全球煤炭價格飆升的背后是中國拯救這個行業(yè)

在低迷數(shù)年之后，山西的經(jīng)濟形勢近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，這被歸結(jié)為煤炭價格的瘋狂上漲。近幾年，煤炭等大宗商品價格一直保持跌勢，這種狀況近日出現(xiàn)了改變。近一個月內(nèi)，焦煤的價格出現(xiàn)幾何指數(shù)的上漲，幾乎上漲了兩倍。煤炭上漲的重要原因，被認為是中國出臺了縮減產(chǎn)能的政策。

據(jù)英媒《金融時報》報道，一種關(guān)鍵煉鋼材料的大漲價突顯出北京政策制定者攪動全球大宗商品市場的能力——這種上漲讓消費者感到不適，但有望給陷入困境的采礦業(yè)帶來意外利潤。隨著供應縮減以及買家競相尋找現(xiàn)貨市場貨源，優(yōu)質(zhì)硬焦煤的價格在6周期間(截至上周)上漲了兩倍多，至每噸逾200美元。

價格飆升的背后是中國的限產(chǎn)政策——我國政府將國內(nèi)煤礦每年的工作日天數(shù)從330天降至276天。

該政策主要目的是提高臃腫而負債累累的煤炭行業(yè)的盈利能力，從而讓它們能夠償還國內(nèi)銀行的貸款。但它也降低了產(chǎn)量，減少了全球焦煤市場的供應。澳大利亞一系列的生產(chǎn)中斷放大了該政策的影響——澳大利亞是焦煤海運或出口市場的主要供應國。

正在勞作的煤炭裝卸工人，煤價上漲將刺激煤炭產(chǎn)量上升

如果價格持續(xù)上漲，就可能讓該行業(yè)最大的生產(chǎn)商增加數(shù)十億美元的利潤。它們包括英美資源集團(Anglo American)、必和必拓(BHP Billiton)、South 32和加拿大的泰克(Teck)。焦煤是高爐鋼生產(chǎn)中使用的重要原材料。

麥格理(Macquarie)大宗商品研究主管科林?漢密爾頓(Colin Hamilton)表示：“在大宗商品領(lǐng)域，如果你光是弄明白中國政策，你離弄明白市場還遠著呢。”中國政策制定者對經(jīng)濟增長放緩和資本外流感到不安，向銀行業(yè)體系注入了大量資金，這是中國今年首次的意外之舉。它拉動了建筑活動，推高了鐵礦石和焦煤等煉鋼原材料的需求。

美國焦煤生產(chǎn)商Xcoal首席執(zhí)行官厄尼?思拉舍(Ernie Thrasher)表示，最近現(xiàn)貨市場上的買盤大多來自歐洲和印度的鋼廠。他說：“他們意識到他們需要煤炭，但市場開始遠離他們。當價格對他們不利的時候，買家往往積極得多。”

行業(yè)觀察家們認為這種價格飆升不會持續(xù)太長時間。鋼廠知道，合同價將在第四季度上升(可能到每噸170美元)，因此將在現(xiàn)有協(xié)議下盡可能地購買焦煤。交易員們表示，許多合同帶有可額外購買約定總量的10%的選項。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師湯姆?普萊斯(Tom Price)表示，山西路況開始改善，同時中國發(fā)改委(NDRC)要求短期增加煤炭供應，這主要是為了限制熱能煤價格。每噸200美元以上的價格將引起供應方面的回應，尤其是北美供應商的回應。

煤炭價格上漲的壓力已經(jīng)傳導到中國國內(nèi)。中國的神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業(yè)將10月的5500大卡下水煤長協(xié)價格上調(diào)至548元/噸，較9月的長協(xié)價上漲88元/噸。

4月以來，中國山西、內(nèi)蒙古、陜西、山東、河北等煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開始執(zhí)行限產(chǎn)政策。據(jù)統(tǒng)計，今年前8個月，中國煤炭產(chǎn)量21.79億噸，同比下降10.20%，連續(xù)5個月同比降幅超過10%。與此同時，受今年上半年房地產(chǎn)及基建投資加大的影響，傳統(tǒng)重工業(yè)用電量止跌。另外，今年7—8月的持續(xù)高溫天氣使得中國今年夏季用電量再創(chuàng)新高。

煤炭價格上漲并非孤例，鋼鐵價格也出現(xiàn)大幅上漲。大宗商品價格的上漲，可能會削弱中國供給側(cè)改革的基礎，該項改革以煤炭鋼鐵“去產(chǎn)能”為核心目標。外界預計，如果煤炭鋼鐵價格持續(xù)上漲，中國可能會減緩供給側(cè)改革的步調(diào)。