鋼鐵“巨無(wú)霸”開(kāi)啟行業(yè)整合大幕

國(guó)務(wù)院國(guó)資委9月22日發(fā)布消息稱(chēng)，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，寶鋼集團(tuán)有限公司與武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司實(shí)施聯(lián)合重組，組建“中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司”，共同打造鋼鐵領(lǐng)域世界級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)投資、資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。寶鋼集團(tuán)及武鋼集團(tuán)旗下上市公司寶鋼股份及武鋼股份也將通過(guò)寶鋼股份換股吸收合并武鋼股份的方式實(shí)施聯(lián)合重組。

22日晚間，寶鋼股份、武鋼股份兩家公司同時(shí)發(fā)布《吸收合并報(bào)告書(shū)》，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。合并后的上市公司將成為全球鋼鐵上市公司中粗鋼產(chǎn)量排名第三的“巨無(wú)霸”，業(yè)內(nèi)人士表示，在本輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度為目的的新一輪鋼鐵行業(yè)兼并重組浪潮下，同屬央企的寶鋼股份、武鋼股份將起到示范作用，堪稱(chēng)我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展歷史上的里程碑事件。

上市鋼企“巨無(wú)霸”誕生

從集團(tuán)層面來(lái)看，寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)合并重組后，將按照高端化、智能化、綠色化、服務(wù)化的發(fā)展原則，實(shí)施“鋼鐵主業(yè)一業(yè)特強(qiáng)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的業(yè)務(wù)組合，聚焦鋼鐵主業(yè)做精做強(qiáng)做優(yōu)，引領(lǐng)示范行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，全面提升全球影響力，強(qiáng)化相關(guān)產(chǎn)業(yè)對(duì)鋼鐵主業(yè)發(fā)展的全面支撐，打造最具競(jìng)爭(zhēng)力的綠色智慧鋼鐵產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。寶鋼股份和武鋼股份聯(lián)合重組后，將戰(zhàn)略目標(biāo)確定為“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，成為最具投資價(jià)值的上市公司”。

寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)重組后，將在重點(diǎn)產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)布局、采購(gòu)管理、剪切配送、物流體系等多個(gè)領(lǐng)域深度挖掘協(xié)同效應(yīng)，有利于優(yōu)化資源配置、減少重復(fù)投資、降低運(yùn)營(yíng)成本，推動(dòng)企業(yè)提質(zhì)增效。

從股份公司層面來(lái)看，根據(jù)《報(bào)告書(shū)》，寶鋼股份和武鋼股份的換股價(jià)格以上市公司審議本次換股吸收合并事項(xiàng)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)為市場(chǎng)參考價(jià)，并以不低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%作為定價(jià)原則，換股價(jià)格確定為：寶鋼股份4.60元/股、武鋼股份2.58元/股。由上述換股價(jià)格確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1∶0.56，即每1股武鋼股份的股票換0.56股寶鋼股份的股票。

同時(shí)，寶鋼股份將吸收合并武鋼股份，武鋼股份現(xiàn)有的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)由武鋼有限承接與承繼，自交割日起，武鋼有限的100%股權(quán)由寶鋼股份控制。

一旦交易達(dá)成，合并后上市公司將實(shí)力大增，無(wú)論是從營(yíng)收還是產(chǎn)量，都將成為全國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)無(wú)可爭(zhēng)議的“巨無(wú)霸”。在上市公司層面，合并后上市公司將在全球上市鋼鐵企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三，在集團(tuán)層面，產(chǎn)量規(guī)模將超過(guò)河北鋼鐵，僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂(lè)米塔爾位列全球第二。

引領(lǐng)新一輪行業(yè)重組潮

目前，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨著產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)供大于求的矛盾。數(shù)據(jù)顯示，2015年度中國(guó)鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，占全球鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的49.5%，產(chǎn)能利用率僅為67%。近年來(lái)，鋼鐵消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年遞減趨勢(shì)，鋼材消費(fèi)將總體進(jìn)入下降通道。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)能利用率過(guò)低、供需嚴(yán)重失衡將成為未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的突出問(wèn)題。因此，化解鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩工作成為了鋼鐵行業(yè)脫困、調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的首要任務(wù)，攻堅(jiān)之戰(zhàn)。

與此同時(shí)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)過(guò)于分散，也影響化解過(guò)剩產(chǎn)能政策效果。2015年度中國(guó)鋼鐵行業(yè)前十名市場(chǎng)占有率回落至34.2%，產(chǎn)業(yè)集中度降至近十年來(lái)的最低點(diǎn)。

