上半年成品油產(chǎn)銷齊升 結(jié)構(gòu)及庫存存隱憂

依據(jù)近日發(fā)改委公布的報(bào)告，上半年原油產(chǎn)量10045萬噸，同比下降4.8%；原油加工量25638萬噸，增長(zhǎng)8.9%，成品油產(chǎn)量15910萬噸，增長(zhǎng)7.1%。

同時(shí)，成品油消費(fèi)量14141萬噸，增長(zhǎng)4.4%，其中汽油增長(zhǎng)13.7%，柴油下降3.1%。6月底成品油庫存環(huán)比下降56萬噸，同比下降71萬噸，仍處于較高水平。而這已經(jīng)是上半年連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比庫存出現(xiàn)下降。

值得注意的是，在今年三月份的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中，與工業(yè)農(nóng)業(yè)有關(guān)的柴油消費(fèi)量，由1、2月份的同比負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍鲩L(zhǎng)2.99%，但在隨后的4、5和6月份均出現(xiàn)了下降，致使最終的半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也為負(fù)。

隨著經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度正在減緩，而中國石油和成品油的總體需求也在進(jìn)一步放緩。依據(jù)公開數(shù)據(jù)，上半年GDP增速為6.7%，作為對(duì)照，2015年第四季度的增速為6.8%。

“從總體需求看，我們認(rèn)為2016年整年中國的石油表觀需求將以低于2%的速度增長(zhǎng)。”普氏能源的資深分析師宋燕玲告訴記者。

在成品油產(chǎn)量和銷量雙雙增加的背后，其結(jié)構(gòu)性的失衡和庫存高企也會(huì)帶來諸多的壓力，而這樣的壓力也會(huì)在未來，對(duì)整個(gè)中國成品油的供需市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

成品油消費(fèi)結(jié)構(gòu)不均

對(duì)于成品油消費(fèi)來說，汽柴油消費(fèi)的異化現(xiàn)象在持續(xù)擴(kuò)大。

具體來說，從一到二月份的數(shù)據(jù)看，當(dāng)月汽油和柴油的異化現(xiàn)象非常明顯。1月汽油增長(zhǎng)13.2%，柴油下降16.0%，二月后柴油的消費(fèi)量逐步回升，但依然與去年同期相比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。

“春耕是柴油出現(xiàn)增長(zhǎng)的一個(gè)主因，而且因?yàn)檫^年的原因，成品油的消費(fèi)不會(huì)太高。”卓創(chuàng)資訊資深分析師劉孟凱告訴記者：“而在這些成品油消費(fèi)的總量里，地方煉廠的貢獻(xiàn)很大。”

但在柴油消費(fèi)方面，自2013年開始需求飽和之后，其消費(fèi)量一直處于相對(duì)疲軟的狀態(tài)，2014年來，柴油的消費(fèi)量一直在減少。2014年當(dāng)年柴油消費(fèi)量同比下降3.9%，2015年同比下降了3.7%。

“柴油主要應(yīng)用于重工業(yè)和重型運(yùn)輸業(yè)。”宋燕玲告訴記者：“近年來，中國制造業(yè)停滯，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型使得增長(zhǎng)重心由過去的第一、二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，柴油的需求必然受到?jīng)_擊。”

她同時(shí)向記者表示，依據(jù)普氏能源統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，五月份柴油在中國的表觀需求較去年同期收縮了13%，而出口在當(dāng)月創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。而今年1-5月，“隨著煉油廠設(shè)法應(yīng)對(duì)國內(nèi)供應(yīng)過剩和消費(fèi)不景氣的挑戰(zhàn)，這在某種程度上反映了需求減少。”

同時(shí)，今年由于各地雨水較充沛，高溫天氣等因素影響下，相當(dāng)一部分的基建項(xiàng)目將會(huì)受到影響，對(duì)物流運(yùn)輸亦然。而應(yīng)用在這些方面的柴油，也不會(huì)在這種情況下獲得高幅度的增長(zhǎng)。

