月報(bào)：短期關(guān)注動(dòng)力煤旺季漲價(jià)效應(yīng)

煤炭板塊跑贏滬深300指數(shù)4.3個(gè)百分點(diǎn)。截至06月29日煤炭行業(yè)指數(shù)（中信一級(jí)）上漲3.7%，滬深300指數(shù)下跌0.6%，跑贏滬深300指數(shù)4.3個(gè)百分點(diǎn)。29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，煤炭行業(yè)漲幅排名第十五。

本月動(dòng)力煤價(jià)格微漲，煉焦煤價(jià)格基本穩(wěn)定。環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)報(bào)于401元/噸，較上月末上漲11元/噸或2.8%。秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格401元/噸，環(huán)比上漲15元/噸或3.9%，廣州港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格450元/噸，較上月末上漲10元/噸或2.3%。京唐港主焦煤為810元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，國際煉焦煤上漲明顯和進(jìn)口焦煤價(jià)格下滑。

動(dòng)力煤期貨升水31元/噸。截至06月30日，動(dòng)力煤活躍合約報(bào)于431元/噸，較當(dāng)日秦皇島港口煤價(jià)400元/噸，升水31元/噸，較上月底升水幅度縮小15元/噸。截至06月30日，煉焦煤期貨價(jià)格報(bào)于718元/噸，較當(dāng)日京唐港主焦煤價(jià)格的810元/噸，貼水92元/噸,較上月底貼水幅度擴(kuò)大25元/噸。

供給端：供給側(cè)改革見成效，煤炭產(chǎn)量持續(xù)下降。5月全國原煤產(chǎn)量2.6億噸，當(dāng)月同比減少15.5%，環(huán)比較少1.6%。1-5月累計(jì)原煤生產(chǎn)13.4億噸，累計(jì)同比減少8.4%。95057，72553151需求端：下降。1-5月火電累計(jì)發(fā)電量17122億千瓦時(shí)，同比減少3.6%；1-5月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量32995萬噸，同比減少1.4%；1-5月累計(jì)水泥產(chǎn)量9億噸，同比增長3.7%。

投資策略。供給側(cè)改革持續(xù)超預(yù)期，短期關(guān)注動(dòng)力煤旺季漲價(jià)效應(yīng)。