紅煒：光伏電站融資難是個“偽命題”？

光伏電站融資難問題研究時間長了，老紅的感覺是變化的。不知道從什么時候開始，先有這是一個“矛盾體”的感覺，說不清是“難”還是“不難”，后有這是一個“偽命題”的恍惚，甚至懷疑是否還有研究它的價值。

　　細細想來，這主要源自兩方面的原因

　　一個是光伏電站融資成本的快速下降。融資利率是融通資金的價格，既反映著市場融通資金的供求關(guān)系，又反映著市場融通資金的難易程度。當(dāng)一個市場融資難時，一般反應(yīng)為融資利率上升，一個市場融資不那么難時，則一般反應(yīng)為融資利率的下降?？稍诋?dāng)前光伏電站融資市場，一方面融資難呼聲一片，一方面平均融資成本卻在快速下降，2014年是10%，2015年卻降為9%，2016年更降為8%，讓人要問到底是難還是不難。

　　一個是老紅在融資市場不斷遭到的“冷遇”。過去四年，老紅一直在尋找能夠為光伏電站提供規(guī)?；?、可持續(xù)的投融資形式，伴隨各種金融機構(gòu)不斷涌入這個市場，不少金融機構(gòu)也主動找到老紅，包括一些低成本的資金和PPP基金。老紅先是以為這些融資資源的融資成本是極具競爭力的，市場反應(yīng)也應(yīng)該是熱烈的，便分別介紹給光伏電站投資企業(yè)的老板們朋友們。結(jié)果卻讓老紅意外，分別遇到三種不冷不熱的反應(yīng)一個是“我們公司有好幾個基金，現(xiàn)在不缺錢”；一個是融資成本還行，但“我們正在和別人協(xié)商成立同樣融資成本的基金”；一個是“我們研究一下給你回答”，卻從此再無音訊。

　　因為很“受傷”，老紅對光伏電站融資難問題便有了三點反思

　　第一，任何事物都有兩面性，不同背景的人對同一事物會有完全不同的看法。在光伏電站融資市場，有大型地面集中式電站、屋頂分布式電站融資對象的不同，有大型國企、上市公司、小型民營企業(yè)融資需求的不同，還有具有金融思維、不具有金融思維方式的不同，同樣面對融資難問題，不同的背景，應(yīng)當(dāng)是不同的市場判斷和不同的市場結(jié)果。對光伏電站融資難問題，不能一概而論。

　　第二，市場已經(jīng)在用自己的辦法解決市場中的問題。根據(jù)光伏發(fā)展“十三五”規(guī)劃，光伏電站融資需求巨大是現(xiàn)實，滿足這一需求的信用環(huán)境不好帶來融資難也是現(xiàn)實，但是，當(dāng)巨額剛性融資需求和信用體系嚴重不足同時存在的時候，無論是通過融資思維的創(chuàng)新，還是通過融資服務(wù)的創(chuàng)新，市場總是聰明的，總會部分找到解決之道。一個事實是在光伏電站融資市場，當(dāng)傳統(tǒng)的以資產(chǎn)抵押控制風(fēng)險的融資思維行不通的時候，項目融資思維下的多種金融服務(wù)，正在使得光伏電站融資變得不那么難。

　　第三，全球經(jīng)濟發(fā)展趨緩改變著光伏電站融資環(huán)境。光伏電站融資不能脫離大的經(jīng)濟背景，也不能脫離社會平均融資成本背景，一段時間來，面對越來越火熱的光伏電站投融資市場，老紅聽到是，在全球“資產(chǎn)荒”的時候光伏電站無疑是個難得的市場機會，看到的是，在其他產(chǎn)業(yè)平均投資回報只有5%的時候光伏電站市場卻有10%。特別是在我國新一屆領(lǐng)導(dǎo)人持續(xù)推動降低企業(yè)融資成本政策的影響下，光伏電站融資成本也在快速降低。記得2014年初光伏電站融資最難的時候，一個企業(yè)老總還說他能承受11%的融資成本，可半年后當(dāng)老紅為他找到成本為10%的融資時，他說要找10%以下的融資。到2016年初，當(dāng)部分融資租賃公司的融資成本都能達到8%的時候，一些大型光伏企業(yè)已經(jīng)在追求8%以下的融資成本。

　　總之，光伏電站融資難不是“偽命題”，只是它已經(jīng)從2013年時的非常難，發(fā)展到現(xiàn)在的不那么難；只是對分布式光伏電站仍舊難，對規(guī)模企業(yè)投資大型電站不再難；只是在同樣的市場中對有的企業(yè)難，對有的企業(yè)已經(jīng)一點都不難。