“還原”煤炭真面目

大同市區(qū)向南，驅(qū)車約30公里，是同煤大唐塔山煤礦有限公司。這個由大同煤業(yè)股份有限公司、大唐國際發(fā)電股份有限公司、大同煤礦集團有限責任公司三方股東共同投資組建的煤礦，設(shè)計年產(chǎn)量1500萬噸，是同煤集團最重要的煤礦。

不過，走進煤礦內(nèi)，最吸引記者視線的卻是煤礦周圍山頭上覆蓋著的光伏板。這里是山西眾多采煤區(qū)光伏項目中的一個。按照規(guī)劃，從2015年到2017年，大同市計劃用3年時間在南郊區(qū)、新榮區(qū)和左云縣的13個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，總面積1687.8平方公里采煤沉陷區(qū)范圍內(nèi)，建設(shè)300萬千瓦的光伏發(fā)電項目。

代表著未來能源方向的光伏和19世紀就出現(xiàn)的能源煤炭同框出現(xiàn)，不免讓人感到一絲違和。而這正是整個中國煤炭業(yè)當下面臨的尷尬的一個縮影：在產(chǎn)能過剩、環(huán)保輿論壓力巨大、價格低迷、企業(yè)經(jīng)營困難、人員安置陷入困局的重重壓力之下，煤炭產(chǎn)業(yè)似乎陷入了“負面”或者是大能源關(guān)注的“邊緣”境地。仿佛只是在和光伏、風電等可再生能源一起出現(xiàn)的時候，才能占得一絲正面形象。

這對于占據(jù)中國一次能源消耗三分之二的煤炭來說，是有失公允的。無論是在何種情景之下對中國未來能源需求的預(yù)測，20年內(nèi)，煤炭都是中國重要的一次能源種類。

因此，重新構(gòu)成對煤炭產(chǎn)業(yè)的科學(xué)認知，讓其回歸商業(yè)本質(zhì)無論是對煤炭產(chǎn)業(yè)自身，還是對大能源產(chǎn)業(yè)，都是一種必須。

2016年上半年以來，煤炭價格出現(xiàn)了明顯的上漲。但是這一利好似乎并不能拯救煤炭企業(yè)。從上市公司數(shù)據(jù)來看，截至8月27日，A股煤炭上市公司的半年報顯示，營業(yè)收入幾乎都出現(xiàn)了同比下滑。

如果說上市公司的數(shù)據(jù)不夠全面，那么來自煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)更加讓人悲觀。中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過90%，行業(yè)利潤總額僅441億元，是2011年的1/10，負債總額同比增長10.4%至3.68萬億元；90家大型煤炭企業(yè)負債總額高達3.2萬億元。截至今年一季度末，39家上市煤炭企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為59.16%，超過70%警戒線的有10家。

煤炭企業(yè)是否真的已經(jīng)走入產(chǎn)業(yè)的死胡同了？如何正確的看待煤炭價格的變化和煤炭企業(yè)的境遇？執(zhí)行了約半年之久的去產(chǎn)能政策達成了哪些效果，又存在哪些缺陷？煤炭企業(yè)自身又是如何看待自己的未來的？

7、8兩月，在這個創(chuàng)造了高溫記錄的夏天，《能源》記者帶著這些問題走訪了專家、煤炭企業(yè)。我們希望找到上半年煤炭價格持續(xù)上漲的多重原因，以及去產(chǎn)能政策執(zhí)行帶來的種種問題。更深層次的愿景是，我們希望能夠在煤炭產(chǎn)業(yè)被“誤解”，甚至是一定程度上被“曲解”的時候，力求去還原煤炭產(chǎn)業(yè)、煤炭企業(yè)最真實而又鮮活的一面。

“積極”的價格

在新能源大行其道的今天，煤炭正慢慢淡出人們的視線，曾經(jīng)的“黑金”一度無人問津。但是進入2016年以來，煤炭價格不僅止住了持續(xù)下跌的頹勢，而且一路上揚。一時間煤炭企業(yè)、發(fā)電企業(yè)甚至是股市都熱鬧起來。近期，西山煤電、兗州煤業(yè)、大同煤業(yè)等多只煤炭股強勢漲停，煤炭指數(shù)大漲超過5%。

