長(zhǎng)江商學(xué)院：產(chǎn)能過(guò)剩是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)最大挑戰(zhàn)

融資并非當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)仍是產(chǎn)能過(guò)剩。長(zhǎng)江商學(xué)院金融與經(jīng)濟(jì)研究中心9月7日發(fā)布的《中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)2016年二季度報(bào)告》（下稱(chēng)《報(bào)告》）得出這一結(jié)論。

根據(jù)其調(diào)查，2016年二季度，僅有8%的企業(yè)反映資金不足，其中94%是生產(chǎn)型資金不足，而非投資型資金不足。

與此相對(duì)應(yīng)的是，僅9%的受訪(fǎng)企業(yè)在二季度進(jìn)行了固定資產(chǎn)投資，擴(kuò)張型投資（投資額超過(guò)企業(yè)資產(chǎn)3%）僅占2%，稍好于今年一季度，與去年同期持平。

《報(bào)告》認(rèn)為，今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策在局部顯示出一些成效，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有關(guān)，資本品生產(chǎn)量改變了持續(xù)下滑的頹勢(shì)，擴(kuò)散指數(shù)從上季度的歷史最低點(diǎn)34升至48。

不過(guò)，長(zhǎng)江商學(xué)院金融與發(fā)展研究中心主任甘潔指出，這些政策的副作用也相當(dāng)明顯。一方面，固定資產(chǎn)投資雖然力度很大，但完全以政府為主導(dǎo)，民間投資不但未被帶動(dòng)，反而呈萎縮趨勢(shì)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限。

另一方面，在寬松的貨幣政策下，大量信貸并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是涌入了房地產(chǎn)和大宗商品，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格迅速上漲。

在被調(diào)查企業(yè)中，在二季度有新增貸款的企業(yè)僅占4%，在沒(méi)有新增貸款的企業(yè)中，93%認(rèn)為企業(yè)并沒(méi)有資金需求。

甘潔認(rèn)為，盡管融資難、融資貴反復(fù)被強(qiáng)調(diào)，但現(xiàn)實(shí)是產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致企業(yè)缺少投資方向，也就沒(méi)有融資需求，融資并不是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

數(shù)據(jù)顯示，僅有4%的受訪(fǎng)企業(yè)將融資列為制約下季度生產(chǎn)的因素，對(duì)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，訂單不足對(duì)生產(chǎn)的制約更大。

甘潔對(duì)財(cái)新記者表示，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)仍是產(chǎn)能過(guò)剩。報(bào)告顯示，目前仍有超過(guò)一半的行業(yè)、超過(guò)四分之三的地區(qū)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。

今年二季度，高達(dá)六成企業(yè)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求，反映國(guó)內(nèi)需求不足的擴(kuò)散指數(shù)維持在歷史最高點(diǎn)。

甘潔認(rèn)為，在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩這一制約條件下，貨幣、財(cái)政政策的刺激作用本來(lái)就有限。加之經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱，財(cái)政、貨幣政策難以發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，副作用更為明顯，應(yīng)謹(jǐn)慎使用。