煤炭企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于四季度的需求情況，目前煤炭企業(yè)相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為至少與去年同期持平或略好。如果出現(xiàn)極寒天氣，煤炭供應(yīng)緊張局面將會(huì)加劇。

今年以來(lái)，隨著煤炭供需形勢(shì)的變化，有關(guān)部門進(jìn)一步細(xì)化了調(diào)控政策，允許部分安全高效的先進(jìn)產(chǎn)能在10月1日至12月31日期間增加產(chǎn)量，并出臺(tái)了穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲的三級(jí)響應(yīng)機(jī)制。

9月29日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，為促進(jìn)供需平衡和抑制煤價(jià)上漲，適度增加先進(jìn)產(chǎn)能投放，在先期投放的74家先進(jìn)產(chǎn)能煤礦之外，再增加投放789家一級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦，以上煤礦可在276—330個(gè)工作日釋放產(chǎn)能，嚴(yán)禁超能力生產(chǎn)，產(chǎn)能釋放期10月1日至12月31日。

三級(jí)響應(yīng)是指環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格上漲到460元/噸以上且連續(xù)兩周上漲，將日均增產(chǎn)20萬(wàn)噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、內(nèi)蒙古的53座煤礦；二級(jí)響應(yīng)是指動(dòng)力煤價(jià)格上漲到480元/噸，日均增產(chǎn)30萬(wàn)噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、內(nèi)蒙古、魯、豫、皖、蘇的66個(gè)煤礦；一級(jí)響應(yīng)是指動(dòng)力煤價(jià)格上漲到500元/噸，日均增產(chǎn)50萬(wàn)噸，范圍擴(kuò)大至全國(guó)74個(gè)礦井。

產(chǎn)能釋放情況成為目前行業(yè)人士最為關(guān)注的問(wèn)題。

記者走訪發(fā)現(xiàn)，雖然目前煤炭?jī)r(jià)格處在高位，但從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，很多企業(yè)表示“看不明白”“拿不準(zhǔn)”。正是這種“拿不準(zhǔn)”的心態(tài)，加之復(fù)產(chǎn)成本較高，使得部分企業(yè)依然保持觀望。

“目前看到的情況是，盡管政策有所放寬，但10月難以形成有效的增量。在高利潤(rùn)驅(qū)使下，部分尚未達(dá)到全年276個(gè)工作日產(chǎn)量的企業(yè)將會(huì)在11—12月陸續(xù)補(bǔ)足，使得整體煤炭供應(yīng)量有所增加，但臨近年底安全生產(chǎn)是部分企業(yè)首要考慮的問(wèn)題，四季度供應(yīng)偏緊甚至略有缺口的格局不變。”張笑金說(shuō)。

C 煤炭運(yùn)力緊張問(wèn)題凸顯

隨著冬季逐漸臨近，民用市場(chǎng)用煤需求增加，西煤東運(yùn)的多條運(yùn)輸通道再次出現(xiàn)貨車排隊(duì)長(zhǎng)龍。雖然9月21日限載政策實(shí)行后，部分司機(jī)選擇歇業(yè)或暫緩接活，神木縣的煤市一度冷清，但是冬季用煤高峰臨近，正是貨運(yùn)需求旺盛時(shí)期，多地運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)漲勢(shì)，司機(jī)的積極性也被調(diào)動(dòng)起來(lái)，神木多條運(yùn)煤路線長(zhǎng)途車逐漸恢復(fù)拉運(yùn)。

10月17日，神木店塔到山東、河北、天津的運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)明顯上漲。神木店塔至山東淄博的運(yùn)費(fèi)漲至330元/噸，神木店塔至山東煙臺(tái)的運(yùn)費(fèi)漲至360元/噸，神木店塔至河北唐山的運(yùn)費(fèi)漲至310元/噸，神木店塔至河北沙河的運(yùn)費(fèi)漲至270元/噸，神木店塔至天津港(600717,股吧)俊庫(kù)的運(yùn)費(fèi)漲至285元/噸。

神木縣孫家岔鎮(zhèn)的某煤礦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在汽運(yùn)提價(jià)的最初五天，沒(méi)有人來(lái)拉煤，但煤礦在正常生產(chǎn)，五天的時(shí)間不外運(yùn)，坑口開(kāi)始有堆存，部分煤礦為了拋煤便提出降價(jià)30元/噸，等于是承擔(dān)了部分運(yùn)費(fèi)。但堆存拉走后，仍不斷有車來(lái)拉貨，慢慢煤價(jià)又回到340元/噸的水平。