8月17日，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格）報收于464元/噸。

報告期內(nèi)容顯示，24個港口規(guī)格品21個上漲、3個持平，該地區(qū)動力煤交易價格延續(xù)強勢上漲局面；截止到本報告期，價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)八期上漲，464元/噸的價格指數(shù)水平繼續(xù)刷新年內(nèi)最高記錄，較年初371元/噸上漲了93元/噸、累計漲幅達到了25.1%。

此外，相比動力煤的火爆，煉焦煤價格也有上漲，但總體持穩(wěn)。無論是動力煤還是煉焦煤，在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，為什么又突然成了緊俏貨呢？

在采訪過程中，一位業(yè)內(nèi)專家告訴記者:“在煤價下跌的時候，我曾預(yù)測煤價每周降一元錢，一年也就是50元左右，一直降到400元。有人問為什么是400元，因為降到400元/噸的時候要看國家，國家不干預(yù)，會死很多企業(yè)，然后就平穩(wěn)，煤炭可能盈一點利，國家政策如果強行干預(yù)，煤價會上漲，同時在環(huán)保的壓力下將征收相關(guān)費用。”

誠然。2016年伊始，國務(wù)院出臺了化解過剩產(chǎn)能的7號文，拉開了煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大幕。在控制新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、退出過剩產(chǎn)能方面，政策執(zhí)行十分嚴格，其中全年作業(yè)時間不超過276個工作日重新確定煤礦產(chǎn)能的規(guī)定尤為引人關(guān)注。

中國煤炭運銷協(xié)會研究處處長郝向斌向《能源》雜志記者表示，規(guī)定煤炭生產(chǎn)276天的政策是有效的，原來是按照330天進行生產(chǎn)，礦上除了重要的節(jié)假日安排大修之外都是一直進行生產(chǎn)，煤礦有利潤基本上都是建立在這上面的。現(xiàn)在只能生產(chǎn)276天，相當于直接削減了16%的產(chǎn)量。

那么政策的結(jié)果怎么樣呢?截至7月底，全國各地累計退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸，完成全年任務(wù)量的38%。同時，全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量190080萬噸，同比減少10.1%。

8月19日，國務(wù)院新聞辦舉行國務(wù)院政策例行吹風會，國務(wù)院組織了10個督查組，陸續(xù)赴各省區(qū)市開展督查。通過督查，進一步壓實目標責任，持續(xù)推動重點工作；通過督查，及時發(fā)現(xiàn)和解決問題，總結(jié)經(jīng)驗和推廣典型；通過督查，確保今年目標任務(wù)順利完成。

雖然上半年煤炭去產(chǎn)能的任務(wù)完成情況差強人意，但是卻對煤價的上漲起到重要作用。從政策的執(zhí)行力度和國家的態(tài)度來看，煤炭去產(chǎn)能政策或?qū)㈤L期執(zhí)行，這為煤價繼續(xù)上漲提供了可能性。

除了供給側(cè)的去產(chǎn)能政策因素，庫存也是造成煤價上漲的一個重要影響因素。上述業(yè)內(nèi)專家告訴《能源》雜志記者：“為什么現(xiàn)在覺得有些緊張?因為中間環(huán)節(jié)大家不儲煤，像電廠、港口都不儲煤，一是占資金，二是發(fā)大水有風險。這樣就造成中間比較空，兩邊雖然少，但是中間過少。秦皇島最多的時候1100萬噸，后來大部分時候700多萬噸，現(xiàn)在只有300多萬噸，300萬噸還有許多不可動用的量。”

資料顯示，截至8月15日，六大電廠平均庫存總量1018.5萬噸，較上周同期減少62.3萬噸，降幅5.8%。平均日耗總量72.5萬噸，較上周同期增加3.6萬噸，增幅5.2%。六大電廠電煤庫存平均可用天數(shù)14天，與上周同期相比減少1.7天。

從需求側(cè)講，受天氣和煤炭下游產(chǎn)業(yè)的影響，煤炭相對的處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。今年夏天持續(xù)高溫，用電量突然的增加造成對動力煤需求的增加，港口出現(xiàn)“船等煤”的現(xiàn)象。煉焦煤同樣受下游產(chǎn)業(yè)需求影響，隨著鋼材、焦炭需求的增長而變化。

