低油價令海上石油已命懸一線

　　導(dǎo)語

　　造成油價下跌的頁巖油，周期短、開采快、價格低，足以致常規(guī)石油，尤其是海上石油以死地，只是這種低價的頁巖油還能撐多久？

　　中海油上半年虧損77億人民幣的消息，如同一個巨大的炮彈，在石油圈內(nèi)炸開了鍋，尤其是海外尼克森項目的巨虧，成為業(yè)界爭議的焦點(diǎn)。實際上，不僅僅是中海油，近兩年以來，凡是以海上石油為主要業(yè)務(wù)的石油公司，基本上都難有盈利。

　　在2016年《財富》500強(qiáng)公司中，排在巨虧第一位的為墨西哥石油公司，2015年該公司虧損高達(dá)449億美元，埃尼石油和巴西國家石油公司緊隨其后，年度虧損額也都近百億美元。

　　毫無疑問，低油價下，海上石油已命懸一線！

　　“ 為什么油價難有回升？ ”

　　兩年多以來，國際油價持續(xù)低迷，2016年初，WTI價格甚至跌破26美元/桶，創(chuàng)出11年新低，目前油價雖有所回升，但總體仍低位運(yùn)行，50美元成了一個分界線。

　　油價長期徘徊在50美元下方，損失最大的自然是成本較高的海上石油，尤其是深海石油。一般認(rèn)為，中國海上石油的平均開采成本在70美元/桶左右，低油價下，以海上石油為主要業(yè)務(wù)的中海油自然首當(dāng)其沖，虧損并不出乎意料。

　　有關(guān)國內(nèi)石油開采成本的說法有各種版本，在不同的區(qū)域、不同區(qū)塊也難以精確計算，但業(yè)內(nèi)有個相對公認(rèn)的判斷：如果國際油價在50美元，那么中國自主生產(chǎn)的2億噸石油中，有一半是虧損的。

　　如此算來，不要說海上石油，就連陸上的，也有很多油田生存會非常艱難。

　　那么，持續(xù)多時的國際油價，為什么難以回升？這種狀況還能持續(xù)多久？

　　影響國際油價的因素非常多，供需關(guān)系、金融炒作、地緣政治、美元匯率、新能源替代等等，無不與油價密切相關(guān)，上述因素有一種變化，國際油價都會隨之波動。

　　但油價的決定性影響因素是供需關(guān)系，目前之所以油價長期低迷，主要原因是國際市場上供大于求，美國頁巖油增產(chǎn)迅猛、中東各國、俄羅斯等產(chǎn)油國供給充足，而中國等消費(fèi)增速下滑，供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致國際油價最終崩盤。

　　受頁巖油氣革命的影響，過去的5年間，美國每年增加100萬桶/日的石油產(chǎn)量，也就是說，目前每年的新增產(chǎn)量高達(dá)2.5億噸之多，而國際市場上需求并未有大的增加，這嚴(yán)重破壞了之前相對平衡的供需關(guān)系。

　　更為致命的是，頁巖油的開采非常靈活，生產(chǎn)周期短，據(jù)專家介紹，一般而言北美的頁巖油一個月之內(nèi)就可出油，短時間內(nèi)就能形成產(chǎn)量，與海上石油好幾年的開采周期相比，簡直不能相提并論。

　　這就造成了一個困局：一旦國際油價有一波像樣的上漲，頁巖油生產(chǎn)商就像游擊隊一樣遍地開花，且短期內(nèi)就能形成產(chǎn)量，因此很快就能把價格打回原形。

　　上月底，石油輸出國組織OPEC宣布達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，國際油價有所回升，但目前依然在50美元上下徘徊，由于這一組織的石油產(chǎn)量只占國際總產(chǎn)量的1/3多一點(diǎn)，其影響力已不可同日而語，其限產(chǎn)的量很快就會被北美低成本的頁巖油所彌補(bǔ)，因此這也是OPEC宣布限產(chǎn)之后，國際油價未能形成大幅上漲的原因所在。

　　北美的頁巖油不僅開采速度快，關(guān)鍵是價格低，如果其開采成本能夠長期控制在50美元下方，那么未來的海上石油可能就是一個無底洞，永無復(fù)蘇之日。那么，低價格的頁巖油儲量還有多少？

　　“ 低價的頁巖油還能撐多久？ ”

　　之所以國際油價長期低迷，很大程度上受制于低價的頁巖油的產(chǎn)量。據(jù)美國能源公司(Energy Corporation of America)一位專家介紹，目前美國最關(guān)鍵的頁巖氣產(chǎn)于4個主要區(qū)域，分別是：巴肯(Bakken)，鷹灘(EagleFord)，二疊紀(jì) (Permian) 和奈厄布拉勒(Niobrara)，在上述四個區(qū)域中，有三個區(qū)域因開采成本較高而鉆機(jī)量迅速下降，而只有一個區(qū)域成本相對低廉，即二疊紀(jì)盆地。

　　據(jù)介紹，當(dāng)前二疊紀(jì)盆地頁巖氣的生產(chǎn)成本在40美元左右，且產(chǎn)量還在增加。如果二疊紀(jì)盆地儲量被開采一盡，或者價格上升，那么低成本的頁巖油可能就會到此告一段落，油價反彈可能會有較強(qiáng)的支撐。

　　關(guān)鍵是二疊紀(jì)盆地還能撐多久？該專家介紹稱，由于其他產(chǎn)區(qū)價格較高(60美元左右)，目前大量資金投向了二疊紀(jì)盆地，用他的話說，目前“整個美國都在消耗這一盆地”。據(jù)推算，按照目前200萬桶的日產(chǎn)量，這一盆地的產(chǎn)量最多可以維持到2020年，這就意味著，如果不考慮其他變量，最晚到2020年，低成本的頁巖油將最終消失，國際油價可能會回升到中等價位。

　　當(dāng)然，得出上述結(jié)論無疑是武斷的，因為國際油價的影響因素非常多，不能不考慮其他變量，如電動汽車的替代、國際地緣政治沖突、新的低成本油田的發(fā)現(xiàn)等等，都會對國際油價形成明顯的影響。只是，如果需求端難以形成有效的刺激，可以判斷，即便二疊紀(jì)盆地已經(jīng)消耗殆盡，國際油價的回升空間也非常有限。

　　對油公司而言，尤其是對海上石油為主的公司而言，苦日子也許剛剛開始，未來如何扭轉(zhuǎn)頹勢，被動等著油價上漲無疑是坐以待斃。只有控制成本，加速轉(zhuǎn)型，未來才可能有一線生機(jī)。(作者為《能源》雜志副總編輯，北京領(lǐng)航智庫總裁)