加息靴子落地 大宗商品熊途難終

北京時間17日凌晨，美聯(lián)儲議息會議決定，將聯(lián)邦基金利率提高25個基點，美元加息“靴子”落地。

雖然歷史上美元歷次加息通常都伴隨著大宗商品走強(qiáng)，但這一規(guī)律或許不會在今天重演。

大宗商品數(shù)據(jù)商生意社總編劉心田對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大宗商品受供需基本面影響更大，而當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)一枝獨秀，并不足以支撐大宗商品需求的回升。

決定因素仍是供需

興業(yè)證券認(rèn)為，加息后大宗商品價格會出現(xiàn)反彈，主要是由于美元加息意味著以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇，使得對大宗商品的需求反彈，從而推動價格的回暖。

本次加息消息一出，也有人認(rèn)為大宗商品下滑勢頭將宣告終結(jié)，但大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)判是更為理性而悲觀的。

海通證券發(fā)布的報告認(rèn)為，這一次可能“與眾不同”。一方面，受政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等多因素影響，曾經(jīng)“不可一世”的原油市場在過去兩年里跌跌不休；另一方面，作為大宗商品的消費“巨頭”，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了30多年的高速增長后進(jìn)入中高速增長，對大宗商品的需求出現(xiàn)下滑。

上一個加息周期距離現(xiàn)在10年左右，在2004年到2006年的那輪周期中，以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是大宗商品的主要消費國。而如今，中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體后來居上，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于大宗商品價格的影響大不如前。

“美元指數(shù)并非大宗商品的唯一決定因素，大宗商品從根本上講取決于供需。”劉心田告訴記者。

黃金走勢說法不一

在美聯(lián)儲宣布加息后，黃金價格走出了一條下跌、反彈、再下跌的曲線。許多人將第一次下跌形容為“膝跳反應(yīng)”，之后由于市場已經(jīng)消化了升息預(yù)期，大量空頭回補(bǔ)將價格推高至1077點，但很快又現(xiàn)了原形。

“許多人希望，美國加息標(biāo)志著黃金交投將開始慢慢回到以基本面因素為基礎(chǔ)的時期。不過，很難看到有什么因素能在短期到中期內(nèi)促使黃金走勢發(fā)生持續(xù)的改變。”工行標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師TomKendall表示。

16日當(dāng)天，德意志銀行發(fā)布報告，全面下調(diào)了其對2016年貴金屬、基本金屬以及原油等大宗商品的價格預(yù)估，其中黃金價格預(yù)期下調(diào)6.1%，鉑金價格預(yù)估下調(diào)21.3%。

不過，并非所有人的判斷都這么悲觀，世界黃金協(xié)會（WGC）市場信息主管AlistairHewitt近日表示，美聯(lián)儲加息的影響很大程度上已經(jīng)體現(xiàn)在了目前的金價中，加息未必對金價不利。

Hewitt認(rèn)為，實物黃金需求有90%來自美國之外，因此那些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更重要。加息如果帶來金價短暫下跌，會推動中國和印度等對價格敏感市場的黃金需求。