詳解光伏融資租賃現(xiàn)狀、模式、好處及存在的問題

　　2016年6月3日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于下達(dá)2016年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案的通知》（國能新能【2016】166號(hào)），要求2016年全國新增光伏電站建設(shè)規(guī)模為1810萬千瓦，其中普通光伏電站項(xiàng)目1260萬千瓦，光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地規(guī)模550萬千瓦，此外還增批了8個(gè)光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地。

　　“領(lǐng)跑者”計(jì)劃是在2015年6月1日，由國家能源局、工業(yè)和信息化部、國家認(rèn)監(jiān)委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)先進(jìn)光伏技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意見》（國能新能【2015】194號(hào)）中提出的。意見指出為引導(dǎo)光伏技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)，提高光伏產(chǎn)品市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施“領(lǐng)跑者”計(jì)劃，并提出國家能源局每年要安排專門的市場規(guī)模實(shí)施“領(lǐng)跑者”計(jì)劃，要求項(xiàng)目采用先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品。

　　光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀

　　從2004年至2013年，中國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展、調(diào)整、爆發(fā)、整合等階段，2013年至今，光伏產(chǎn)業(yè)開始回溫，逐漸步入從非完全市場化到完全市場化蛻變的過程。我國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目前仍以集中式為主題，但隨著電價(jià)補(bǔ)貼、分布式電站并網(wǎng)等扶持政策的落地，分布式發(fā)電系統(tǒng)將是以后光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。

　　過去兩年里，國家大力扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)光伏發(fā)電的應(yīng)用，使每年光伏電站的建設(shè)規(guī)模達(dá)1000萬千瓦以上。從6月3日國家能源局下達(dá)的新增光伏電站建設(shè)規(guī)模1810萬千瓦的指標(biāo)看，2016年的規(guī)模較2015年1780萬千瓦的建設(shè)規(guī)模有所增加，所需資金的投入也加大，光伏企業(yè)融資的壓力也隨之加大。

　　光伏融資租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

　　兩年前，光伏電站融資租賃還是個(gè)新鮮事物，現(xiàn)在，越來越多的融資租賃公司進(jìn)入光伏領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)的電站炙手可熱。國銀金融租賃、華夏金融租賃早已在光伏行業(yè)占據(jù)一席之地。今年初，中信金融租賃與江山控股簽署協(xié)議，為后者建設(shè)光伏電站提供100億元的授信。

　　中信金融租賃的動(dòng)作代表了一個(gè)趨勢，銀行系融資租賃公司正加大對(duì)光伏領(lǐng)域的投資，比如光大金融租賃準(zhǔn)備更大規(guī)模地進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。

　　由于擁有更多、更低成本的資金，它們的出現(xiàn)，將進(jìn)一步拉低光伏融資租賃的利率，勢必極大影響光伏融資租賃業(yè)。這也意味著一些資金成本較高的融資租賃公司必須創(chuàng)新投資模式，這或許會(huì)緩解光伏業(yè)融資的不平衡局面：大電站、大公司容易獲得融資，小企業(yè)、小電站相對(duì)較難。

　　但不管是光伏電站投資商，還是相關(guān)融資租賃公司，都要面對(duì)愈演愈烈的限電問題。這意味著它們都要提高自己的專業(yè)性，盡可能使自己投資的電站遠(yuǎn)離限電。

　　光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃的結(jié)合

　　由于資金需求量大，資金需求的周期長，所以光伏產(chǎn)業(yè)面臨著融資難的問題，特別是分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。雖然光伏企業(yè)有很多種融資方式，但實(shí)際上，通過政策性銀行或商業(yè)銀行貸款等渠道融資仍然較困難，也是這一因素，促使了光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃的結(jié)合。

　　從融資租賃公司的角度，在當(dāng)前金融行業(yè)普遍面臨“資產(chǎn)荒”的背景下，光伏電站由于具有長期穩(wěn)定現(xiàn)金流而成為一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并且光伏電站投資大、資金回收期長的特點(diǎn)也恰好與融資租賃這種設(shè)備融資方式相契合。

　　光伏融資租賃的基本模式主要包括直接融資租賃、售后回租、經(jīng)營性租賃、經(jīng)營性售后回租四種模式。

　　1、直接融資租賃

　　直接租賃是一種比較基礎(chǔ)的融資模式，由租賃公司和項(xiàng)目公司（承租方）簽訂設(shè)備融資租賃合同，出租人從設(shè)備制造商處購買電站組件，制造商將電站組件交付給承租方，由EPC（工程總承包）公司進(jìn)行施工建設(shè)，承租人在租賃期間按期向出租人支付租金。