汽車運(yùn)費(fèi)上漲也導(dǎo)致一些煤炭直接走鐵路運(yùn)輸。期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古罕臺(tái)川北站煤炭物流園區(qū)的發(fā)運(yùn)量從今年5月開(kāi)始增加，進(jìn)入9月增量尤為明顯。“截至10月12日，已經(jīng)發(fā)運(yùn)22萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)這個(gè)月的運(yùn)量將超過(guò)60萬(wàn)噸。”罕臺(tái)川北站煤炭物流園區(qū)總經(jīng)理閆浩智說(shuō)。

10月11日起，包括太原局、西安局、烏魯木齊局和鄭州局都出臺(tái)了相關(guān)文件，取消前期鐵路運(yùn)輸?shù)膬?yōu)惠政策。烏魯木齊鐵路局將出局煤炭整車運(yùn)價(jià)在標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)價(jià)基礎(chǔ)上上浮10%。

“根據(jù)運(yùn)距不同，下水煤鐵路運(yùn)費(fèi)實(shí)際增加7—10元/噸。這是鐵路總公司自2015年11月開(kāi)始啟動(dòng)運(yùn)費(fèi)調(diào)整計(jì)劃，嘗試下調(diào)鐵路運(yùn)費(fèi)后，對(duì)于運(yùn)費(fèi)策略的再次調(diào)整。”張笑金說(shuō)，從今年4月開(kāi)始的煤炭?jī)r(jià)格反彈波及物流環(huán)節(jié)，運(yùn)費(fèi)的增加將進(jìn)一步抬高下水煤價(jià)格，對(duì)港口煤價(jià)支撐較強(qiáng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，隨著物流成本增加，未來(lái)坑口價(jià)格漲幅將趨緩。

實(shí)際上，相對(duì)于鐵路運(yùn)費(fèi)的上漲，更突出的問(wèn)題是鐵路車皮緊張問(wèn)題。7月份以來(lái)貨運(yùn)需求復(fù)蘇、治理超載使得部分公路運(yùn)量轉(zhuǎn)移至鐵路，臨近年底，部分地方鐵路局超額完成今年任務(wù)量的意愿不強(qiáng)，這都進(jìn)一步加劇了鐵路運(yùn)輸?shù)木o張局面。

“隨著發(fā)運(yùn)量增加，車皮越來(lái)越難批，申請(qǐng)5列能給批1列。冬天如果下點(diǎn)雪，就更難了。”內(nèi)蒙古某煤炭企業(yè)人士說(shuō)，煤炭行業(yè)“黃金十年”，西煤東運(yùn)一直是滿負(fù)荷運(yùn)行，一車難求。前兩年煤炭消費(fèi)淡季變成貨運(yùn)“吃不飽”、運(yùn)量有所閑置的狀態(tài)，如今發(fā)運(yùn)難的問(wèn)題再次顯現(xiàn)。

據(jù)了解，截至9月，今年大秦線煤炭累計(jì)運(yùn)量24173萬(wàn)噸，同比減少20.75%，減幅從7月開(kāi)始趨緩，待大秦線檢修完畢，鐵路運(yùn)量有望有所恢復(fù)，但運(yùn)力緊張的局面不會(huì)改變。冬季汽運(yùn)受天氣影響更大，也將使部分貨流轉(zhuǎn)移到鐵路運(yùn)輸。

張笑金認(rèn)為，第四季度運(yùn)輸問(wèn)題將比預(yù)想的要更突出，運(yùn)輸成本增加的同時(shí)，運(yùn)力緊張問(wèn)題也凸顯。未來(lái)即使煤炭增產(chǎn)，能否及時(shí)調(diào)運(yùn)也需要關(guān)注，隨著大秦線檢修完畢，關(guān)注港口庫(kù)存回升情況。11月上旬前是港口補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程，11月下旬隨著煤耗高峰來(lái)臨，港口調(diào)入量恐不及調(diào)出量，港口庫(kù)存繼續(xù)維持低位的概率較大。

D 煤企借力期貨工具謀發(fā)展

煤價(jià)上漲使煤炭企業(yè)“苦盡甘來(lái)”，但這種好日子能持續(xù)多久，很多企業(yè)人士心里都沒(méi)有底。正所謂明者因時(shí)而變，知者隨事而制。利用當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的契機(jī)，謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展對(duì)煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)才是明智之舉。

