中海油上半年凈虧77.4億元！

編者按：2016年上半年，中海油凈虧77.4億元，這是其2001年上市以來(lái)首次出現(xiàn)中期業(yè)績(jī)虧損，引發(fā)了社會(huì)的廣泛關(guān)注，曾經(jīng)的央企優(yōu)等生、改革先鋒隊(duì)如何變成碌碌平庸者?其轉(zhuǎn)型天然氣的努力為何成效緩慢?這篇摘自于《財(cái)經(jīng)》封面文章的分析，或許能讓人感觸中國(guó)油氣體制中的深層次東西。

2016年上半年，中國(guó)海洋石油有限公司(下稱“中海油”)凈虧77.4億元，這是中海油2001年上市以來(lái)首次出現(xiàn)中期業(yè)績(jī)虧損，主要是受原油價(jià)格下降影響而計(jì)提油氣資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

巨虧77.4億元之后

業(yè)績(jī)下跌激化了長(zhǎng)期積累的內(nèi)在矛盾，也加劇了人才流失。一位中海油前員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)：“現(xiàn)在的中海油已經(jīng)有一種劣幣驅(qū)逐良幣的趨勢(shì)，我很痛心。”他表示，公司過(guò)去十幾年培養(yǎng)的具有國(guó)際化背景的精英團(tuán)隊(duì)大半離職，財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)發(fā)展團(tuán)隊(duì)和法務(wù)團(tuán)隊(duì)原部分骨干人員星流云散。

長(zhǎng)期以來(lái)，中海油及其母公司中國(guó)海洋石油總公司(下稱“中國(guó)海油”)被外界視為國(guó)際化程度最高、管理最規(guī)范的央企“優(yōu)等生”。如今，這名曾經(jīng)的優(yōu)等生正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)——董事長(zhǎng)楊華在近期召開(kāi)的2016年領(lǐng)導(dǎo)干部會(huì)議上稱，異常嚴(yán)峻的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力，已讓公司面臨“能否活下來(lái)的問(wèn)題”。

比業(yè)績(jī)下滑威脅更大的，是中國(guó)海油定位的迷失。這家通過(guò)海洋石油對(duì)外合作起家的公司，曾被稱作“中國(guó)最西化的石油公司”。但在最近幾年國(guó)企大環(huán)境、行業(yè)中環(huán)境和公司小環(huán)境的共同影響下，它似乎逐漸喪失了早期的“國(guó)際化、規(guī)范化”基因，泯然于那些政企不分、積重難返的傳統(tǒng)國(guó)企之列。

在業(yè)界看來(lái)，這一切始于低油價(jià)的沖擊。持續(xù)50美元/桶上下的國(guó)際油價(jià)揭開(kāi)了此前被高油價(jià)掩蓋的低效管理和戰(zhàn)略失誤，退潮之后，裸泳者現(xiàn)形。

轉(zhuǎn)型天然氣挑戰(zhàn)巨大

鑒于海洋石油前景不明，天然氣業(yè)務(wù)被寄望成為中海油未來(lái)發(fā)展新的支撐。中海油在2015年報(bào)中指出，天然氣及發(fā)電產(chǎn)業(yè)已成為公司中下游的重要板塊，也是最具發(fā)展?jié)摿Φ男б嬖鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

8月22日，第一船自美國(guó)進(jìn)口的7萬(wàn)噸液化天然氣(LNG)運(yùn)抵中海油大鵬接收站。該LNG船從首個(gè)獲得美國(guó)政府出口許可的LNG終端——路易斯安那州薩賓帕斯終端(Sabine Pass)出發(fā)，歷時(shí)32天到達(dá)中國(guó)港口。

這一場(chǎng)景背后是中海油迅速成長(zhǎng)的LNG業(yè)務(wù)。中海油在國(guó)內(nèi)三大石油公司中最早布局LNG，很早便完成了沿海LNG產(chǎn)業(yè)的全面布局。作為中國(guó)第一座LNG接收站，中海油大鵬接收站2016年進(jìn)口總量已超過(guò)4500萬(wàn)噸。

