原油價(jià)格或未觸底

雖然市場(chǎng)希望產(chǎn)油國(guó)削減產(chǎn)量，然而，歐佩克將于九月份舉行非正式會(huì)議，若不減產(chǎn)油價(jià)可能進(jìn)一步走低。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。歐佩克周三公布報(bào)告，七月產(chǎn)油國(guó)日產(chǎn)量剛剛超3310萬(wàn)桶。七月沙特日產(chǎn)量達(dá)到1000.5萬(wàn)桶，伊朗和阿聯(lián)酋的產(chǎn)量也比上月增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了尼日利亞和委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量減少，委內(nèi)瑞拉七月日產(chǎn)量約2萬(wàn)桶。

與此同時(shí)，非歐佩克石油供應(yīng)不斷減少，美國(guó)產(chǎn)量預(yù)期比去年減少3%。下月底歐佩克將在阿爾及利亞舉行非正式會(huì)議，若產(chǎn)量不削減，預(yù)期國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步走低。美國(guó)8月5日公布當(dāng)周原油庫(kù)存增加210萬(wàn)桶，沒(méi)有較多減少。

盡管8月8日原油價(jià)格上漲至每桶41.1美元，比8月4日上漲2.5%，實(shí)現(xiàn)四天連漲。倫敦原油比上一個(gè)交易日上漲，但是，如果歐佩克產(chǎn)油國(guó)不削減產(chǎn)量，市場(chǎng)供應(yīng)多余需求，庫(kù)存上漲，原油價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步走低。

原油價(jià)格或許還未觸底，為什么呢?

第一，原油價(jià)格供應(yīng)大于需求，經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)告訴我們，供應(yīng)較多，需求不變，價(jià)格走低。全球經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，市場(chǎng)對(duì)原油需求增速?zèng)]有供應(yīng)增長(zhǎng)快，若歐佩克下個(gè)月不能達(dá)成削減協(xié)議，原油供應(yīng)比較多，價(jià)格預(yù)期繼續(xù)走低。

第二，國(guó)際原油價(jià)格一般以美元計(jì)價(jià)，美元升值，原油價(jià)格相應(yīng)上漲，美元升值放緩或小幅走低，以美元計(jì)價(jià)原油價(jià)格相應(yīng)下跌。雖然七月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但不足以支持美聯(lián)儲(chǔ)很快加息，美元升值放緩，原油價(jià)格可能相應(yīng)走低。

第三，各個(gè)產(chǎn)油國(guó)能夠以不同成本生產(chǎn)石油，沙特希望從低油價(jià)中爭(zhēng)取北美市場(chǎng)份額，美國(guó)頁(yè)巖技術(shù)滿足了需求，投資者不要指望俄羅斯、沙特會(huì)很快減產(chǎn)，伊朗、伊拉克等產(chǎn)油國(guó)也會(huì)堅(jiān)定，沒(méi)有理由押注油價(jià)很快走高。

第四，市場(chǎng)不破不立，據(jù)加拿大商業(yè)周刊，當(dāng)生產(chǎn)國(guó)與投機(jī)者不能忍受痛苦，那一刻可能很快到來(lái)。雖然近期布倫特原油價(jià)格小幅反彈讓投資者松了一口氣，但是由于供應(yīng)依然較多，小幅反彈活不會(huì)持續(xù)太久。沙特和伊朗繼續(xù)增加產(chǎn)量，供應(yīng)較多不會(huì)很快結(jié)束。

第五，英國(guó)央行降息后，英鎊連續(xù)第五天走低，原油與黃金現(xiàn)貨下跌。需求增加或推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲，而全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，英國(guó)央行降息，韓國(guó)、俄羅斯、澳洲聯(lián)儲(chǔ)相繼降息，全球低利率與寬松貨幣下，金融資產(chǎn)價(jià)格上漲，而對(duì)原油需求耐心等待實(shí)體投資加快。

小結(jié)語(yǔ)，若供應(yīng)大于需求，歐佩克不削減產(chǎn)量，需求沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，原油價(jià)格或進(jìn)一步走低。