2015年3月份，工信部就《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策》公開(kāi)征求意見(jiàn)，提出進(jìn)一步組織鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產(chǎn)量全國(guó)占比不低于60%，形成3至5家在全球有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的超大鋼鐵集團(tuán)。2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將“去產(chǎn)能”作為2016年全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的五大任務(wù)之一，要求自2016年起，用5年時(shí)間壓減全國(guó)粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸。

正是在這樣的大背景下，兩家公司的重組將成為鋼鐵行業(yè)整合的標(biāo)桿，起到示范的作用，同時(shí)也被寄予更高希望。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩企業(yè)聯(lián)合重組，符合鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)業(yè)集中度，有利于平衡內(nèi)部產(chǎn)能，對(duì)不同生產(chǎn)基地和不同產(chǎn)線(xiàn)協(xié)同整合，加快淘汰和關(guān)停一批低效和無(wú)效產(chǎn)能。兩企業(yè)聯(lián)合重組，也是深化國(guó)企改革、建立健全市場(chǎng)化體制機(jī)制的重要舉措，符合建設(shè)國(guó)有資本投資公司的方向，有利于推動(dòng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，強(qiáng)化商業(yè)模式創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于集中資源開(kāi)發(fā)應(yīng)用前沿技術(shù)，進(jìn)一步提升戰(zhàn)略產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)能力，逐步形成以技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)的大型鋼鐵集團(tuán)，為提升我國(guó)鋼鐵工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力作出貢獻(xiàn)。

整合后產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)

公告顯示，寶鋼股份和武鋼股份合并后會(huì)優(yōu)化兩家鋼鐵上市公司資源配置，推動(dòng)合并后上市公司提質(zhì)增效。二者在區(qū)位、研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)文化等方面都將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

目前，寶鋼股份的生產(chǎn)主要集中于上海寶山、南京梅山和湛江東山三大生產(chǎn)基地，武鋼股份生產(chǎn)主要集中于武漢青山。

寶鋼股份和武鋼股份合并后，上市公司將全面統(tǒng)籌四大鋼鐵生產(chǎn)基地布局，全面整合國(guó)內(nèi)沿海沿江戰(zhàn)略區(qū)位，多角度、體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，合理分工布局周邊市場(chǎng)，有序?qū)又袊?guó)和全球客戶(hù)，輻射21世紀(jì)海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)區(qū)域。二者將通過(guò)生產(chǎn)基地的布局優(yōu)化，在原料、成品運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等方面采用集約化調(diào)配，實(shí)現(xiàn)降本增效。

在研發(fā)方面，寶鋼股份、武鋼股份均擁有實(shí)力雄厚的研發(fā)資源，合并后上市公司將整合研發(fā)資源，集中優(yōu)勢(shì)力量，共享服務(wù)平臺(tái)，提升研發(fā)效率。

采購(gòu)協(xié)同方面，合并后上市公司將受益于原材料及資材備件采購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大、物流配送及倉(cāng)儲(chǔ)管理優(yōu)化以及與供應(yīng)商良好信譽(yù)的共享，從而降低企業(yè)的綜合采購(gòu)成本。

對(duì)于我國(guó)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩之外，還存在高端領(lǐng)域缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的短板。

在這方面，寶鋼股份和武鋼股份在高端產(chǎn)品領(lǐng)域走在了市場(chǎng)的前列，二者具備很強(qiáng)的薄板制造能力。除板材系列產(chǎn)品外，寶鋼股份在鋼管、武鋼股份在重軌、橋梁結(jié)構(gòu)鋼方面各具優(yōu)勢(shì)。

通過(guò)合并重組，二者可以快速移植和整合各自在汽車(chē)板、硅鋼、鍍錫（鉻）板、工程用鋼、高等級(jí)薄板等領(lǐng)域的成果，迅速提升鋼鐵制造能力，強(qiáng)化二者核心及重要戰(zhàn)略產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)地位，擔(dān)負(fù)起高端產(chǎn)品的研發(fā)重任，打造產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化的全品種鋼材制造巨頭。

在營(yíng)銷(xiāo)協(xié)同方面，合并的上市主體將整合二者的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，打造行業(yè)領(lǐng)先的超前服務(wù)優(yōu)勢(shì)。在渠道整合方面，二者將通過(guò)第三方服務(wù)平臺(tái)歐冶云商，實(shí)施“一體兩翼”戰(zhàn)略，建成最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵服務(wù)共享生態(tài)圈。