綜合供給側(cè)和需求側(cè)兩方面的因素，煤價上漲持續(xù)與否與政策能否長期執(zhí)行關(guān)系緊密，而且需求側(cè)的不確定性也將對煤價造成影響。

難以挽救的業(yè)績

然而，接連上漲的煤價，甚至被稱為是“史上最熱年份”的夏季，都沒有能夠幫助煤炭企業(yè)在效益上有所改變。

這背后首當其沖的原因，就是中國煤礦企業(yè)較高的固定成本。“中國的煤炭生產(chǎn)有一個共同特點，主要是井工生產(chǎn)，開采的深度比較深，而且生產(chǎn)戰(zhàn)線比較長。整個煤炭開采的成本比較高，而且其中很大一部分是固定成本，也就是說生產(chǎn)不生產(chǎn)這塊都是存在的。”郝向斌對《能源》雜志記者說。

無論礦井井型規(guī)模是大還是小，礦井都要有地面設(shè)施，都要有采、掘、機、運的修理，都要有通風、排水、供電、提升和運輸?shù)仍O(shè)備。礦井的井下由于礦山應(yīng)力的存在，巷道會變形，需要進行維護。井下開采還要進行許多的基礎(chǔ)工程。“這些都是固定成本，如果煤礦能夠多生產(chǎn)煤還能夠填補一些成本，如果不能出煤，這些成本都是虧損。”

煤礦的固定成本占生產(chǎn)成本的70%左右，因為固定成本占的比重高，相應(yīng)的變動成本占的比重就低，煤炭售價通常都會超過變動成本，超過部分叫做邊際率，生產(chǎn)經(jīng)營就是通過邊際率來彌補那部分，之后如果有剩余就是盈利，不夠彌補就是虧損。

現(xiàn)在煤炭是虧損，但仍然有邊際率，也就是說煤炭的邊際率仍然超過變動成本，多出一噸煤就少賠一些，這是基于虧損最小化一個必然的選擇。所以大家就都盡可能的多出煤，這樣就必然造成爭搶市場份額，其后果就是降價。

不過，由于《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》的存在，讓這一脈絡(luò)發(fā)生了變化。核定工作日由330天回到276天的政策實際上是減少了煤炭的產(chǎn)出量，根據(jù)核算減少工作天數(shù)大約會增加單位成本17%。“如果坑口煤價漲不到17%，也就意味著銷售收入實際上并沒有增加，虧損反而會更多。”

另一大因素是進口煤的沖擊。據(jù)海關(guān)總署8月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月份我國累計進口煤炭1.29億噸，同比增加807萬噸，增長6.7%。

“進口煤今年的行情還不錯，像澳洲煤價格漲的非常厲害。主要還是供需錯配的問題，因為去年價格跌的很多，印尼澳洲都減產(chǎn)，他們今年的生產(chǎn)計劃都是去年年底制定的，現(xiàn)在即便是煤價漲了，他們也很難快速的把生產(chǎn)計劃調(diào)整過來。”安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜對《能源》雜志記者說，“國內(nèi)國外的情況都造成國內(nèi)煤炭的缺口比較大，國內(nèi)減產(chǎn)量比較大，進口煤不充不了這么大的缺口。當然再過一段時間，進口煤的量會相應(yīng)放出來，因為現(xiàn)在對于進口煤來說是有利可圖的。

雖然進口煤無論從絕對數(shù)量還是比重，都無法對本土煤炭產(chǎn)生較大的沖擊，但是我們不得不面對的一個事實是：制定了“276天限產(chǎn)”政策的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》一文出發(fā)點是幫助煤炭產(chǎn)業(yè)脫困，而最終造成的結(jié)果是供給下降、價格上漲、進口煤增加。“打個不恰當?shù)谋扔?，神華是扛得住低價的。現(xiàn)在它限產(chǎn)，讓出了自己的利潤。但是這個錢卻讓進口煤分走了一部分。”

政策困局

種種分析都對準了政策。政策制定的初衷似乎沒有能夠很好的執(zhí)行下來。而政策在執(zhí)行后又出現(xiàn)了許多意想不到的影響。看起來似乎都是政策的錯，事實真的如此么？