　　2、售后回租模式

　　項(xiàng)目公司將已經(jīng)建成，并實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電的電站，出售給融資租賃公司，然后再租回繼續(xù)使用，租賃公司根據(jù)電站的實(shí)際運(yùn)營情況以及投資總額，確定融資額度，項(xiàng)目公司每期向租賃公司償還租金。

　　3、經(jīng)營性租賃模式

　　這是一種股債結(jié)合的模式，由項(xiàng)目公司提供光伏電站建設(shè)的批復(fù)文件，租賃公司提供全部的項(xiàng)目建設(shè)資金包括購買電站組件，廠商提供電站組件設(shè)備，然后由EPC公司負(fù)責(zé)施工建設(shè)。光伏電站建成投產(chǎn)之后，將光伏電站租給承租人經(jīng)營（項(xiàng)目公司可自己承租，也可以是第三人承租），租賃公司按照投入比例獲得相應(yīng)股權(quán)，并定期向承租方收取租金。

　　4、經(jīng)營性售后回租模式

　　經(jīng)營性售后回租模式中，承租方也分項(xiàng)目公司和第三方兩種。如果項(xiàng)目公司為承租方，項(xiàng)目公司將已建成并實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電的電站轉(zhuǎn)讓給租賃公司，租賃公司和項(xiàng)目公司簽署電站轉(zhuǎn)讓合同、融資租賃合同，租賃公司將電站租給項(xiàng)目公司經(jīng)營，并按期向項(xiàng)目公司收取租金；如果承租方是第三方，則電站的轉(zhuǎn)讓合同由租賃公司和項(xiàng)目公司簽署，承租方和租賃公司簽署融資租賃合同。

　　光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃結(jié)合的優(yōu)勢

　　在目前光伏電站投資難以獲得銀行貸款的背景下，融資租賃作為一種創(chuàng)新融資手段，因前期無需企業(yè)大規(guī)模資金投入，可以有效解決光伏電站融資難題，更好的滿足光伏企業(yè)資金需求，而且，光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃結(jié)合，獲取資金更加便利，也比銀行貸款更加快速。另外，融資租賃的介入，也加速了光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和快速發(fā)展。

　　光伏產(chǎn)業(yè)與融資租賃結(jié)合，還能有效解決分布式電站回收電費(fèi)困難的問題，因?yàn)槿谫Y租賃的商業(yè)合同清晰，租賃企業(yè)與承租方明確規(guī)定了租金償還方式，規(guī)避了因回收電費(fèi)缺乏規(guī)范帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　光伏融資租賃目前遇到的問題

　　目前光伏融資租賃面臨的兩大難題：一是西部地區(qū)的棄光限電問題，二是國家補(bǔ)貼晚到位的問題。

　　首先，從地區(qū)分布來看，棄光限電問題集中出現(xiàn)在西部地區(qū)。西部地區(qū)屬于富光地區(qū)，但是西部地區(qū)的消納能力弱、向外輸電通道容量有限、電網(wǎng)建設(shè)滯后，因此很多電站建成之后不能并網(wǎng)，處于”曬太陽”的狀態(tài)，特別是甘肅、新疆等地，甘肅部分地區(qū)棄光率高達(dá)40%以上，新疆的棄光率也在8%左右，而中東部地區(qū)不存在棄光限電問題。

　　從電站類型來看，大型地面電站因并網(wǎng)問題面臨著限電風(fēng)險(xiǎn)，而分布式光伏電站由于不受外送通道容量的限制，可實(shí)現(xiàn)就地消納，能有效避免”棄光限電”問題，限電風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。因此融資租賃如果介入大型地面電站，就要面臨西部地區(qū)棄光限電的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，我國對(duì)兩類光伏電站的補(bǔ)貼政策有所不同。

　　對(duì)于集中式光伏發(fā)電，政策規(guī)定電網(wǎng)企業(yè)可就光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)高出當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的部分，申請(qǐng)可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼資金；

　　對(duì)于分布式光伏電站，我國實(shí)行全電量補(bǔ)貼政策，電網(wǎng)企業(yè)可申請(qǐng)可再生能源發(fā)展基金，再由電網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)付給發(fā)電企業(yè)。

　　目前對(duì)于大型地面電站的補(bǔ)貼資金普遍出現(xiàn)晚到位的問題，項(xiàng)目現(xiàn)金流不能覆蓋租金，不僅影響了銀行對(duì)光伏企業(yè)的授信，也有一些電站因?yàn)檠a(bǔ)貼推遲到位，而對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益造成了很大的影響，同時(shí)還影響了股東的還款能力。

　　但是，對(duì)于分布式電站而言，補(bǔ)貼發(fā)放相對(duì)比較及時(shí)，加上國家鼓勵(lì)分布式電站建設(shè)，并網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，項(xiàng)目融資可以基本覆蓋租金。