環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)：國企化、綜合化、平臺化

未來看點依舊是PPP模式帶給行業(yè)的變革:76號文的發(fā)布極大限制地方債務(wù)的發(fā)展,而PPP的核心在于負(fù)債關(guān)系的變化,即將原有的地方政府通過融資平臺投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所形成的政府負(fù)債轉(zhuǎn)化為由企業(yè)和社會資本的合營平臺負(fù)債,政府采購服務(wù),將政府債務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù),故從2014年底開始,國務(wù)院、財政部、發(fā)改委等多部門頒布多項政策鼓勵PPP的發(fā)展。截至5月31日,全國PPP綜合信息平臺項目庫共發(fā)布8644個項目,涉及金額98840億元。我們認(rèn)為未來環(huán)保行業(yè)的變革依舊要看PPP模式的發(fā)展,PPP模式可以化解地方存量和增量債務(wù),釋放出大量非市場化項目,可以做大環(huán)保市場的“蛋糕”。此外,近期推出的海綿城市、流域治理投資均達(dá)萬億,不僅解決環(huán)境問題,還能穩(wěn)增長、促投資。

PPP訂單難度大,加速外延整合,企業(yè)向國企化、綜合化、平臺化發(fā)展:PPP環(huán)保類項目特點便是單體金額大、技術(shù)要求高,國企和平臺化企業(yè)將顯著受益,環(huán)保上市公司訂單也迅速增加。此外,上市公司中頻頻出現(xiàn)外延并購和引入國有背景戰(zhàn)略合作的現(xiàn)象,絕非偶然!整合能力強(qiáng)(外延并購引入技術(shù))、資金成本低(上市公司融資渠道多)、資源豐富(引入國企作戰(zhàn)略投資者)的企業(yè)有望突出重圍,企業(yè)將向國企化、綜合化、平臺化發(fā)展。