紅煒：光伏電站融資難是個(gè)“偽命題”？

光伏電站融資難問題研究時(shí)間長(zhǎng)了，老紅的感覺是變化的。不知道從什么時(shí)候開始，先有這是一個(gè)“矛盾體”的感覺，說不清是“難”還是“不難”，后有這是一個(gè)“偽命題”的恍惚，甚至懷疑是否還有研究它的價(jià)值。

細(xì)細(xì)想來，這主要源自兩方面的原因：

一個(gè)是光伏電站融資成本的快速下降。融資利率是融通資金的價(jià)格，既反映著市場(chǎng)融通資金的供求關(guān)系，又反映著市場(chǎng)融通資金的難易程度。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)融資難時(shí)，一般反應(yīng)為融資利率上升，一個(gè)市場(chǎng)融資不那么難時(shí)，則一般反應(yīng)為融資利率的下降?？稍诋?dāng)前光伏電站融資市場(chǎng)，一方面融資難呼聲一片，一方面平均融資成本卻在快速下降，2014年是10%，2015年卻降為9%，2016年更降為8%，讓人要問到底是難還是不難。

一個(gè)是老紅在融資市場(chǎng)不斷遭到的“冷遇”。過去四年，老紅一直在尋找能夠?yàn)楣夥娬咎峁┮?guī)?；?、可持續(xù)的投融資形式，伴隨各種金融機(jī)構(gòu)不斷涌入這個(gè)市場(chǎng)，不少金融機(jī)構(gòu)也主動(dòng)找到老紅，包括一些低成本的資金和PPP基金。老紅先是以為這些融資資源的融資成本是極具競(jìng)爭(zhēng)力的，市場(chǎng)反應(yīng)也應(yīng)該是熱烈的，便分別介紹給光伏電站投資企業(yè)的老板們朋友們。結(jié)果卻讓老紅意外，分別遇到三種不冷不熱的反應(yīng)：一個(gè)是“我們公司有好幾個(gè)基金，現(xiàn)在不缺錢”;一個(gè)是融資成本還行，但“我們正在和別人協(xié)商成立同樣融資成本的基金”;一個(gè)是“我們研究一下給你回答”，卻從此再無音訊。

因?yàn)楹?ldquo;受傷”，老紅對(duì)光伏電站融資難問題便有了三點(diǎn)反思：

第一，任何事物都有兩面性，不同背景的人對(duì)同一事物會(huì)有完全不同的看法。在光伏電站融資市場(chǎng)，有大型地面集中式電站、屋頂分布式電站融資對(duì)象的不同，有大型國(guó)企、上市公司、小型民營(yíng)企業(yè)融資需求的不同，還有具有金融思維、不具有金融思維方式的不同，同樣面對(duì)融資難問題，不同的背景，應(yīng)當(dāng)是不同的市場(chǎng)判斷和不同的市場(chǎng)結(jié)果。對(duì)光伏電站融資難問題，不能一概而論。

第二，市場(chǎng)已經(jīng)在用自己的辦法解決市場(chǎng)中的問題。根據(jù)光伏發(fā)展“十三五”規(guī)劃，光伏電站融資需求巨大是現(xiàn)實(shí)，滿足這一需求的信用環(huán)境不好帶來融資難也是現(xiàn)實(shí)，但是，當(dāng)巨額剛性融資需求和信用體系嚴(yán)重不足同時(shí)存在的時(shí)候，無論是通過融資思維的創(chuàng)新，還是通過融資服務(wù)的創(chuàng)新，市場(chǎng)總是聰明的，總會(huì)部分找到解決之道。一個(gè)事實(shí)是：在光伏電站融資市場(chǎng)，當(dāng)傳統(tǒng)的以資產(chǎn)抵押控制風(fēng)險(xiǎn)的融資思維行不通的時(shí)候，項(xiàng)目融資思維下的多種金融服務(wù)，正在使得光伏電站融資變得不那么難。

第三，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩改變著光伏電站融資環(huán)境。光伏電站融資不能脫離大的經(jīng)濟(jì)背景，也不能脫離社會(huì)平均融資成本背景，一段時(shí)間來，面對(duì)越來越火熱的光伏電站投融資市場(chǎng)，老紅聽到是，在全球“資產(chǎn)荒”的時(shí)候光伏電站無疑是個(gè)難得的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，看到的是，在其他產(chǎn)業(yè)平均投資回報(bào)只有5%的時(shí)候光伏電站市場(chǎng)卻有10%。特別是在我國(guó)新一屆領(lǐng)導(dǎo)人持續(xù)推動(dòng)降低企業(yè)融資成本政策的影響下，光伏電站融資成本也在快速降低。記得2014年初光伏電站融資最難的時(shí)候，一個(gè)企業(yè)老總還說他能承受11%的融資成本，可半年后當(dāng)老紅為他找到成本為10%的融資時(shí)，他說要找10%以下的融資。到2016年初，當(dāng)部分融資租賃公司的融資成本都能達(dá)到8%的時(shí)候，一些大型光伏企業(yè)已經(jīng)在追求8%以下的融資成本。

總之，光伏電站融資難不是“偽命題”，只是它已經(jīng)從2013年時(shí)的非常難，發(fā)展到現(xiàn)在的不那么難;只是對(duì)分布式光伏電站仍舊難，對(duì)規(guī)模企業(yè)投資大型電站不再難;只是在同樣的市場(chǎng)中對(duì)有的企業(yè)難，對(duì)有的企業(yè)已經(jīng)一點(diǎn)都不難。