行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：西北地區(qū)棄風(fēng)棄光依然嚴(yán)峻但環(huán)比好轉(zhuǎn)

甘肅、新疆、寧夏棄風(fēng)依舊嚴(yán)峻,但環(huán)比好轉(zhuǎn)。2016上半年,西北五省新增風(fēng)電并網(wǎng)容量40.1萬(wàn)千瓦,截至6月底,累計(jì)并網(wǎng)容量3742.8萬(wàn)千瓦,占全網(wǎng)總裝機(jī)的18.7%;風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)688小時(shí),棄風(fēng)電量155.3億千瓦時(shí),平均棄風(fēng)率38.9%。其中,甘肅、新疆、寧夏風(fēng)電運(yùn)行形勢(shì)最為嚴(yán)峻,棄風(fēng)率依次為46.6%、44.2%和20.9%;但與今年一季度相比棄風(fēng)率已略微好轉(zhuǎn),寧夏最為顯著。

　　光伏棄電環(huán)比改善率優(yōu)于風(fēng)電。2016年上半年,西北五省新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量178.7萬(wàn)千瓦,截至6月底,累計(jì)并網(wǎng)容量2194.2萬(wàn)千瓦,占全網(wǎng)總裝機(jī)的11.0%。其中,新疆與甘肅棄光較為嚴(yán)重,分別達(dá)32.1%與32.4%。與風(fēng)電相比,光伏棄電現(xiàn)象環(huán)比改善更為顯著。

　　四大因素影響新能源棄電。西北區(qū)域新能源發(fā)電受限原因主要包括用電需求增長(zhǎng)放緩,消納市場(chǎng)總量不足;新能源分布較為集中,電網(wǎng)調(diào)峰能力不足;外送通道建設(shè)與電源建設(shè)不匹配,電網(wǎng)送出能力有限;電網(wǎng)存在薄弱環(huán)節(jié),部分區(qū)域受網(wǎng)架約束影響消納等四個(gè)方面。其中,新疆新能源發(fā)電受限最主要的原因是電網(wǎng)調(diào)峰能力不足,所致的棄風(fēng)、棄光分別占棄風(fēng)、棄光總電量的77.1%和78.6%;甘肅、寧夏目前新能源發(fā)電受限最主要的原因是轄區(qū)內(nèi)消納能力嚴(yán)重不足。

　　棄風(fēng)率有望逐季改善,關(guān)注風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商。我們認(rèn)為,隨著國(guó)家能源局與發(fā)改委多項(xiàng)政策的實(shí)施(包括棄風(fēng)嚴(yán)重地區(qū)停止新建風(fēng)電項(xiàng)目;三北地區(qū)電能替代;保障性收購(gòu)政策),以及高壓傳輸電網(wǎng)的建設(shè),棄風(fēng)率有望逐季好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注龍?jiān)措娏Α⑷A電福新等低估值風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商。

　　光伏關(guān)注分布式與單晶。受上半年搶裝潮影響,下半年光伏需求將轉(zhuǎn)弱。但領(lǐng)跑者基地以及分布式光伏(不受指標(biāo)限制)依然有增長(zhǎng)潛力,我們看好單晶替代多晶的行業(yè)性趨勢(shì),建議關(guān)注隆基股份、中來(lái)股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn);(2)棄電率上升風(fēng)險(xiǎn);(3)補(bǔ)貼拖欠風(fēng)險(xiǎn)