可再生能源：上游陰云籠罩 下游更加光明

　　2017年供應(yīng)過?？赡軙掷m(xù)；硅料面臨最大風(fēng)險

　　中國需求放緩和2016年三季度的產(chǎn)能擴(kuò)張帶動組件、電池、硅片和硅料等光伏部件價格自7月份以來大幅下跌。此外，我們認(rèn)為供應(yīng)過剩局面直到2017年下半年或2018年才有可能主要通過供給端整合而開始得以緩解，這與2011-13年下行周期時中國和日本的刺激政策推動需求回升的情形有所不同。特別是，我們預(yù)計多晶硅產(chǎn)能將進(jìn)一步增長，因此在2017年可能會比其它光伏部件面臨更大的價格壓力。

　　未來十年太陽能將成為非常具有成本競爭優(yōu)勢的電力來源

　　雖然當(dāng)前主要光伏部件的供需狀況略有錯配，但我們預(yù)計由此導(dǎo)致的價格下跌將鼓勵企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新來削減成本從而令太陽能的能源均化成本較其它電力來源更具競爭力。我們在本文中探索了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的主要成本削減方式，包括采用多晶硅流化床反應(yīng)器技術(shù)、金剛線切割硅片、使用高效電池以及開發(fā)新組件材料以延長使用壽命等。

    預(yù)計太陽能的能源均化成本將維持過去十年的下行趨勢，2016-2026年每年降幅將達(dá)到3%，太陽能將成為排名緊隨水電、火電和核電的中國第四大最具成本優(yōu)勢的電力來源。我們的分析顯示，光伏電站運營商實現(xiàn)8%-12%的內(nèi)部股權(quán)收益率所需的2016年上網(wǎng)電價為人民幣0.55-0.60元/千瓦時，遠(yuǎn)低于政府當(dāng)前人民幣0.80-0.98元/千瓦時的水平。