但與柴油消費(fèi)量相對(duì)，汽油消費(fèi)量卻處于高增長(zhǎng)的狀態(tài)。

2014年上半年，汽油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)10%，而2015年則同比增長(zhǎng)了8.9%。然而，今年上半年的汽油消費(fèi)量同比增長(zhǎng)了13.7%，增長(zhǎng)幅度擴(kuò)大得非常明顯。

“夏季會(huì)因?yàn)榭照{(diào)的原因?qū)е缕偷南M(fèi)量增高，但是幅度有限，不會(huì)很明顯。”劉孟凱說：“相對(duì)于國內(nèi)充沛的煉油產(chǎn)能來說，這些增幅不會(huì)造成成品油的短缺問題。汽車的保有量也在不斷提高，汽油的增長(zhǎng)幅度還會(huì)比較穩(wěn)健。”

未來增量空間不大

在上周公布的發(fā)改委半年度成品油運(yùn)行報(bào)告中，成品油庫存環(huán)比下降56萬噸，同比下降71萬噸，仍處于較高水平，而值得注意的是，這已經(jīng)是庫存連續(xù)第三個(gè)月下降。

“對(duì)于整體比較疲軟的成品油市場(chǎng)來說，這個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的口徑其實(shí)并不明確。”劉孟凱告訴記者：“許多石化公司有相當(dāng)部分的已銷未提量，而這部分量并不清楚有沒有計(jì)入總的庫存。”

他告訴記者，有些地區(qū)這一分量至少占到一個(gè)月的銷售當(dāng)量。“許多客戶購買成品油之后，因?yàn)樽约簺]有足量的儲(chǔ)存庫容，所以把這部分成品油寄存到石化公司中，有些地區(qū)的這部分量會(huì)很大，導(dǎo)致石化公司的實(shí)際存油量較高。”

但他因?yàn)椴⒉磺宄摂?shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑，不愿向記者解讀這一數(shù)據(jù)帶來的影響。

不過他認(rèn)為，傳統(tǒng)意義上的“金九銀十”會(huì)對(duì)成品油市場(chǎng)產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。“傳統(tǒng)上的‘金九銀十’規(guī)律，多多少少會(huì)對(duì)消費(fèi)帶來利好，而且中秋以及國慶假期到來，會(huì)令客戶提前備貨，這些操作極有可能出現(xiàn)在9月份。”他說：“當(dāng)然前提是國際油價(jià)不會(huì)發(fā)生大的波動(dòng)。”

但從年度的預(yù)計(jì)來看，整體油品的需求在2016年依然不會(huì)有起色，并且隨著油價(jià)的持續(xù)回暖，低油價(jià)時(shí)代對(duì)于成品油消費(fèi)的刺激將會(huì)逐漸減弱。

“隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的再平衡，中國石油需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在2016年顯著放緩。”宋燕玲告訴記者：“2016年前五個(gè)月以來，表觀石油需求平均每天為1110萬桶，與2015年同期9.1%的增長(zhǎng)相比，同比下降了0.8%。”

她繼續(xù)告訴記者，柴油的消費(fèi)量增幅并不會(huì)太悲觀。隨著政府持續(xù)鼓勵(lì)民間投資和政府投資的持續(xù)到位，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)有一個(gè)相對(duì)高的增長(zhǎng)，同時(shí)，這也會(huì)刺激物流運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，所以，這些刺激因素會(huì)導(dǎo)致柴油的增長(zhǎng)還會(huì)有一定空間。

值得注意的是，與消費(fèi)量的高增長(zhǎng)相悖，普氏能源提供的一份數(shù)據(jù)顯示，汽油在今年5月的表觀需求同比下降了1.3%，與4月相比同比下降了7.1%。而宋燕玲解釋稱，表觀需求的減少歸因于汽油出口較去年同期增長(zhǎng)了105.7%。

“隨著地?zé)拸S增加煉油作業(yè)，增設(shè)加氫裝置，中國2016年的汽油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)異常激烈。”宋燕玲稱：“這加劇了國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過剩的情況，與2015年相比，導(dǎo)致國有企業(yè)汽油的出口量顯著增加。”