淺談浮動(dòng)抵押與合同能源管理目融資的契合性

　　節(jié)能網(wǎng)訊：1.融資問(wèn)題是我國(guó)中小EMCO發(fā)展的主要障礙

　　目前融資問(wèn)題已成為合同能源管理(國(guó)外簡(jiǎn)稱(chēng)EPC，國(guó)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)EMC)項(xiàng)目的實(shí)施主體，即節(jié)能服務(wù)公司(國(guó)外簡(jiǎn)稱(chēng)ESCO，國(guó)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)EMCO)，特別是中小EMCO在我國(guó)發(fā)展的主要障礙.。究其原因是因?yàn)橹行MCO很難通過(guò)傳統(tǒng)擔(dān)保方式獲得融資。

　　傳統(tǒng)擔(dān)保看重的是借款人的信用、借款人所提供的擔(dān)保物的價(jià)值和確定性；而且擔(dān)保權(quán)主要體現(xiàn)為對(duì)擔(dān)保資產(chǎn)的控制，即未經(jīng)貸款人的許可，借款人不得處分此擔(dān)保資產(chǎn)。而EMC項(xiàng)目融資的特性并不符合傳統(tǒng)擔(dān)保的這些擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，具體原因是：

　　(1)中小EMCO成立的時(shí)間一般不太長(zhǎng)，注冊(cè)資本較小、規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，這些導(dǎo)致了中小EMCO在銀行貸款審核過(guò)程中的信用評(píng)級(jí)較低：

　　(2)中小EMCO一般都是技術(shù)型企業(yè)，自身無(wú)法提供大量如土地、建筑物等價(jià)值大且風(fēng)險(xiǎn)小的資產(chǎn)；

　　(3)EMC項(xiàng)目不像一般的建設(shè)項(xiàng)目能形成有效的抵押物，而且EMC項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)一般有一個(gè)較長(zhǎng)的周期，運(yùn)營(yíng)之前其商業(yè)價(jià)值難以確定，而在運(yùn)營(yíng)時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值又隨項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)不斷調(diào)整；

　　(4)如果將EMC項(xiàng)目資產(chǎn)作為傳統(tǒng)擔(dān)保的擔(dān)保物，中小EMCO對(duì)EMC項(xiàng)目的處分權(quán)就會(huì)受到限制，那么勢(shì)必會(huì)影響中小EMCO的主要還款來(lái)源——EMc項(xiàng)目未來(lái)節(jié)能效益的取得。

　　傳統(tǒng)擔(dān)保與EMC項(xiàng)目融資之間的這些不適應(yīng)性，導(dǎo)致中小EMCO很難通過(guò)傳統(tǒng)擔(dān)保解決其融資難題，而浮動(dòng)抵押所具有的特性卻與EMC項(xiàng)目融資有著天然的契合性，從而可以很好地解決中小EMCO的融資難題。

　　2.浮動(dòng)抵押與EMC項(xiàng)目融資的契合性分析

　　2．1浮動(dòng)抵押概述

　　2．1．1浮動(dòng)抵押的內(nèi)涵

　　浮動(dòng)抵押制度源于英國(guó)衡平法，是指抵押人以其現(xiàn)有的或?qū)?lái)可能取得的全部或部分財(cái)產(chǎn)為其債務(wù)提供抵押，抵押期間抵押人在正常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)可自由處分抵押財(cái)產(chǎn)。在特定事件p]發(fā)生時(shí)，浮動(dòng)抵押結(jié)晶(crystallization)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ǖ盅?，抵押?quán)人有權(quán)對(duì)結(jié)晶后的抵押財(cái)產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)先處置。

　　2．1．2浮動(dòng)抵押的特征

　　與其它擔(dān)保方式相比，浮動(dòng)抵押有以下特征：

　　(1)浮動(dòng)抵押標(biāo)的物的廣泛性和集合性

　　浮動(dòng)抵押標(biāo)的物的范圍很廣，可以是有形和無(wú)形財(cái)產(chǎn)，可以是動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)，也可以是現(xiàn)在和將來(lái)的財(cái)產(chǎn)，同時(shí)浮動(dòng)抵押人也可以將其擁有的財(cái)產(chǎn)作為一個(gè)集合體設(shè)定抵押，這種“集合性”不是數(shù)學(xué)上的簡(jiǎn)單相加，而是一種物與權(quán)的集合。