水煤價格上漲空間或?qū)⒊A(yù)期

近期，“電廠庫存告急、“港口煤炭緊缺”、“港口錨地船舶數(shù)刷新高”、“某企業(yè)限制接船”等高頻詞匯不斷，似乎8月份下水煤價格漲價已板上釘釘。進(jìn)入7月中下旬，利好接踵而至，水煤價格上漲空間或?qū)⒊A(yù)期。

【1. 高溫天來襲 華東地區(qū)燃煤機組高負(fù)荷運轉(zhuǎn) 】

在北方多地遭暴雨洗禮的同時，南方開始開啟高溫?zé)灸Ｊ?。?9日起，長江中下游及其以南地區(qū)的高溫迅速擴張，部分地區(qū)氣溫還創(chuàng)下今年來新高，江蘇等地發(fā)布高溫黃色預(yù)警。高溫天氣直接推升用電用煤需求，華東部分地區(qū)甚至出現(xiàn)發(fā)電量用電量爆表，火電機組開工率大幅上升，江蘇地區(qū)幾近滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，7月20日，華東電網(wǎng)重點燃煤電廠開工率上升至88%，月環(huán)比提高14個百分點，其中江蘇地區(qū)開工率達(dá)到96%，月環(huán)比提高8個百分點，同比提高20個百分點。江蘇省單位裝機日耗煤量達(dá)到87.7噸/萬千瓦，同比激增26.5%，耗煤量創(chuàng)近年以來新高。

據(jù)相關(guān)部門預(yù)計，本次將是今年以來南方最大規(guī)模的高溫天氣過程，持續(xù)時間或超10天，局地將達(dá)到39-40℃。7月下旬-8月上旬，隨著高溫天氣逐步北下，全國大部分地區(qū)將全面進(jìn)入高溫天氣，用電負(fù)荷將進(jìn)一步上升，用電需求將進(jìn)入高峰期。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獲悉，日前，受華中華東地區(qū)用電需求上升支撐，三峽水電機組基本滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，短期內(nèi)水電出力有限，用電需求的增加將直接帶動電煤需求將持續(xù)上升。

【2.“三西”地區(qū)供給緊俏 四大家下水煤份額維持高位】

神華、中煤、同煤、伊泰四大家在下水煤中市場份額直接反應(yīng)下水煤市場R4集中程度。四大家所占市場份額越高，下水煤市場集中度越高，四大家對下水煤定價話語權(quán)越強。

受276工作日減量化生產(chǎn)、三西地區(qū)煤炭供給緊俏影響，自6月中旬以來，四大家下水煤市場份額并未因下水煤價格上升而出現(xiàn)下降。相反，四大家下水煤份額由65%低點持續(xù)回升。

后市來看，四大家下水煤市場份額將繼續(xù)回升。一方面，地方政府通過煤管票來監(jiān)控內(nèi)蒙和陜西榆林地區(qū)民營企業(yè)276執(zhí)行情況，民營煤礦限產(chǎn)超預(yù)期。同時由于當(dāng)前價格下，煤礦盈利情況并不樂觀，不具備大規(guī)模復(fù)產(chǎn)條件，加上煤管票制度，即便復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量也非常有限。另一方面，近期呼局上調(diào)23元/噸鐵路運費，運費上調(diào)幅度約為今年下水煤50%漲幅，大幅擠壓貿(mào)易商利潤空間，將擠壓一部分蒙煤通過進(jìn)入神華、伊泰外購煤環(huán)節(jié)，進(jìn)入準(zhǔn)池線，進(jìn)一步提高四大家下水煤市場份額。

綜合以上分析，在低庫存高煤耗的背景下，下游電廠將不惜成本保量，短期內(nèi)北上購煤需求將繼續(xù)升溫，8月份下水煤價格將進(jìn)一步上漲，據(jù)悉某大型煤企已通知客戶7月25日后裝的船按8月掛牌價結(jié)算。同時，供給持續(xù)緊俏以及下水煤市場集中度提高進(jìn)一步推高市場預(yù)期，預(yù)計8月份下水煤價格漲幅有望進(jìn)一步擴大。