在《能源》雜志記者的走訪中，國有企業(yè)、民營企業(yè)和專家對于政策看法不盡相同。開灤(集團)有限責任公司的一位中層管理人員面對《能源》雜志有關(guān)去產(chǎn)能的問題，很誠懇的表示：“現(xiàn)在去產(chǎn)能沒有太多可以說的。主要就是根據(jù)政策和政府安排，關(guān)閉煤礦。堅決執(zhí)行限產(chǎn)日期。”

這絕非是一家之言。對于國有煤礦企業(yè)來說，政策已經(jīng)確定，首先要做的就是堅決執(zhí)行。實際上，對于很多國有煤礦企業(yè)來說，政策是某種程度上的保護。

“從長遠來看，去產(chǎn)能對大型國有企業(yè)來說還是有好處的，因為淘汰之后煤炭還有發(fā)展空間，特別是現(xiàn)代化的煤礦。”同煤集團一位工作人員對《能源》雜志記者說，“短期來看要經(jīng)歷供給側(cè)改革的陣痛。比如說近期煤價的波動，可能會刺激有些企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，如果產(chǎn)能又上來，因為需求沒有變化，煤價會再次下跌，然后再關(guān)停，之后又有復(fù)蘇，這些惡性循環(huán)都是短期效應(yīng)，從長遠來看，去產(chǎn)能必須要執(zhí)行。”

但是淘汰落后產(chǎn)能是一項長期且復(fù)雜的工作。“落后產(chǎn)能怎么核定？誰也不愿意被評為落后產(chǎn)能，所以說還是應(yīng)該看誰能夠抗住低煤價。”

問題隨之而來，與去產(chǎn)能同時推進的還有276天的限產(chǎn)政策。這種實際上的一刀切是把所有不同產(chǎn)能水平的企業(yè)拉到了同一個水平面上來執(zhí)行?？覆蛔〉兔簝r的老礦要限產(chǎn)，扛得住低煤價的新礦也要限產(chǎn)。最后的結(jié)果是，老礦固定成本太高，限產(chǎn)后虧損增加；而新礦因為達不到設(shè)計產(chǎn)能，利潤降低。

“假設(shè)一個煤炭企業(yè)能夠在276天的生產(chǎn)日期內(nèi)取得盈利，那么超過276天的生產(chǎn)，它肯定可以獲得更高的利潤。”北京長貿(mào)咨詢有限公司黃騰對《能源》雜志記者說，“所以現(xiàn)在的政策很可能不僅淘汰不了落后，還會把好的企業(yè)拖死。”

在煤都鄂爾多斯，設(shè)計年產(chǎn)量600萬噸，總投資近百億的母杜柴登煤礦因為未經(jīng)發(fā)改委核準但已開工建設(shè)，已經(jīng)被政府停工。

“母杜柴登煤礦幾個月前就被發(fā)現(xiàn)未批先建。但一直沒有徹底關(guān)停。8月份才被徹底斷電。”據(jù)知情人士對《能源》雜志記者透露，“不過煤礦還在積極走動，希望能夠繼續(xù)開工建設(shè)。最近幾個月煤價漲了一些，所以關(guān)停的煤礦都不是因為不賺錢，而是因為被政府給強制關(guān)停。”

政策的強勢執(zhí)行，直接導(dǎo)致了供給端的減弱。煉焦煤礦的生產(chǎn)戰(zhàn)線相對長，固定成本相對更高，售價也較高。很少有煉焦煤礦因售價低而停產(chǎn)，即便是煤價漲了漲，也不會因此而復(fù)產(chǎn)，因為之前沒有因煤價低而停產(chǎn)的礦。

山西省是煉焦煤主產(chǎn)區(qū)，而且執(zhí)行的比較嚴，煉焦煤的供給很快就收到控制。動力煤受到季節(jié)影響較大，創(chuàng)高溫記錄的夏季過去之后，北方各地即將面臨冬季。需求不會有較大跌幅?？梢韵胂?，煤價即便不繼續(xù)上漲，也難以在短時間內(nèi)下降。

