1800億引導基金箭已扣弦 財政部砸錢能否喚醒沉悶PPP

眼看眾多PPP項目遭遇無資本問津的尷尬境況，由財政部及國內十大金融機構撐腰，以引導PPP項目為初心的中國政企合作投資基金股份有限公司（以下簡稱“政企合作基金公司”），自籌建開始就無法閑庭信步，而必須快速出招。昨日，財政部披露，在成立3個多月后，近期，該基金公司抓緊組建專業(yè)投資團隊，將盡快對前期儲備的25個項目展開盡職調查，正式啟動項目投資。毫無疑問，這筆千億規(guī)模基金“入市”，對PPP項目勢必形成強刺激，社會資本觀望甚至質疑的態(tài)度也將有所緩和。

基金“入市”在即

財政部相關負責人介紹，政企合作基金公司近日召開2016年第一次臨時股東大會、第一屆董事會第二次會議和第一屆監(jiān)事會第二次會議，會議確定了基金托管銀行和投資管理人，建立了開展公司投資所必須的各項制度，為規(guī)范進行項目投資運作提供了堅實保障。公開資料顯示，去年9月，財政部聯(lián)合中信、中國人壽等國內十大金融機構共同發(fā)起設立了中國PPP融資支持基金，總規(guī)模1800億元，自此，各方均期待基金能盡早“入市”。

事實上，基金公司成立后就立即著手接洽潛在項目。今年3月、4月，內蒙古自治區(qū)財政廳負責人先后兩次帶隊赴財政部，對接PPP融資基金相關事宜，隨后公司董事長親赴內蒙古考察，并明確表達了股權投資呼和浩特市城市軌道交通項目的意愿。財政部副部長史耀斌近期也再次強調，基金公司應嚴格落實國務院用好引導基金要求，抓緊健全與投資相關的制度，集中精力加快項目投資進度，確保完成今年投資目標。

“上半年我國民間投資持續(xù)不振，亟待政府發(fā)揮四兩撥千斤的作用予以引導”，中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長王軍在接受北京商報記者采訪時表示，“1800億元正式投入項目，能夠向市場傳達國家對PPP扶持再加碼的信心，以期撬動更多民資繼續(xù)參與社會基礎設施和公共服務建設。”

“國家隊”背景強大

提起政企合作基金公司，就不能不說該公司背后的“力量”。2015年9月，財政部表示，已聯(lián)合包括中國中信集團有限公司、光大保德信資產(chǎn)管理有限公司、建信（北京）投資基金管理有限責任公司、中國人壽保險（集團）公司在內的國內十大金融機構，共同發(fā)起設立中國PPP融資支持基金。

目前政企合作投資基金公司法人為周成躍，也是公司的第一屆董事會董事長并兼任總經(jīng)理。周成躍另一個身份是財政部金融司巡視員。另外，公開資料顯示，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司副司長鄒再華為該公司監(jiān)事會主席。種種配置，都可看出我國對于PPP引導基金十分重視。

業(yè)內普遍認為，1800億元中國PPP融資支持基金正式運作將對PPP市場帶來深遠影響，估算可以撬動萬億投資，還能降低PPP項目融資成本，規(guī)范PPP項目運作。

不過，中國財政學會公私合作研究專業(yè)委員會秘書長孫潔也指出，PPP項目的所有投資都應該由相關項目公司負責，而政府通過基金的形式參股，這樣既便于對項目全過程的監(jiān)督，也避免過多的行政干預。但值得注意的是，基金公司也必須按照市場化運作，也要有收益，未來，政企合作基金公司的收益狀況還有待觀察。

融資難題難根本解決

按照估算，千億元體量的PPP基金被激活后，可帶動數(shù)萬億規(guī)模投資。有專家分析稱，截至目前，全國PPP項目總投資已超8萬億元，1800億元的規(guī)模看似杯水車薪，但考慮到引導基金的杠桿作用，最終撬動的社會資本投資規(guī)模將十分可觀。按照行業(yè)測算，1800億元的基金主要投向PPP項目資本金，至少能帶動相同金額社會資本投入，這意味著將有3600億元投入PPP項目資本金，假設PPP項目資本金比例為20%，這3600億元將能撬動5倍的投資，也就是起碼可帶動約1.8萬億元的投資。

王軍進一步指出，要真正給近期不溫不火的PPP模式添柴，并不取決于引導基金盤子的大小。“在國內民間投資增速一路下行的背景下，今年前5個月對外投資增速卻創(chuàng)下了61.9%的新高，不難看出民資對國內市場信心依舊不足”，他說，“基金牽引固然重要，但加大國企改革力度、破除行業(yè)壟斷，同時加碼減稅清費讓利、完善對知識產(chǎn)權保護，從根本上扭轉當前的宏觀經(jīng)濟形勢，才是最關鍵的。”

首都經(jīng)貿(mào)大學產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長陳及則直言，“在當前去產(chǎn)能、去庫存的經(jīng)濟生態(tài)中，即使政府想通過以小博大的基金改善企業(yè)生存狀態(tài)，也應更為謹慎，不能像過去‘下大雨’、‘刮大風’般的扶持，對潛在投資對象產(chǎn)品論證、財務分析等流程也不可降低要求”。

“有了引導基金后，PPP項目的融資難題并沒有根本解決，因為社會資本的大筆資金主要還是來源于貸款，可貸款就要求對貸款申請公司的信用風險和資產(chǎn)進行評估，PPP項目公司往往剛剛注冊，難以提供有力的擔保，”孫潔稱，“接下來，PPP融資應改變傳統(tǒng)觀念，社會資本應嘗試多元化融資，而銀行則應更多從PPP項目的潛力和發(fā)展前景進行考量。”