人民幣貶值為何外匯儲備不降反升？

根據(jù)中國人民銀行7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，6月末我國外匯儲備余額32051.62億美元，較上月增長134.26億美元。SDR計值的外儲余額也出現(xiàn)正增長。然而，6月份人民幣對美元匯率有所貶值，以美元資產(chǎn)為主的外匯儲備為何不降反升？

“這是因為外匯市場供求形勢沒有像大家想象的那樣惡化，人民幣價格雖然貶值了，但是量并不低。”中國金融四十人論壇高級研究員管濤分析說，估值正效應也是一大方面，外匯儲備投資股票、債券等產(chǎn)生了不錯的收益；最后是資本流出壓力緩解，英國脫歐公投未造成市場恐慌和美元買盤的集中涌現(xiàn)。

“這個結(jié)果確實有點意外。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴記者，6月外匯市場延續(xù)了5月量價走向分離的現(xiàn)象，最直接的因素是外匯市場的價格即匯率在發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，推動市場自身實現(xiàn)平衡。過去“價不變量變”，是央行在外匯市場大筆買賣造成的；現(xiàn)在“價變量平穩(wěn)”，就是市場力量的顯現(xiàn)。

謝亞軒表示，除上述原因外，還有可能因銀行渠道之外的資金流入導致外匯儲備增加。今年以來，外國機構(gòu)投資者進入銀行間外匯市場增持人民幣債券，也是正貢獻因素。

專家和業(yè)內(nèi)人士普遍認為，英國脫歐對人民幣的影響尚未完全過去，還在逐漸消化過程中。7月底美聯(lián)儲會議和歐洲銀行風險及歐盟內(nèi)部債務(wù)問題應成為重點關(guān)注的風險事件。

“如果歐元和英鎊都不能快速企穩(wěn)，那么美元的強勢就有望維持，在人民幣中間價‘參考一籃子貨幣’的定價原則下，人民幣還會有貶值壓力。”建設(shè)銀行金融市場部資深分析師韓會師表示。

7日，人民幣對美元中間價報6.6820，較6日上調(diào)37個基點。在岸市場上，人民幣即期匯率圍繞6.6850小幅震蕩。

謝亞軒說：“我們一直判斷5、6、7三個月人民幣都將維持弱勢?，F(xiàn)在看，英國脫歐和美聯(lián)儲加息兩個事件此消彼長。英國脫歐公投后，美聯(lián)儲短期加息的可能性已經(jīng)非常低了。我們認為，95、96差不多是近期美元指數(shù)的最高點位。”

“當前國際金融市場已經(jīng)進入一個動蕩時代，任何事件都可能引發(fā)風險，經(jīng)濟基本面的任何一個數(shù)據(jù)變化都會引發(fā)資本市場大起大落，這可能是未來的一種常態(tài)。”管濤表示，下一步，如果市場情緒平息且避險需求下降的話，資本將重新回流新興市場；但如果市場情緒惡化，資金處于避險需求將加大流出壓力，人民幣也將加大波動。