“在市場規(guī)律的作用下，很可能刺激一些證照齊全，迫于價格因素關(guān)停的地方煤礦出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)的現(xiàn)象。”郝向斌對《能源》雜志記者說，“更不要說還有新投產(chǎn)的產(chǎn)能。”

這很可能會造成一個更大的悖論：總產(chǎn)能如果不降反升，那么價格必然回落。煤炭企業(yè)會面臨更殘酷的境地。另外，降價刺激消費，很可能會造成煤炭消費的逆增長。而如果去產(chǎn)能及限產(chǎn)能的政策更加嚴苛，價格繼續(xù)上揚，漲價抑制消費，原本就備受限制的市場會更加萎縮，還要受到廉價進口煤的沖擊。

煤炭出路在何方

如果是無論煤炭價格的漲或者跌都意味著新的悖論，那是否煤炭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)面臨著沒有出路的境地？

實際上，當下的悖論更多來自于政策。“現(xiàn)在國家害怕煤炭企業(yè)困難受不了，不是地方礦的受不了，而是國有礦的事情。”上述專家對《能源》記者分析到，“煤炭黃金十年，政府為了保護發(fā)電企業(yè)，要求國有企業(yè)實施重點合同價?，F(xiàn)在有國企面臨很大困難了，又出臺政策保護。但是問題在于，大水漫灌式的政策無法區(qū)別對待不同的煤炭企業(yè)。”

同為國有企業(yè)，既有神華這樣高效率、抗低價能力高的央企，也有負擔很大的地方國有企業(yè)。山西一個地方國有企業(yè)煤礦的負責人對《能源》雜志記者說：“說是逐漸把企業(yè)辦社會的部分剝離出去，但是煤礦周圍的村莊總是會時常有人來礦上鬧一鬧，只能給點錢解決。實際上負擔并沒有減輕。”

7月13日，煤炭大省的山西省，其副省長王一新帶領(lǐng)了同煤集團、山西焦煤、晉能集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團和山煤集團等“省屬七大煤炭集團”的董事長，以及兩家大型民營煤炭企業(yè)永泰能源和美錦集團的負責人這樣一個“豪華的團隊”到北京金融機構(gòu)最為密集的金融街進行路演。

“包括后來，山西省把投資人請到山西去參觀項目。對于資本市場來說，看到項目有多好，可能并不是最重要的。”一位金融人士對《能源》雜志記者說，“最重要的是，資本市場看到了山西省政府愿意為煤炭企業(yè)的債務(wù)背書，這對于金融機構(gòu)，是最有信心的。”

從路演之后披露的信息來看，山西煤炭企業(yè)的融資以企業(yè)債為主。對此，上述專家分析認為，相比于貸款，銀行對目前的煤炭企業(yè)債務(wù)可能更感興趣，因為債務(wù)可以轉(zhuǎn)讓。另外，很可能大部分的省外機構(gòu)債務(wù)最終會落到山西省內(nèi)的金融機構(gòu)手中，加上一些政府的財政基金，通過投資平臺接手煤炭企業(yè)的債務(wù)。

“人們對煤礦存在誤解，覺得煤礦企業(yè)很有錢，其實有錢的是煤老板。國有企業(yè)一直很平穩(wěn)，工資和勞動成正比，而且承擔了很多社會負擔。”山西省七大煤企之一的工作人員對《能源》雜志記者說，“我們這次的路演是為了澄清對于山西煤炭發(fā)展的誤解，相關(guān)的七大優(yōu)質(zhì)煤企有自己的特色和頂尖的礦井，需要大家了解，而不是形勢好的時候煤礦如何如何好，都給煤礦投資，形勢不好的時候又一窩蜂的說不好。”

土地是煤炭企業(yè)現(xiàn)在的優(yōu)勢，而人員是煤炭企業(yè)最大的負擔。如果說開發(fā)光伏、農(nóng)業(yè)，是對土地利用嘗試的開始。那么人員安置則需要更多的時間、資金和思路。

“龍煤的例子說明，社會穩(wěn)定壓倒一切。煤礦除了大量的礦工，還有大量的干部和后勤人員。這些缺少再就業(yè)能力的人群，可能是煤礦人員安置的最大阻礙。”