國投擬剝煤炭資產(chǎn)*ST新集劃歸中煤

央企去產(chǎn)能動(dòng)作不斷，在宣布未來5年退出煤炭業(yè)務(wù)后不久，國家開發(fā)投資公司（以下簡稱國投公司）開始加速剝離煤炭資產(chǎn)，而接盤者為中煤集團(tuán)。

8月17日，國投旗下上市公司*ST新集公告稱，公司控股股東國投公司已與中國中煤能源集團(tuán)有限公司（以下簡稱中煤集團(tuán)）簽訂股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，國投公司擬將其持有的公司30.31%A股股份無償劃轉(zhuǎn)給中煤集團(tuán)。

*ST新集證券代表處人士坦承，其也是當(dāng)日才知此股權(quán)劃撥協(xié)議，由于一向相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營，此舉不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營造成太大影響。

而這還只是國投公司去煤炭化的一部分，中煤集團(tuán)辦公廳主任姜淳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不僅是*ST新集股權(quán)，國投煤炭資產(chǎn)也有去產(chǎn)能的需要，所以也將進(jìn)入中煤集團(tuán)。在他看來，此次轉(zhuǎn)讓更多立足于煤炭去產(chǎn)能、國企改革等多重因素疊加狀況下的戰(zhàn)略協(xié)同聯(lián)合，促進(jìn)整個(gè)煤炭行業(yè)的良性發(fā)展。

記者又向國投公司發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回應(yīng)。

*ST新集突然易主

*ST新集公告顯示，該次無償劃轉(zhuǎn)完成后，中煤集團(tuán)將成為控股股東，國投公司不再持有股份，本次無償劃轉(zhuǎn)前后，公司實(shí)際控制人未發(fā)生變更。記者梳理發(fā)現(xiàn)，神華集團(tuán)旗下的國華能源（7.59%）、安徽新集煤電（7.18%）、中國海運(yùn)（4.90%）均是該公司重要股東。

上述*ST新集證券代表處人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言，*ST新集此前沒有任何被劃轉(zhuǎn)預(yù)兆，“這可能更多還是兩家央企在討論的事情。”

談及*ST新集目前的運(yùn)營狀況，上述人士表示已逐步步入正軌，摘掉ST帽子概率較大。鑒于此前*ST新集相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)營方式，大股東變更不會(huì)對(duì)公司正常運(yùn)營造成太大影響。

對(duì)于股權(quán)被劃轉(zhuǎn)的原因，上述*ST新集證券代表處人士認(rèn)為，更多還是由于中煤集團(tuán)的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，能與*ST新集互補(bǔ)。對(duì)于劃轉(zhuǎn)后的融合，其表示，以后風(fēng)格或許會(huì)有變化，但*ST新集的經(jīng)營層也有其自身優(yōu)勢，雙方應(yīng)該能比較好融合。

姜淳也認(rèn)為，中煤集團(tuán)也比較看重*ST新集較高的管理水平，成為控股股東后將更利于雙方的合作，擴(kuò)大中煤的影響力，另一方面則是*ST新集地處長三角，離沿海發(fā)達(dá)市場近，利于市場協(xié)調(diào)。中煤集團(tuán)更多還是看重*ST新集在煤炭行業(yè)的地位。

*ST新集公告顯示，《股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》需要在取得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)和證監(jiān)會(huì)對(duì)此事項(xiàng)無異議并豁免劃入方的要約收購義務(wù)后方可生效。

在姜淳看來，此次轉(zhuǎn)讓是國資委主導(dǎo)的，兩家央企協(xié)商而達(dá)成，“談不上誰主動(dòng)誰被動(dòng)，更多是基于產(chǎn)業(yè)狀況的一拍即合。”股權(quán)劃轉(zhuǎn)進(jìn)度應(yīng)該比想象中要快。

國投公司曾在債券信息中公告，將旗下國投電力和*ST新集部分股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國海運(yùn)。7月底，其還發(fā)布提示公告稱，為促進(jìn)央企產(chǎn)業(yè)整合，擬將所持*ST新集股權(quán)劃轉(zhuǎn)至其他央企。

中煤稱國投煤炭板塊都將進(jìn)來

在7月初，國資委宣布，國投公司推動(dòng)煤炭公司向礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型，未來5年將全部退出煤炭業(yè)務(wù)。據(jù)姜淳透露，此次轉(zhuǎn)讓不僅*ST新集，“國投煤炭板塊都要進(jìn)來。”

記者注意到，國投公司煤炭板塊經(jīng)營實(shí)體主要有全資子公司國投煤炭有限公司、國投煤炭投資（北京）有限公司及控股子公司*ST新集。2015年以來公司主要煤炭項(xiàng)目建設(shè)步伐有所放緩，公司控股煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量及商品沒銷量均有所下降。

國投發(fā)債的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，在煤炭方面，截至2016年3月底，國投已建成煤炭礦井減少至16對(duì)，核定生產(chǎn)能力3693萬噸。2015年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1042.40億元，利潤總額165.13億元。其中，煤炭板塊營業(yè)收入達(dá)119.07億元，但毛利率僅為3.87%。2016年第一季度，國投煤炭板塊營業(yè)收入37.37億元，占整體收入的15%，毛利率為24.41%。

那么，中煤集團(tuán)吸納國投煤炭板塊的邏輯又是什么？姜淳認(rèn)為，更多是多種因素的疊加形成。在產(chǎn)能過剩大背景下，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩尤為突出，不得不進(jìn)行供給側(cè)改革，又適逢國企改革，由此給股權(quán)劃轉(zhuǎn)創(chuàng)造了契機(jī)。中煤集團(tuán)目前更為看中的是雙方合并后的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢。

作為國有資本投資運(yùn)營公司試點(diǎn)的國投公司一向推崇“小總部、大產(chǎn)業(yè)”，對(duì)所出資企業(yè)履行出資人職責(zé)，但比較少介入具體運(yùn)營，這與中煤集團(tuán)的管理方式存在一定差異，被劃轉(zhuǎn)過去的煤炭板塊能否適應(yīng)？

姜淳表示，雙方在企業(yè)文化上或有所不同，但同為國資的雙方共性大于個(gè)性，或許會(huì)有小問題，但能夠找到契合點(diǎn)，最終會(huì)比較好地融合。

在產(chǎn)能過剩恰逢國企改革的大背景下，央企間互相轉(zhuǎn)讓板塊是否會(huì)成為大趨勢？國資專家李錦認(rèn)為，如在尊重市場規(guī)律的情況下，這不失為一種辦法。