光伏行業(yè)2016年中報(bào)分析

政策利好，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2015年，全球光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到22900萬千瓦，同比增加29%，新增裝機(jī)容量達(dá)到5060萬千瓦，同比增加25.6%。中國(guó)在2015年新增裝機(jī)容量為1513萬千瓦，同比增長(zhǎng)42.7%，占全球光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量的30%。“綠色金融”、“綠色投資”將不斷提升環(huán)境友好型公司的估值水平。國(guó)家稅費(fèi)改革有利于降低光伏電站運(yùn)營(yíng)成本。新發(fā)布的國(guó)家光伏政策將會(huì)促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的良性、持續(xù)發(fā)展，并解決光伏發(fā)電重點(diǎn)地區(qū)的“棄光”現(xiàn)象。

搶裝熱潮，帶動(dòng)上半年光伏產(chǎn)業(yè)收入高增長(zhǎng)。

因上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)的下調(diào)，2016年上半年迎來了一波“搶裝潮”，裝機(jī)量已超過全年總裝機(jī)容量，使光伏產(chǎn)業(yè)上半年收入增速明顯提高。2015年，66家涉及光伏產(chǎn)業(yè)的A股上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2200億元，同比增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)144億，同比增長(zhǎng)13%。2016年上半年，由于“搶裝效應(yīng)”使得行業(yè)出現(xiàn)了高增長(zhǎng)，行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1134億元，同比增長(zhǎng)27%，凈利潤(rùn)102億元，同比增長(zhǎng)70%。“搶裝效應(yīng)”消退后，第三季度出現(xiàn)光伏產(chǎn)品價(jià)格明顯回落的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)第四季度末隨著國(guó)家政策再次調(diào)整光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)時(shí)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

行業(yè)龍頭引領(lǐng)成本下降路線，產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高。

從行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的速度、產(chǎn)能利用率、技術(shù)發(fā)展及成本下降情況來看，一線龍頭企業(yè)與二三線企業(yè)相比有明顯的優(yōu)勢(shì)。隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)家補(bǔ)貼政策將會(huì)逐漸降低直至取消，規(guī)模小、品牌知名度差、融資能力差的中小企業(yè)將會(huì)在未來的發(fā)展中與一線龍頭企業(yè)的距離越來越遠(yuǎn)，面對(duì)的將會(huì)是被淘汰、淪為代工企業(yè)或被收購(gòu)。而一線龍頭企業(yè)的規(guī)模、技術(shù)、品牌等造就了更強(qiáng)的生產(chǎn)和融資能力，也奠定了其引領(lǐng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)降低，在盈利進(jìn)入下降通道的過程中，將會(huì)有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。光伏產(chǎn)業(yè)也將隨著競(jìng)爭(zhēng)的逐漸加劇，使得產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高。