煤炭央企整合現(xiàn)寡頭紅利 去產(chǎn)能走到最難節(jié)點(diǎn)

國(guó)資委近期一方面重申央企要聚焦主業(yè)，一方面推動(dòng)央企加大煤炭去產(chǎn)能，首例央企剝離煤炭業(yè)務(wù)的案例隨之出爐。

8月17日，國(guó)投旗下上市公司*ST新集公告稱，公司控股股東國(guó)投公司已與中煤能源集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱中煤集團(tuán))簽訂股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，國(guó)投公司擬將其持有的公司30.31%A股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中煤集團(tuán)。

事實(shí)上，隨著央企和產(chǎn)煤大省在政府主導(dǎo)下均加大去產(chǎn)能力度，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)供不應(yīng)求，煤價(jià)開(kāi)始持續(xù)大漲。

中煤神華獲益

國(guó)投公司下屬煤炭資產(chǎn)被無(wú)償劃撥，顯然是在國(guó)資委明確表態(tài)支持專業(yè)煤炭企業(yè)做強(qiáng)、做優(yōu)、做大的背景下實(shí)現(xiàn)的。

此前，*ST新集控股股東為國(guó)投公司，資料顯示，國(guó)投公司現(xiàn)有11個(gè)全資子公司和12個(gè)控股子公司，分布在能源、礦業(yè)、交通、高科技、金融、環(huán)保、貿(mào)易等領(lǐng)域。

近幾年，受煤炭行業(yè)價(jià)格低迷的影響，*ST新集2012年之后業(yè)績(jī)大幅滑坡：2012年凈利潤(rùn)尚有13.4億元，2013年降至1491萬(wàn)元，2014-2015年分別巨虧19.7億元和25.6億元，成為煤炭行業(yè)虧損最慘重的上市公司之一，并因連續(xù)虧損而披星戴帽。

事實(shí)上，因?yàn)榍靶┠昝禾啃袠I(yè)的紅火，數(shù)家央企紛紛大舉布局煤炭業(yè)務(wù)。資料顯示，國(guó)資委下屬央企當(dāng)中，除了兩家煤炭央企(即神華集團(tuán)、中煤集團(tuán))和華能等五大發(fā)電集團(tuán)以外，國(guó)投公司、華潤(rùn)、中鋁、保利、中鐵、新興際華等央企均在煤炭行業(yè)投入過(guò)巨資。不過(guò)，隨著煤炭行業(yè)近年來(lái)跌入低谷，加之這些央企巨無(wú)霸的主業(yè)與煤炭關(guān)聯(lián)度不高而無(wú)法給予相應(yīng)業(yè)務(wù)支持，此前大舉布局的煤炭板塊不少都像*ST一樣新集陷于虧損狀態(tài)。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》了解，國(guó)資委近日已經(jīng)明確要求其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)，并表態(tài)支持專業(yè)煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，電煤一體企業(yè)資源優(yōu)化配置，這意味著神華和中煤這兩大專業(yè)煤炭央企將有望成為其他央企剝離煤炭業(yè)務(wù)的最大受益方。

據(jù)公告，國(guó)投公司擬將其持有的公司78529萬(wàn)股(占公司總股本30.31%)A股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中煤集團(tuán)。中煤集團(tuán)隨之將成為公司控股股東。

而據(jù)中煤集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，國(guó)資委近期成立了煤炭資產(chǎn)管理平臺(tái)公司，主要的使命就是承擔(dān)央企煤炭去產(chǎn)能工作，中煤集團(tuán)也是這個(gè)平臺(tái)公司的出資方之一。

而另一家煤炭央企神華集團(tuán)則被選為國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。7月14日，國(guó)資委在國(guó)有企業(yè)改革情況通報(bào)會(huì)上表示，當(dāng)前國(guó)有改革試點(diǎn)已經(jīng)全面鋪開(kāi)。選擇神華、寶鋼、武鋼、中國(guó)五礦、招商局集團(tuán)、中交集團(tuán)、保利集團(tuán)7家企業(yè)開(kāi)展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)的功能主要是探索以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的體制模式，試點(diǎn)的突破將有效促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)資改革的落地。