目前中海油已投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的接收站有7座，LNG年接收能力達(dá)到2780萬(wàn)噸，累計(jì)接卸LNG突破8000萬(wàn)噸，熱值相當(dāng)于1億噸原油。陸地天然氣長(zhǎng)輸管線達(dá)到4309公里。公司同時(shí)還在加速布局天然氣發(fā)電、LNG汽車(chē)加氣等業(yè)務(wù)。

中海油向天然氣業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，基本與全球主要IOC同步。后者也將天然氣視為未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。殼牌集團(tuán)在五大IOC中對(duì)天然氣重視程度最高，在天然氣一體化方面的發(fā)展戰(zhàn)略較有代表性。金融危機(jī)后，殼牌繼續(xù)大力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)，天然氣儲(chǔ)量占比始終保持在50%以上。

殼牌現(xiàn)任CEO范伯登(Ben van Beurden)2014年上任后，將天然氣一體化經(jīng)營(yíng)確定為集團(tuán)中期的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。他的名言“與其說(shuō)殼牌是一家石油公司，不如說(shuō)殼牌是一家天然氣公司”，在行業(yè)廣為傳頌。目前，天然氣一體化和新能源業(yè)務(wù)是殼牌四大業(yè)務(wù)板塊之一，其他三個(gè)分別是上游業(yè)務(wù)板塊、下游業(yè)務(wù)板塊和項(xiàng)目與技術(shù)(P&T)業(yè)務(wù)板塊。

殼牌執(zhí)行委員會(huì)成員、天然氣一體化及新能源業(yè)務(wù)執(zhí)行董事Maarten Wetselaar告訴《財(cái)經(jīng)》記者，殼牌始終致力于構(gòu)建包括常規(guī)和非常規(guī)油氣、液化天然氣(LNG)、天然氣凝析液(GTL)以及天然氣化工在內(nèi)的天然氣一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

范伯登也曾表示，公司一直在為低油價(jià)的到來(lái)做準(zhǔn)備。2015年對(duì)英國(guó)天然氣集團(tuán)(BG)高達(dá)540億美元的并購(gòu)就是殼牌的應(yīng)對(duì)之舉，也成為此輪低油價(jià)周期中最大一筆收購(gòu)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司天然氣一體化業(yè)務(wù)迅速壯大，總規(guī)模已達(dá)90億美元——占總資產(chǎn)三分之一。

BP也在低油價(jià)周期中大力布局天然氣業(yè)務(wù)。當(dāng)前天然氣已占BP上游業(yè)務(wù)組合的近50%，而2020年，這一比例將上升到55%。“我們現(xiàn)在越來(lái)越偏向天然氣業(yè)務(wù)，天然氣的政策導(dǎo)向是非常關(guān)鍵的，中國(guó)在政策導(dǎo)向上也會(huì)加強(qiáng)力度，引導(dǎo)這方面的發(fā)展。”BP中國(guó)區(qū)總裁楊恒明對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。

就中海油而言，盡管與殼牌、BP同步發(fā)展天然氣，但尚未達(dá)到構(gòu)建天然氣一體化業(yè)務(wù)板塊以及天然氣價(jià)值鏈的程度，主因在于中海油天然氣業(yè)務(wù)缺乏上游資源支撐，純靠港口貿(mào)易難以形成持續(xù)、可觀的利潤(rùn)。

年報(bào)顯示，中海油2015年海內(nèi)外共生產(chǎn)天然氣251億立方米，但僅銷(xiāo)售126億立方米。公司從2012年至2015年海內(nèi)外天然氣可采儲(chǔ)量分別為：1700億立方米、1790億立方米、1906億立方米和1980億立方米。盡管不斷增長(zhǎng)，但距離IOC尚有距離。

殼牌2015年報(bào)顯示，該公司已探明天然氣儲(chǔ)量為3800億立方米。收購(gòu)BG后，殼牌還占有了全球20%的LNG市場(chǎng)，其產(chǎn)能幾乎是?？松梨诘?倍。

由于缺乏LNG資源，中海油主要靠在國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)后轉(zhuǎn)手銷(xiāo)往國(guó)內(nèi)，且在當(dāng)前需求不振的市場(chǎng)環(huán)境下也持續(xù)虧損。

