東江環(huán)保剝離廢電業(yè)務(wù) 全力發(fā)展危廢事業(yè)

　　 東江環(huán)保剝離廢電業(yè)務(wù)，釋放流動(dòng)性。東江環(huán)保將湖北東江100%股權(quán)、清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)和分立后的廈門綠洲60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，將剝離再生資源業(yè)務(wù)，并取得5.72億元的流動(dòng)資金(包括湖北東江及清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)價(jià)值3.80億元和廈門綠洲60%股權(quán)價(jià)值1.92億元)。廢棄家電拆解業(yè)務(wù)毛利率較低，且資金回收賬期長(zhǎng)，此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有利于公司盤活存量資產(chǎn)，整合內(nèi)部資源，降低管理成本及財(cái)務(wù)費(fèi)用，并為公司集中資金做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)提供充足的資金保障。

　　聚焦主業(yè)，全力發(fā)展危廢。公司15年積極尋求并購(gòu)，完成并購(gòu)項(xiàng)目9個(gè)，投資合同金額近10億元，新增無(wú)害化資質(zhì)近12.6萬(wàn)噸/年，新增資源化資質(zhì)約5.6萬(wàn)噸/年。根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)將繼續(xù)推進(jìn)外延并購(gòu)，加緊在全國(guó)范圍內(nèi)的布局。剝離廢棄電器電子拆解這一非核心業(yè)務(wù)，有利于公司全力發(fā)展危廢業(yè)務(wù)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，加固行業(yè)龍頭地位。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：根據(jù)最新股本，分析師預(yù)計(jì)公司16-18年實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.47元、0.55元、0.64元，對(duì)應(yīng)PE分別為36、31、27倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：投建項(xiàng)目未按期達(dá)產(chǎn)；危廢行業(yè)政策不達(dá)預(yù)期；并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)；政府補(bǔ)貼發(fā)放周期長(zhǎng)。