光伏量變醞釀質(zhì)變 技術(shù)創(chuàng)新帶來新活力

　　光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，光伏發(fā)電占比逐步提升。光伏產(chǎn)業(yè)自2012年以來持續(xù)回暖，目前已進(jìn)入蓬勃發(fā)展階段。盡管經(jīng)歷過630搶裝潮之后業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)第三季度的光伏裝機(jī)量將下跌80%，但我們認(rèn)為短期的調(diào)整不足以影響光伏產(chǎn)業(yè)長期的良好發(fā)展勢(shì)頭。根據(jù)IHS的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，未來三年內(nèi)全球?qū)⒔ㄔ旒s272GW光伏電站，至2050年，全球光伏累計(jì)裝機(jī)量有望達(dá)到4600GW，光伏發(fā)電量將占全球總發(fā)電量的16%，成為全球最大的電力來源。

　　單晶優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，關(guān)注未來單晶市場(chǎng)份額的提升。盡管目前多晶硅市場(chǎng)份額遠(yuǎn)高于單晶硅，但單晶硅發(fā)電效率顯著高于多晶硅且未來提升空間大，此外由于工藝技術(shù)的改進(jìn)單晶硅的生產(chǎn)成本已顯著下降，使得單晶具備與多晶競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。當(dāng)前不僅國外各大主要光伏上游廠商紛紛加速單晶硅市場(chǎng)的布局，國內(nèi)單晶龍頭企業(yè)中環(huán)股份、隆基股份等也爭(zhēng)先進(jìn)行單晶硅產(chǎn)能擴(kuò)張，我們認(rèn)為上述市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)表明單晶硅的路線正逐漸被更多人認(rèn)可，未來其市場(chǎng)份額將會(huì)逐步上升。

　　銅銦鎵硒薄膜太陽能電池有望從眾多新型太陽能電池中脫穎而出。薄膜太陽能電池以及第三代太陽能電池種類繁多，但目前由于電池性能、電池材料等各種原因不少都停滯在研發(fā)階段。而銅銦鎵硒薄膜太陽能電池的光電轉(zhuǎn)換效率居各種薄膜太陽能電池之首，接近晶體硅太陽電池，而成本則是晶體硅電池的三分之一，目前歐美發(fā)達(dá)國家已經(jīng)開始進(jìn)行小規(guī)模生產(chǎn)，我們認(rèn)為未來發(fā)展前景較好。

　　光伏逆變器市場(chǎng)發(fā)展迅猛，國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2015年中國光伏逆變器市場(chǎng)的迅速增長使得華為和陽光電源光伏逆變器的出貨量躋身世界前兩位。全球行業(yè)巨頭也紛紛加入中國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)行列，其中德國SMA更是于8月份在國內(nèi)舉行專門為中國定制的新產(chǎn)品50kW/60kW組串式逆變器的首秀發(fā)布會(huì)。我們認(rèn)為，雖然短期內(nèi)SMA產(chǎn)品和國內(nèi)企業(yè)相比并不具備成本優(yōu)勢(shì)，但其產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)具備長期的可持續(xù)性，因此國內(nèi)龍頭企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的不斷提升來應(yīng)對(duì)國際巨頭帶來的挑戰(zhàn)。

　　光伏電站EPC/BT模式收益率高于運(yùn)營模式，但需要多重先決條件。通過中利科技和聯(lián)合光伏兩家上市公司的電站盈利模式對(duì)比分析后，我們認(rèn)為EPC/BT模式收益率顯著高于運(yùn)營模式，且前者的資金壓力會(huì)小一些，但是EPC/BT模式不僅需要較強(qiáng)的路條獲取能力，還需要很好的資金運(yùn)作方式以及廣闊的銷售渠道。