期待產(chǎn)量調(diào)整預(yù)案 動(dòng)煤期貨高位震蕩

受發(fā)改委“穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲”會(huì)議等因素打壓，上周動(dòng)力煤期貨沖高回落，周五收盤報(bào)501.2元/噸，當(dāng)周累計(jì)下跌3.02%，1-5價(jià)差震蕩擴(kuò)大至30元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，限產(chǎn)尚未松動(dòng)，坑口煤供應(yīng)有限，港口貨源依舊偏緊，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)當(dāng)周上漲43元至546元/噸，環(huán)渤海5500動(dòng)力煤指數(shù)當(dāng)周上漲21元至515元/噸，創(chuàng)該指數(shù)自發(fā)布以來(lái)的最大單周漲幅。

消息面上，8日發(fā)改委等部門召集神華、中煤等數(shù)十家大型煤炭企業(yè)召開“穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲”預(yù)案啟動(dòng)工作會(huì)議。會(huì)上中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)與符合先進(jìn)產(chǎn)能條件的大型煤炭企業(yè)簽訂自愿承擔(dān)穩(wěn)定市場(chǎng)調(diào)節(jié)總量任務(wù)的相關(guān)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，先進(jìn)產(chǎn)能可以在市場(chǎng)供應(yīng)偏緊時(shí)按要求增加產(chǎn)量，在市場(chǎng)供求寬松時(shí)按要求減少產(chǎn)量，但調(diào)整后的月度產(chǎn)量不可突破330日核定產(chǎn)能，年度總產(chǎn)量扔不能突破276日核定產(chǎn)能。

此外有消息透露，先進(jìn)產(chǎn)能調(diào)整《預(yù)案》分為三、二、一級(jí)響應(yīng)機(jī)制，其中三級(jí)響應(yīng)，是指環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格上漲到460元/噸以上且連續(xù)兩周上漲，將日均增產(chǎn)20萬(wàn)噸；二級(jí)響應(yīng)指煤價(jià)突破480元/噸，則日均增30萬(wàn)噸；一級(jí)響應(yīng)突破500元/噸，則日均增50萬(wàn)噸。而煤價(jià)格下跌至490元/噸且連續(xù)兩周下跌，一級(jí)響應(yīng)停止；下跌至470元/噸，二級(jí)響應(yīng)停止；下跌至460元/噸，三級(jí)響應(yīng)停止。

上周北方港口煤炭調(diào)入調(diào)出相當(dāng)，港口庫(kù)存低位震蕩，其中秦港煤炭日均裝船發(fā)運(yùn)量38.8萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量38.8萬(wàn)噸，港存維持251.5萬(wàn)噸；曹妃甸港+3.7至153.7萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存+3萬(wàn)至45萬(wàn)噸。

電廠日耗震蕩回落，沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤58.8萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存被動(dòng)增補(bǔ)至1210萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)20.5天。季節(jié)性規(guī)律顯示，電廠日耗有望季節(jié)性走弱。

上周沿海運(yùn)費(fèi)大幅回落，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)521，較前一周下跌19.8%。

整體來(lái)看，目前276個(gè)工作日的限產(chǎn)措施尚未松動(dòng)，產(chǎn)地動(dòng)力煤供應(yīng)依舊偏緊，不過(guò)9月電廠日耗季節(jié)性趨弱，港口庫(kù)存有望低位回升，煤價(jià)漲勢(shì)或有所放緩。此外，雖然年度276核定產(chǎn)能政策并未放松，但按照三級(jí)響應(yīng)機(jī)制，目前煤價(jià)已經(jīng)觸發(fā)二級(jí)響應(yīng)，先進(jìn)產(chǎn)能有望日增30萬(wàn)噸產(chǎn)量，對(duì)1月合約有一定拖累，多單謹(jǐn)慎。