誰說油價下跌就不能賺錢？

據(jù)彭博周五報道稱，在6月份油價達到年內高點時墨西哥政府已悄悄買入2017年到期的石油看跌期權，這樣即使2017年油價下跌令該國賣油收入縮水，至少還可保證在期市的利潤。

實際上，墨西哥做石油對沖可謂是已經(jīng)駕輕就熟。在過去十幾年里，墨西哥年均花費約10億美元購買原油看跌期權，是全球最大規(guī)模的由政府主導的對沖操作。而墨西哥政府的巨額對沖經(jīng)常會引發(fā)優(yōu)勢劇烈震蕩。

墨西哥是拉丁美洲第二大經(jīng)濟體，同時也是美洲第三大產(chǎn)油國。墨西哥1/3的財政收入來自于石油部門。2014年以來，隨著油價的暴跌，墨西哥石油收入大幅縮減，從而導致了墨西哥財政收入銳減。墨西哥當局為了應對油價暴跌，一方面削減開支維持投資者信心，一方面主動出擊，以買入看跌期權的方式對沖油價下跌損失。墨西哥政府這種對沖方式的的確確帶來了巨額收益。

早在2009年大宗商品暴跌時期，墨西哥政府抓住時機進行石油套期保值，獲得高達50億美元的高額盈利。

2015年油價暴跌之時，據(jù)彭博統(tǒng)計的數(shù)據(jù)稱，墨西哥2015年從原油對沖中獲利至少60億美元。

墨西哥政府通過與摩根大通、高盛、花旗等銀行達成協(xié)議，鎖定原油銷售，對沖油價下跌的風險。根據(jù)墨西哥政府文件，從2014年12月1日至2015年11月30日，墨西哥政府買入的原油看跌期權，根據(jù)期權協(xié)議，合約執(zhí)行價格為76.4美元/桶，該期權合約共涉及2.28億桶原油。

根據(jù)期權合約，墨西哥是看跌期權的買權方，有權決定行權與否。若價格高于76.4美元，墨西哥選擇不行權，而以高于76.4美元的現(xiàn)價進行交易。墨西哥只需要支付保證金。若價格低于76.4美元，墨西哥選擇行權，不論現(xiàn)金多少，墨西哥都以76.4美元賣出石油。

2015年，墨西哥原油的協(xié)議出售價比去年平均市價高至少每桶30美元，這使墨西哥2015年對沖盈利高于2009年。

早在2015年，墨西哥就已經(jīng)買好了2016年的看跌期權，執(zhí)行價為49美元/桶。