太陽能行業(yè)2013年投資策略

      2013年全球太陽能需求“穩(wěn)中有增”。12年全球組件價格持續(xù)下跌的情況下,預計全年出貨量仍增長約17%,達27.8GW。預計13年全球組件出貨量達30GW,增長約8%,維持“穩(wěn)中有增”的態(tài)勢。新興市場崛起,國內(nèi)市場發(fā)力。雖然光伏需求傳統(tǒng)市場,如德國、意大利等面臨補貼下調(diào)帶來的需求減緩;但新興市場中的美、中、日的需求大幅增加,12年分別達3.5GW、5GW和2.5GW,同比增加84%,140%和93%,三國合計安裝量占全球的四成以上,拉起了新興光伏市場的大幕。隨著“十二五”光伏規(guī)劃上調(diào)到21GW以上,預計國內(nèi)市場13年將達到8GW,增長約60%,占全球的四分之一,進入高成長時期。

產(chǎn)能過剩是行業(yè)不景氣的罪魁禍首。目前全球產(chǎn)能達到了45-50GW,是需求的1.6倍以上,產(chǎn)能過剩嚴重。而太陽能產(chǎn)業(yè)本身具有典型的“價跌量增”特質(zhì),只有“有技術,低成本,有品牌”的企業(yè)才能在激烈競爭中獲勝,成為最終的“王者”。我們看好產(chǎn)業(yè)一梯隊中具有技術、成本與品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)和在產(chǎn)業(yè)變革中具有“一技之長”的企業(yè)。

“去產(chǎn)能化”進程決定行業(yè)拐點。預計國內(nèi)光伏行業(yè)第一次洗牌以不具規(guī)模效應且技術落后、成本較高的“三梯隊”企業(yè)淘汰出局為“大結(jié)局”。由于非市場因素干擾,預計“去產(chǎn)能化”的完成和整個行業(yè)景氣度回升會在13年3-4季度,整體行業(yè)投資機會尚需等待?？春?ldquo;與外需無關,與內(nèi)需相連”的光伏電站企業(yè)。鑒于因海外市場“雙反”導致的歐美印等市場需求的不確定性及國內(nèi)電站需求大幅增長的確定性,看好與“與外需無關,與內(nèi)需相連”國內(nèi)光伏電站建設的相關公司,如A股市場的中利科技、江蘇振發(fā),港股市場的興業(yè)太陽能、金寶利新能源等。