去產(chǎn)能精確到礦煤炭行業(yè)破冰在即

事件：全國25個產(chǎn)煤省(區(qū)市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團已全部簽訂目標責(zé)任書，并報送了實施方案，共去煤炭產(chǎn)能8億噸左右，涉及職工150萬人左右。

點評：涵蓋范圍大，去產(chǎn)能任務(wù)升級。自2015年底針對煤炭等企業(yè)提出供給側(cè)改革以來，目前已有25省區(qū)列出各自去產(chǎn)能方案，基本覆蓋全國所有煤炭產(chǎn)區(qū)。各省區(qū)與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團就去產(chǎn)能已簽訂目標責(zé)任書，將去產(chǎn)能任務(wù)由目標升級為硬性考核指標，執(zhí)行力度不容置疑。

制定具體實施方案。每個省區(qū)都對轄區(qū)內(nèi)的煤礦總數(shù)、核定產(chǎn)能、超產(chǎn)情況作出了詳細說明，并對退出煤礦數(shù)量和產(chǎn)能制定具體規(guī)劃。其中，計劃退出產(chǎn)能最多的前四位是山西、貴州、云南和內(nèi)蒙古，分別達到1億噸、7000萬噸、7000萬噸和6955萬噸。

堅定退出落后產(chǎn)能。重慶、貴州、甘肅和山西的平均單井生產(chǎn)能力分別為10萬噸、25萬噸和90萬噸，其去產(chǎn)能比例則分別達到51%、41%和18.6%，而退出礦井占比則分別達到82.8%、53.9%和40.5%。趨勢上看單井產(chǎn)能越小的區(qū)域，淘汰比例越高，淘汰礦井數(shù)量越多，從中可以看到政府對于淘汰落后產(chǎn)能的堅定決心。這有利于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和行業(yè)的降本增效，利好擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源和大規(guī)模礦井的公司。

嚴控超產(chǎn)產(chǎn)能。2015年超產(chǎn)最嚴重的六個省份分別是內(nèi)蒙古、山西、山西、新疆、青海和湖南，超產(chǎn)量分別達到1.8億噸、1.4億噸、1.2億噸、5717萬噸、1715萬噸和1634萬噸，超產(chǎn)幅度則分別達到25.5%、38.4%、14.7%、74.5%、219%和39.5%。各地的超產(chǎn)也直接導(dǎo)致了全國性的供給過剩，給行業(yè)帶來極大負面影響。今年以來，國家按276個工作日重新核定產(chǎn)能并嚴格執(zhí)行，嚴控超產(chǎn)，對于改善行業(yè)的供需關(guān)系具有積極作用。

政府企業(yè)聯(lián)合兜底，超千億撥款支援人員安置。對于此番大力去產(chǎn)能導(dǎo)致的大量人員安置問題，企業(yè)和政府共同設(shè)法進行解決。企業(yè)內(nèi)部提供分流轉(zhuǎn)崗，或內(nèi)部退養(yǎng)。而政府除了中央財政計劃撥款超過1000億用于鋼鐵煤炭下崗安置，對不能實行市場就業(yè)的困難職工開辟公益性崗位托底安置，力爭做到平順過渡。

投資建議。我們認為隨著6月份各省區(qū)煤炭去產(chǎn)能正式落地，長期看未來煤炭供需格局將實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，短期仍建議關(guān)注受益供給側(cè)改革和國企改革。

風(fēng)險提示：1)去產(chǎn)能執(zhí)行不達預(yù)期；2)需求持續(xù)疲軟。