煤炭電力行業(yè):煤價(jià)上漲主要源于限產(chǎn)

上周火電和水電板塊表現(xiàn)較好,主要因?yàn)榍捌谶B續(xù)三周跑輸滬深300指數(shù),從而出現(xiàn)一定程度的補(bǔ)漲。

近期市場(chǎng)比較關(guān)注的是電價(jià)下調(diào)和煤價(jià)上漲,6月26日,發(fā)改委召開(kāi)能源會(huì)議,會(huì)上指出2016年1-6月份電煤平均價(jià)格320元/噸,較2015年全年下降了約43元/噸,按照煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制,2017年1月1日將有可能繼續(xù)調(diào)整燃煤電廠的上網(wǎng)和銷售電價(jià)。

和電力企業(yè)下調(diào)電價(jià)相反,近期國(guó)內(nèi)大型煤炭企業(yè)上調(diào)了7月下水煤價(jià)10-15元/噸。近期煤價(jià)也出現(xiàn)了連續(xù)上漲,秦皇島5500大卡動(dòng)力煤上周更是突破了400元/噸的整數(shù)關(guān)口,我們觀察到近期煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走強(qiáng),主要可能源于限產(chǎn)。6月下旬6大電廠的日均煤耗確實(shí)有所走強(qiáng),然而進(jìn)入7月,降雨量連續(xù)增加,水電出力增加,日均煤耗出現(xiàn)回落,然而并未影響到煤價(jià)走勢(shì),而披露的5月全國(guó)原煤產(chǎn)量同比下降15.5%,主要由于礦區(qū)執(zhí)行276天工作日制度,因此港口和電廠庫(kù)存沒(méi)有實(shí)質(zhì)性回升的,處于合理偏低的位置,以及276天工作日的政策,未來(lái)可能只有通過(guò)煤價(jià)上漲,刺激部分邊際產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)才能完成供需的短暫平衡。因此預(yù)計(jì)7月份煤價(jià)仍然以上漲為主,預(yù)計(jì)將上漲20元/噸左右。

上周煤價(jià)繼續(xù)小幅上升,秦皇島5500大卡的動(dòng)力末煤價(jià)上漲3元/噸,達(dá)402元/噸,2015年12月份以來(lái)累計(jì)上漲了53元/噸。從煤礦的庫(kù)存數(shù)據(jù)看,港口庫(kù)存繼續(xù)走低,目前秦皇島港口的最新庫(kù)存為332萬(wàn)噸,前值為359萬(wàn)噸,而去年同期則為657萬(wàn)噸。