“照付不議”合同出現(xiàn)糾紛

近日，中海油與李嘉誠(chéng)旗下公司控股的赫斯基能源公司之間關(guān)于南海荔灣3-1氣田天然氣長(zhǎng)期合同的糾紛，凸顯了中海油LNG業(yè)務(wù)不掌控上游資源的短板。

荔灣3-1氣田是中國(guó)首個(gè)深水氣田，由赫斯基能源和中海油合作開(kāi)發(fā)，2014年3月投產(chǎn)后向珠三角地區(qū)供氣，由中海油進(jìn)行銷(xiāo)售，并簽訂“照付不議”銷(xiāo)售合約。

“照付不議”是天然氣供應(yīng)的國(guó)際慣例和規(guī)則，是指在市場(chǎng)變化情況下，付費(fèi)不得變更。用戶用氣未達(dá)到此量，仍須按此量付款;供氣方供氣未達(dá)到此量時(shí)，要對(duì)用戶進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)償。

隨著國(guó)際油價(jià)的斷崖式下跌，LNG價(jià)格也不斷下跌。2015年，美國(guó)天然氣標(biāo)桿價(jià)格HenryHub全年均價(jià)為2.62美元/百萬(wàn)英熱單位，下跌39.8%;英國(guó)標(biāo)桿價(jià)格NBP全年均價(jià)為6.62美元/百萬(wàn)英熱單位，下跌14.0%。日本進(jìn)口LNG全年均價(jià)估計(jì)為10.64美元/百萬(wàn)英熱單位，下跌34.4%，其中LNG現(xiàn)貨全年均價(jià)為7.46美元/百萬(wàn)英熱單位，下降46.9%。

相較之下，每千立方英尺11美元-13美元的銷(xiāo)售合約價(jià)格讓中海油承受巨大銷(xiāo)售壓力。因此，中海油在2016年一季度僅按實(shí)際售氣量支付給赫斯基費(fèi)用，而未按合約規(guī)定氣量付費(fèi)。雙方糾紛一度升級(jí)，險(xiǎn)些對(duì)簿公堂。最終赫斯基讓步，同意以每千立方英尺9.54美元-11.45美元的價(jià)格將天然氣賣(mài)給中海油，避免了雙方爭(zhēng)端進(jìn)一步升級(jí)。

和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比不具優(yōu)勢(shì)

在國(guó)內(nèi)，由于政策和歷史淵源，傳統(tǒng)上以陸上油氣業(yè)務(wù)為主的中石油、中石化兩大巨頭也在加快布局天然氣產(chǎn)業(yè)。相比中海油，它們?cè)谏嫌螝庠春凸芫W(wǎng)上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

以中石油為例，2015年，該公司共銷(xiāo)售天然氣1226.6億立方米，其中954.8億立方米為自產(chǎn)氣。管道天然氣供應(yīng)范圍已覆蓋全國(guó)30個(gè)省區(qū)市，市場(chǎng)占有率達(dá)到68%。且已擁有長(zhǎng)達(dá)50928公里的天然氣管道，占全國(guó)的76.2%。同時(shí)，中石油還在去年底建成大港、金壇、劉莊、蘇橋、呼圖壁等儲(chǔ)氣庫(kù)(群)10座，調(diào)峰能力達(dá)到52億立方米。

中石油還運(yùn)行LNG工廠12座，總產(chǎn)能700萬(wàn)立方米/日，2015年產(chǎn)量 5.6億立方米。運(yùn)行LNG加氣站550座，在建LNG加氣站136座，全年終端銷(xiāo)售LNG15.4億立方米，占全國(guó) LNG汽車(chē)加氣站銷(xiāo)售量的27.3%。

中石化也已在廣西、天津、溫州、江蘇等多地建設(shè)LNG接收站。且這兩家公司可憑借較LNG低約0.5元/立方米的管道天然氣優(yōu)勢(shì)，與LNG的靈活性相結(jié)合，對(duì)中海油形成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。

在業(yè)界觀察者看來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，中海油雖出手最早，其LNG市場(chǎng)份額卻不斷遭受蠶食。中海油LNG設(shè)備投資和維護(hù)成本長(zhǎng)期居高不下，此前簽訂的天然氣長(zhǎng)協(xié)成本無(wú)法降低。如何消化這些成本，對(duì)LNG業(yè)務(wù)虧損的中海油而言，也是必須解決的難題。