煤炭已處寒冬 春天依舊遙遠(yuǎn)

受到地緣政治影響，原油品種的反彈帶動一系列品種超跌反彈，經(jīng)過前期大 幅殺跌后，反彈修正貼水。但目前受到全球經(jīng)濟(jì)下行影響，反轉(zhuǎn)上行還為時尚早， 實體經(jīng)濟(jì)投資意愿不足以及雨雪天氣影響下，國內(nèi)鋼市供需壓力仍大，拖累黑色 市場弱勢運(yùn)行。在周邊品種反彈的提振下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種紛紛弱勢反彈，但走 勢弱于其他品種，一旦基差修正收縮，加上美聯(lián)儲加息預(yù)期及年底資金緊張影響， 黑色品種將再度面臨拋空壓力。

1. 動力煤：

受到環(huán)保壓力及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級影響，動力煤旺季不旺特征明顯。冬季供 暖對煤市的支撐力度有限。隨著全國大面積大幅降溫天氣到來，預(yù)計對市場有一 定的支撐，但難以改變目前產(chǎn)能過剩的大格局，煤價上漲動力不足，維持低位整 理。

2. 焦煤：

黑色產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌霰憩F(xiàn)不佳，受到產(chǎn)業(yè)低迷拖累，期貨價格跌勢明顯，在超跌 之后容易受到資金狙擊，出現(xiàn)超跌反彈，但一旦反彈到前期阻力位，將導(dǎo)致更多 的賣盤，從而造成再次價格下挫。在年底資金緊張及美聯(lián)儲加息預(yù)期下，焦煤還 有一跌。

3. 焦炭：

焦炭現(xiàn)貨市場不斷走低，期貨價格再創(chuàng)新低。外圍市場不佳，美聯(lián)儲加息可 能性加大，大宗市場承壓，沖擊黑色產(chǎn)業(yè)鏈。