【關(guān)注】東方日升光伏“大躍進(jìn)” 募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)異常

7月21日，東方日升發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案（修訂稿），擬募集資金32億元用于5個(gè)光伏發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額約為35.51億元。

　　定增預(yù)案中，東方日升表示，項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，將為公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和利潤(rùn)，為提高公司盈利能力并保持可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　根據(jù)公司預(yù)測(cè)，募投項(xiàng)目建成運(yùn)營(yíng)后，公司預(yù)計(jì)每年可新增營(yíng)業(yè)收入4.34億元，新增凈利潤(rùn)1.99億元，募投項(xiàng)目預(yù)期凈利潤(rùn)率約為45.85%。然而，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年，上市光伏企業(yè)電站項(xiàng)目毛利率基本維持在42%-52%之間，與同行業(yè)上市公司相比，東方日升募投項(xiàng)目預(yù)期凈利率與同行業(yè)毛利率水準(zhǔn)相近，其盈利能力令人吃驚。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)節(jié)，東方日升表示，本次非公開發(fā)行完成后，公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率存在短期內(nèi)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。但需要指出的是，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)融資可以有效地維護(hù)公司股票長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值，從市值管理角度考慮，東方日升本次定增方案的合理性有待商榷。

　　光伏投資“大躍進(jìn)”

　　東方日升主營(yíng)太陽(yáng)能電池片、組件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司于2010年8月登陸創(chuàng)業(yè)板。上市后的東方日升業(yè)績(jī)表現(xiàn)極為不佳，2011年，公司歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降80.33%；2012年，東方日升巨虧4.81億元。

　　2013年12月25日，東方日升發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃未來(lái)三年合計(jì)開發(fā)光伏電站裝機(jī)規(guī)模1GW，其中2014年計(jì)劃開發(fā)光伏電站裝機(jī)規(guī)模300MW。

　　2015年5月，東方日升發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，公司擬募集資金25億元用于379MW光伏發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額約為31.32億元。然而，由于實(shí)施進(jìn)展緩慢，2016年4月29日，上述定增方案因到期自動(dòng)失效。

　　2016年5月4日，東方日升再次發(fā)布定增預(yù)案，公司計(jì)劃募集資金35億元分別用于“內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“墨西哥杜蘭戈州100MW集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“池州市80MW集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目”等5個(gè)光伏項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目合計(jì)裝機(jī)容量為438MW，投資總額約為35.51億元。

　　根據(jù)預(yù)案修訂稿，東方日升擬將募集資金下調(diào)至32億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于前述438MW光伏發(fā)電項(xiàng)目。

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