信達(dá)證券認(rèn)為，神華作為國(guó)內(nèi)最大的煤炭公司，借助此次改革試點(diǎn)契機(jī)，將會(huì)更加便利地參與供給側(cè)煤炭兼并重組，促進(jìn)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而在煤炭行業(yè)探底回升及兼并重組背景下，神華作為行業(yè)龍頭，將占據(jù)整合主體地位，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)行業(yè)洗牌中的最大受益者。

去產(chǎn)能吃緊

雖然政府不斷通過(guò)兼并重組來(lái)促進(jìn)煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，但是種種跡象表明，到目前為止，去產(chǎn)能已經(jīng)到了實(shí)施以來(lái)最難的時(shí)候。

據(jù)國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕透露，截至7月底，全國(guó)已累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能9500多萬(wàn)噸，完成全年任務(wù)的38%。雖然7月份以來(lái)進(jìn)度有所加快，但與時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半的要求相比仍有一定距離。

不過(guò)目前看來(lái)，國(guó)家對(duì)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能政策不松反緊。8月16日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署對(duì)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能開(kāi)展專項(xiàng)督查，確保完成既定目標(biāo)任務(wù)。國(guó)家發(fā)改委則明確，為確保今年目標(biāo)任務(wù)順利完成，接下來(lái)將采取一系列措施，加快去產(chǎn)能的步伐。比如，加快完善鋼鐵煤炭企業(yè)信用記錄，對(duì)列入失信黑名單的企業(yè)實(shí)行聯(lián)合懲戒。趙辰昕表示，從8月份開(kāi)始，將對(duì)去產(chǎn)能落實(shí)情況進(jìn)行定期通報(bào)。

而對(duì)于煤炭央企中煤和神華，在無(wú)償?shù)玫奖粍冸x的煤炭業(yè)務(wù)的同時(shí)，也承擔(dān)了相當(dāng)份額的去產(chǎn)能任務(wù)。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》了解，2016-2020年，中煤集團(tuán)將化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能2410萬(wàn)噸，關(guān)閉退出13座礦井。其中，2016年計(jì)劃關(guān)閉3座煤礦，退出產(chǎn)能300萬(wàn)噸。

國(guó)家煤監(jiān)局、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局對(duì)央企按每年276個(gè)工作日重新確定產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，中煤集團(tuán)28處煤礦產(chǎn)能由之前13170萬(wàn)噸減至11066萬(wàn)噸。

據(jù)了解，6月初，中煤集團(tuán)與國(guó)資委簽訂了化解過(guò)剩產(chǎn)能目標(biāo)責(zé)任書(shū)，明確了2016年至2020年化解過(guò)剩產(chǎn)能目標(biāo)，共計(jì)劃分流安置職工25282人。7月18日，中煤集團(tuán)總經(jīng)理彭毅與有關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人簽訂了去產(chǎn)能目標(biāo)責(zé)任書(shū)，并將去產(chǎn)能任務(wù)納入年度業(yè)績(jī)考核。

國(guó)資委關(guān)于中央企業(yè)壓減煤炭產(chǎn)能的任務(wù)目標(biāo)為1.82億噸，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)等11家中央企業(yè)主動(dòng)關(guān)閉110個(gè)煤礦，退出產(chǎn)能1.12億噸，另外通過(guò)組建煤炭資產(chǎn)管理專業(yè)平臺(tái)公司減量重組7000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能需安置職工7.8萬(wàn)人。

產(chǎn)煤大省也相繼加大去產(chǎn)能力度。河北省發(fā)改委8月12日表示，將加快推動(dòng)張家口、承德、秦皇島、保定4市成為“基本無(wú)煤礦市”。

山西省煤炭企業(yè)去產(chǎn)能面臨“資金鏈緊張”和“職工安置”兩大困難。為此，該省出臺(tái)《關(guān)于加大金融支持力度的實(shí)施細(xì)則》，動(dòng)員金融業(yè)全面助力“去產(chǎn)能”，并印發(fā)了《關(guān)于做好煤炭鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能職工安置工作實(shí)施意見(jiàn)》。

