上半年水泥行業(yè)減虧 下半年提價(jià)或超預(yù)期

2015年水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡，全年全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降9.4%，利潤(rùn)總額僅330億元，下降58%，達(dá)到1997年以后的低谷。隨著水泥上市企業(yè)陸續(xù)披露2016年中報(bào)業(yè)績(jī)，全行業(yè)銷售額同比降幅逐步收窄，虧損額逐步減小。

伴隨虧損收窄，水泥行業(yè)7月底起逐步進(jìn)入提價(jià)區(qū)間。平均水泥價(jià)格（全國(guó)性）上周按周上升1.3%至258.58元每噸。在河南、貴州、陜西、甘肅、青海的部分地區(qū)，水泥價(jià)格上漲20到30元每噸，而湖南省的水泥價(jià)格跌幅達(dá)到20元每噸。

水泥提價(jià)超預(yù)期

“水泥旺季提價(jià)幅度或超預(yù)期。”海通證券分析師邱友鋒稱，由于8月下旬至9月上旬是旺季需求啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)，加之前期大雨洪水壓抑了部分需求，天氣好轉(zhuǎn)后前期受壓抑需求將集中釋放，預(yù)計(jì)在G20限產(chǎn)期間華東區(qū)域水泥將出現(xiàn)短期供給緊張局面。另外，企業(yè)提價(jià)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)部分主導(dǎo)企業(yè)將借短期供給緊張格局大幅推漲水泥價(jià)格，四季度華東水泥價(jià)格漲幅或在50元/噸以上，超出前期市場(chǎng)預(yù)期。

興業(yè)證券的研究報(bào)告同樣支持水泥持續(xù)漲價(jià)的觀點(diǎn)。興業(yè)證券分析師王德倫、韓亦佳表示，長(zhǎng)三角區(qū)域水泥漲價(jià)條件已經(jīng)具備，企業(yè)補(bǔ)利潤(rùn)動(dòng)力足，提價(jià)60到70元/噸可期。經(jīng)歷了7月淡季（雨季影響運(yùn)輸）后，8月需求若能略有增長(zhǎng)，企業(yè)就有恢復(fù)價(jià)格補(bǔ)利潤(rùn)的動(dòng)力，但關(guān)鍵在于龍頭企業(yè)的配合，其它企業(yè)在等待突圍時(shí)機(jī)，企業(yè)間抱團(tuán)取暖意愿更加明顯。

興業(yè)證券指出，8月2日，沿江熟料價(jià)格已經(jīng)上調(diào)20元至190到200元/噸（含稅），而水泥也在醞釀漲價(jià)中，個(gè)別水泥企業(yè)已經(jīng)開始有5到10元每噸的微調(diào)。

今年初水泥行業(yè)延續(xù)上年運(yùn)行慣性，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入跌幅加大，全行業(yè)罕見出現(xiàn)虧損，3月份后隨著水泥量?jī)r(jià)雙雙回穩(wěn)，全行業(yè)銷售額同比降幅逐步收窄，虧損額逐步減小，到5月份虧損進(jìn)一步收窄，上半年水泥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅比上月再次收窄，全行業(yè)利潤(rùn)總額進(jìn)一步增加，但同比仍有較大降幅。分析指出，今年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)積極向好跡象，但行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況仍然不容樂(lè)觀。

供需關(guān)系逐步改善

就部分已披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，與一季度的虧損局面相比，多家水泥上市公司在二季度已實(shí)現(xiàn)盈利或大幅減虧。

海螺水泥報(bào)價(jià)也有所上漲，機(jī)構(gòu)近期調(diào)研顯示，公司方面預(yù)計(jì)2016年銷量規(guī)模保持10%左右的增長(zhǎng)，其中二季度銷量規(guī)模預(yù)計(jì)在6800萬(wàn)至7000萬(wàn)噸。此外，該公司海外業(yè)務(wù)目前穩(wěn)步推進(jìn)，去年海外銷售金額及占比均有所增加。

華新水泥是華中地區(qū)水泥龍頭。7月底披露的中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，華新水泥今年上半年凈利潤(rùn)同比降幅在90%至95%之間，但相較一季度1.36億元的虧損，公司二季度情況已明顯改善。此外，公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，積極加快布局。其中塔吉克斯坦丹加拉50萬(wàn)噸/年的水泥粉磨站項(xiàng)目已開工建設(shè)，公司預(yù)計(jì)今年四季度實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

但也有部分公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。塔牌集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.29億元，同比下降16.97%；凈利潤(rùn)1.10億元，同比下降40.74%。公司表示，進(jìn)入第二季度后，水泥價(jià)格有望回升，但對(duì)比上年同期仍有較大幅度的下降。

另一水泥巨頭華潤(rùn)水泥中期營(yíng)業(yè)額減少15.6%至113.156億港元，股東應(yīng)占溢利下滑83.2%至2.575億港元。但公司預(yù)計(jì)，在全國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)逐步上升、房地產(chǎn)市場(chǎng)有復(fù)蘇跡象和災(zāi)后重建需求強(qiáng)烈的多重因素下，下半年的營(yíng)收態(tài)勢(shì)有望好轉(zhuǎn)。

有分析人士指出，上半年國(guó)內(nèi)洪災(zāi)過(guò)后勢(shì)將進(jìn)行較大規(guī)模的房屋重建及水利工程修繕。而水泥作為必不可少的基建材料，水泥未來(lái)需求有一定的市場(chǎng)支持。而隨著行業(yè)環(huán)境轉(zhuǎn)變，伴隨A股大盤企穩(wěn)，水泥股或?qū)⒗^續(xù)一小波行情。