前兩年在煤炭行業(yè)下行壓力逐年加大時(shí)，地方政府和煤炭監(jiān)管部門紛紛為煤礦尋找生存出路。如今看來(lái)，效果并不是很明顯。

內(nèi)蒙古滿世煤炭集團(tuán)股份有限公司副總裁張耀軍認(rèn)為，煤炭企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，一方面積極引入先進(jìn)煤化工技術(shù)，大力發(fā)展現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)煤炭由能源向原料的轉(zhuǎn)變；另一方面積極引入金融工具，參與動(dòng)力煤期貨交易，開(kāi)展套期保值，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

記者發(fā)現(xiàn)，之前沒(méi)有參與期貨的煤炭企業(yè)今年開(kāi)始有了新動(dòng)向，主動(dòng)要求參與動(dòng)力煤期貨。這一現(xiàn)象從動(dòng)力煤期貨持倉(cāng)量和成交量上就能體現(xiàn)出來(lái)。今年1—9月，鄭商所動(dòng)力煤期貨成交量同比增長(zhǎng)1153.03%，日均持倉(cāng)量同比增長(zhǎng)213.71%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的22家動(dòng)力煤生產(chǎn)、貿(mào)易以及下游電力企業(yè)集團(tuán)，參與動(dòng)力煤期貨的有9家，占比41%。

“煤炭生產(chǎn)企業(yè)、運(yùn)銷物流企業(yè)在鄭商所和期貨公司的幫助下，進(jìn)入市場(chǎng)試水的熱情高漲。從最能反映現(xiàn)貨企業(yè)參與情況的交割量來(lái)看，動(dòng)力煤期貨從2014年開(kāi)始有單個(gè)合約出現(xiàn)超過(guò)100萬(wàn)噸的交割。”國(guó)泰君安期貨煤炭研究員金韜說(shuō)。

據(jù)了解，從參與形式來(lái)看，有以電廠為代表的錦盈模式，也有以貿(mào)易公司為代表的內(nèi)煤和外煤價(jià)差套利模式，還有煤炭生產(chǎn)企業(yè)基于銷售計(jì)劃和成本的賣方交割套保模式。產(chǎn)業(yè)客戶和金融資本深度參與市場(chǎng)，使得動(dòng)力煤期貨合約每次交割均能有效地與現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)現(xiàn)回歸。

從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格超過(guò)600元/噸，而動(dòng)力煤期貨1701合約尚在560元/噸附近，期貨價(jià)格的貼水幅度近10%，而且在本輪煤價(jià)上漲過(guò)程中，始終是期貨貼水。這說(shuō)明期貨價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力是現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。這也與2016年5月之后全國(guó)煤礦執(zhí)行供給側(cè)改革政策，嚴(yán)格落實(shí)276個(gè)工作日計(jì)劃，使得供應(yīng)明顯收縮有較大關(guān)系。

事實(shí)上，今年以來(lái)，動(dòng)力煤期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的上漲都與政策有著密切關(guān)系。

張笑金認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局并不因?yàn)橄冗M(jìn)產(chǎn)能放開(kāi)而改變，從政策放開(kāi)到變成實(shí)際的產(chǎn)量、運(yùn)輸?shù)礁劭?，都需要時(shí)間。動(dòng)力煤期貨1701合約更多是受冬季供應(yīng)偏緊、港口價(jià)格維持高位的影響，有望繼續(xù)溫和上漲。但1701合約交割時(shí)間點(diǎn)臨近春節(jié)放假，存在貼水預(yù)期，行情結(jié)束可能早于現(xiàn)貨市場(chǎng)。

“10月下旬因?yàn)槿鄙賹?shí)盤賣方，盤面將在資金主導(dǎo)下修復(fù)貼水行情；11月隨著需求回暖，將逐步演繹供給短缺行情，一旦天氣、運(yùn)輸環(huán)節(jié)有題材，也將短期發(fā)酵；12月需關(guān)注實(shí)際增產(chǎn)量，謹(jǐn)防虛漲后的回踩。”張笑金說(shuō)。

有市場(chǎng)人士提醒，值得注意的是，今年第四季度部分礦井可以放開(kāi)330個(gè)工作日制度執(zhí)行時(shí)間到今年年底，明年第一季度的政策將是最大變數(shù)，也決定著行情拐點(diǎn)能否在1、2月出現(xiàn)。如果繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行去產(chǎn)能政策，并且未來(lái)需求穩(wěn)定的話，動(dòng)力煤1705合約仍難以出現(xiàn)大幅下跌。在現(xiàn)貨需求依然較強(qiáng)，同時(shí)期貨依然呈現(xiàn)深度貼水的情況下，從期貨市場(chǎng)買入動(dòng)力煤進(jìn)行買入保值操作或許是更為合適的選擇。