8月18日，300余位銀行、券商、基金公司等投融資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人走進(jìn)山西各地煤企，實(shí)地調(diào)研“去產(chǎn)能”背景下的山西“煤市”。這是繼1個(gè)月前，山西主力煤企進(jìn)京“路演”融資之后的又一大動(dòng)作。

18日當(dāng)天，山西省金融辦發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至目前，山西煤企完成債券發(fā)行6只，金額100億元人民幣，且多數(shù)融資成本低于預(yù)期。

對(duì)此，山西省金融辦銀行處負(fù)責(zé)人高鴻齋表示，北京“路演”過(guò)后，山西煤企債券融資出現(xiàn)拐點(diǎn)，債券發(fā)行環(huán)境有效改善。

煤市回暖

而隨著去產(chǎn)能力度不斷加大，寒潮中的煤市正在發(fā)生好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格一路走高，最新的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)較年初上漲兩成以上。

8月17日下午最新消息，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示，5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收464元/噸，與上期相比上漲了12元/噸，截至本期，價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)8周上漲，464元/噸的指數(shù)水平，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高紀(jì)錄。

而據(jù)山西省國(guó)資委副主任馬進(jìn)介紹，山西省屬煤企7月份煤炭綜合平均售價(jià)為258.4元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)3%。同煤集團(tuán)作為山西省最大的煤電一體化企業(yè)，在建和運(yùn)行裝機(jī)容量1605千瓦，焦煤集團(tuán)裝機(jī)容量368千瓦，煤電產(chǎn)業(yè)深度融合成效顯現(xiàn)。

8月初，關(guān)于神華8月繼續(xù)漲價(jià)的消息不斷發(fā)酵，此前幾個(gè)月，神華在多次上調(diào)月度煤炭?jī)r(jià)格后，目前已經(jīng)明確，8月份5500大卡動(dòng)力煤北方港下水長(zhǎng)協(xié)月度價(jià)格執(zhí)行435元/噸，較7月份上漲18元/噸。

而在國(guó)際煤炭市場(chǎng)，來(lái)自紐卡斯?fàn)柛鄣陌闹迍?dòng)力煤被視為亞洲價(jià)格指標(biāo)，自6月中旬以來(lái)累計(jì)上漲了逾35%，觸及將近每噸70美元的逾一年新高，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這是受中國(guó)進(jìn)口意外增加的推動(dòng)。

高盛的研究報(bào)告指出，中國(guó)監(jiān)管者承擔(dān)起傳統(tǒng)上由市場(chǎng)扮演的角色，使供應(yīng)過(guò)剩的大宗商品恢復(fù)供需平衡，中國(guó)今年稍早對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量加以限制，提振了全球煤炭?jī)r(jià)格，并使煤炭成為今年以來(lái)表現(xiàn)最好的大宗商品之一。而去年高盛及國(guó)際能源署(IEA)均稱煤炭業(yè)處于窮途末路階段。

高盛將紐卡斯?fàn)柮禾?個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月后的價(jià)格預(yù)估分別上調(diào)至每噸65、62、60美元，較之前預(yù)估最多上調(diào)38%。

而此輪煤價(jià)回升是否持久？

秦皇島煤炭網(wǎng)分析認(rèn)為，從目前的市場(chǎng)供需情況來(lái)看，煤價(jià)漲勢(shì)或?qū)⒆钌傺永m(xù)至8月底，而隨著煤炭需求淡季的到來(lái)，煤價(jià)上漲態(tài)勢(shì)或?qū)⒂兴啪?。但是，由于上半年去產(chǎn)能任務(wù)未達(dá)進(jìn)度，煤炭去產(chǎn)能將集中在9-11月份，預(yù)計(jì)接下來(lái)煤炭供應(yīng)將繼續(xù)受到政策方面的影響，市場(chǎng)方面供不應(yīng)求局面或?qū)⒀永m(xù)，煤價(jià)上漲仍舊存在支撐因素。