特斯拉28億美元收購Solarcity遭質(zhì)疑

　　埃隆·馬斯克（Elon Musk）擔任首席執(zhí)行官的電動汽車制造商特斯拉（Tesla Motors Inc．， TSLA），打算收購家用光伏發(fā)電項目公司SolarCity（太陽城）。此次交易雙方的最大股東均為馬斯克。

　　6月21日，彭博社報道稱，特斯拉董事會向Solarcity聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官林登·萊夫（Lyndon Rive）致信，提議擬以換股形式對SolarCity進行收購，SolarCity每股估值約為26.5-28.5美元，較SolarCity前一交易日收盤溢價約25%-35%。

　　按照交易提出前特斯拉的股價計算，此次收購的交易價格約為28億美元。

　　馬斯克分別持有特斯拉21%的股權(quán)和SolarCity 22%的股權(quán)，并同時擔任特斯拉的首席執(zhí)行官以及Solarcity的董事長。鑒于這種情況，兩家公司的各自股東將會進行盡職調(diào)查，并要求馬斯克回避，投票決定此次收購是否能最終達成。

　　SolarCity成立于2006年，業(yè)務包括太陽能板租賃、系統(tǒng)設(shè)計、安裝等全面的太陽能服務。聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Lyndon Rive是馬斯克的表弟。

　　特斯拉表示，特斯拉在設(shè)計、能源和生產(chǎn)方面的經(jīng)驗有助于太陽能電池技術(shù)的創(chuàng)新；SolarCity龐大的銷售網(wǎng)絡、利于顧客的金融產(chǎn)品將令特斯拉受益。

　　若交易成功，特斯拉將成為全球唯一的垂直一體化能源公司，兩家公司的核心業(yè)務將得到最大化利用與發(fā)展。

　　馬斯克在電話會議上稱，從產(chǎn)品整合以及向用戶提供良好體驗的角度看，公司的確需要對產(chǎn)品進行更嚴格的整合。“特斯拉正在全力解決電池的蓄電問題，Solarcity恰能夠提供這樣的產(chǎn)品，現(xiàn)在時機正好。”他說。

　　馬斯克還表示，若此次交易成功，未來所有產(chǎn)品將以特斯拉品牌進行落地，特斯拉和Solarcity產(chǎn)品的整合，將使公司銷售、執(zhí)行成本雙降。

　　受此影響，截至6月21日美股收盤，特斯拉股票大跌12%，市值蒸發(fā)21億美元；SolarCity則上漲16%。

　　商業(yè)網(wǎng)站Business Insider的報道指出，無論是特斯拉還是SolarCity，都有未完成承諾指標的歷史：特斯拉的產(chǎn)量和交付目標一直未能達到，而SolarCity的訂單和裝機量也一再“失約”。

　　《華爾街日報》則認為，特斯拉欲收購SolarCity的交易“令人不解”。該報道稱，雖原因不同，但特斯拉和SolarCity的業(yè)務都需要大量資金投入。在過去四個財季中，特斯拉銷售所得的每1美元中就有一半被花去；SolarCity每1美元的銷售收入則是用6倍的花費換取。

　　上述報道還稱，特斯拉可能是兩家公司中更不具可持續(xù)性的公司。SolarCity可以通過為用戶安裝光伏設(shè)備獲得的減稅優(yōu)惠拍賣給外部投資者，而特斯拉正在加大Model 3轎車項目的支出，這個項目的成敗直接決定著特斯拉的未來。

　　專欄作家查理·格蘭特（Charley Grant）在《華爾街日報》分析稱，特斯拉選擇同樣需要燒錢的SolarCity，僅僅是因為后者屬于清潔能源。當太陽能發(fā)電需要與儲電技術(shù)融合，以解決夜晚無法發(fā)電的供電問題時，SolarCity將選擇特斯拉的電池。

　　對于特斯拉，SolarCity的訂單將幫助其在汽車行業(yè)之外獲得又一個利潤來源，并促進特斯拉電池產(chǎn)量的提升。而無論特斯拉電池的訂單來自自身或SolarCity，這都能使其電池的單位生產(chǎn)成本得以減少。

　　在格蘭特看來，這項交易可能使那些做空SolarCity股票的人虧錢，但也只能產(chǎn)生短期效應。

　　此前，由于SolarCity現(xiàn)金流為負，華爾街大空頭、Kynikos Associates LP創(chuàng)始人吉姆·查諾斯（Jim Chanos）表示正在做空SolarCity。