原油周報：英國“脫歐”致油價大跌

油價再次受阻于50 美元/桶關口

本周,英國“脫歐”,引發(fā)全球市場動蕩,連累油價。前半周,油價有所反彈,Brent 和WTI 一度雙雙突破50 美元/桶關口。然而本周四舉行、本周五揭曉結果的英國公投決定“脫歐”一事,引發(fā)全球匯市、股市大幅動蕩;英鎊、歐元大幅貶值,美元指數再度站上95,連累國際原油價格大幅下跌,再次受阻于50 美元/桶關口;Brent 和WTI 周振幅接近8%。

油價之前一路走低,供應過剩和需求不振被視為關鍵因素;主要產油國轉變不減產態(tài)度并支持商議“凍產”,催生了本輪油價反彈;未來一段時間,油價可能有回踩的風險,核心因素是供給端,主要看OPEC 凍產措施的實施程度。強烈建議關注中國石化以及海外油氣資產收購的標的,以及煉化企業(yè)(上石化、ST 華錦)、PTA 滌綸長絲企業(yè)(恒逸石化、桐昆股份)。

2016 年原油的供過于求局面將改善,維持油價前低后高判斷2016 年原油供過于求的局面會改善,但可能主要體現在下半年,油價可能前低后高。IEA 報告顯示,一季度全球石油需求增長了1.4 百萬桶/日,全年需求增長預測目前依然在1.2 百萬桶/日,同時作為全球原油庫存主要組成的OECD 庫存在3 月下降了110 萬桶。我們此前預期今年下半年全球供需達到平衡,現在看來可能會提前。我們認為要注意減產落空和庫存累積可能帶來的油價回調,維持年內油價高點回到60-70 美元/桶的判斷。

美國原油鉆機數減少,原油產量和商業(yè)原油庫存連續(xù)下降受近期原油價格持續(xù)走高的影響,美國原油鉆機數本周減少7 臺,結束連續(xù)數周的增加;油氣鉆機總數減少3 臺,目前為421臺,總數依然保持1999 年以來的低點。美國原油產量延續(xù)近三個月來的下降趨勢,目前降至867.7 萬桶/日。

美國商業(yè)原油庫存連續(xù)四周下降,本周減少91.7 萬桶,總量降至5.31 億桶,但仍保持五個月來5 億桶以上的歷史高位。

OPEC 上月產量保持高位,連續(xù)八個月保持3200 萬桶/日以上OPEC5 月原油產量為3236 萬桶/日,連續(xù)八個月保持在3200 萬桶/日以上;沙特產量創(chuàng)2015 年8 月來新高,伊朗產量增長至356 萬桶/日,為2011 年以來新高。