G20峰會(huì)看好的綠色金融對(duì)全球節(jié)能環(huán)保事業(yè)的三大影響

　　 小智治事，大智治制。站在全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路口，G20杭州峰會(huì)不僅旨在探索當(dāng)前挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)舉措，更致力于推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制的革新和完善，為世界穩(wěn)定和發(fā)展提供系統(tǒng)性、長效化的制度保障。在東道主中國的倡導(dǎo)下，綠色金融首次進(jìn)入G20峰會(huì)議程，成為世界矚目的焦點(diǎn)。

　　“綠色”與“金融”的有機(jī)結(jié)合，不僅標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念的轉(zhuǎn)型升級(jí)，更將全面改善全球金融系統(tǒng)安全、結(jié)構(gòu)性改革和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度架構(gòu)與功能機(jī)制。G20杭州峰會(huì)是行動(dòng)隊(duì)，而非清談館。圍繞綠色金融這一嶄新主題，中國正以先進(jìn)的理念和務(wù)實(shí)的行動(dòng)為全球做出前沿性、基礎(chǔ)性的制度貢獻(xiàn)。

　　綠色金融是全球金融系統(tǒng)安全的前瞻保障

　　全球金融危機(jī)以來，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范成為各國金融監(jiān)管改革的重點(diǎn)，宏觀審慎監(jiān)管等政策工具得到了二十國集團(tuán)的積極推廣。但是，后顧性的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)難以覆蓋新型風(fēng)險(xiǎn)，金融系統(tǒng)的安全還需前瞻性的保障。學(xué)術(shù)研究表明，隨著全球生態(tài)系統(tǒng)的日益惡化，自然環(huán)境和資源的非預(yù)期波動(dòng)將產(chǎn)生新型的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。這一環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑可以分為“三步走”：

　　第一，自然環(huán)境的波動(dòng)會(huì)對(duì)實(shí)體企業(yè)造成諸多負(fù)面影響，例如原料短缺、需求不足等，從而引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，相關(guān)金融資產(chǎn)的價(jià)格也將出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至各類金融機(jī)構(gòu)，形成金融市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，通過資源價(jià)值重置、全球供應(yīng)鏈、國際資本流動(dòng)等渠道，上述負(fù)面沖擊得到進(jìn)一步擴(kuò)散，從而觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)新型環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)政策工具收效甚微，只有對(duì)癥下藥才能防患于未然。

　　G20杭州峰會(huì)上，中國倡導(dǎo)的綠色金融正是這一前瞻性的藥方。通過綠色金融體系，潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)將得到合理量化和定價(jià)，進(jìn)而納入到金融機(jī)構(gòu)的微觀決策之中。綠色評(píng)價(jià)機(jī)制將成為宏觀審慎監(jiān)管的重要部分，以正確評(píng)估和管理環(huán)境因素引致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2016年以來，在中國人民銀行綠色金融專業(yè)委員會(huì)的推動(dòng)下，中國銀行業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測試已取得初步成果，開創(chuàng)性地提出了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的量化方法和管理體系。借助G20杭州峰會(huì)的歷史契機(jī)，這些成果正在引領(lǐng)全球環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的研究與防范。

　　綠色金融是全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革的強(qiáng)力引擎

　　近年來，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢已成常態(tài)，各國刺激政策的作用日益衰減。為了促使全球經(jīng)濟(jì)重返長期增長的軌道，結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)和深化迫在眉睫。在這一進(jìn)程中，綠色金融體系能夠優(yōu)化資源的配置方向與效率，助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，并培育出新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　一方面，綠色金融產(chǎn)生“引導(dǎo)效應(yīng)”。利用價(jià)格手段，綠色金融產(chǎn)品(綠色信貸、綠色債券等)改變了不同行業(yè)的融資成本、方式與便利性，從而引導(dǎo)金融資本配置到綠色低碳產(chǎn)業(yè)。

　　另一方面，綠色金融產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。借助于金融交易的資產(chǎn)定價(jià)功能，綠色金融市場(排放權(quán)交易市場等)能夠?qū)崿F(xiàn)負(fù)外部性的內(nèi)部化，將環(huán)境成本納入資源價(jià)格，迫使要素生產(chǎn)率低下、環(huán)境成本高企的部分產(chǎn)業(yè)縮減規(guī)模、退出市場。