CPI與PPI剪刀差難彌合 市場企業(yè)雙雙承壓

自8月攀升至年內(nèi)高點后，全國居民消費價格（CPI）漲幅已經(jīng)連續(xù)3個月徘徊在“1時代”，與此同時，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）已連續(xù)4個月保持在近六年的最低點。值得注意的是，PPI與CPI的剪刀差始終難見彌合跡象。

在業(yè)內(nèi)看來，這不僅釋放了通縮信號，也意味著實體經(jīng)濟不斷承壓，如何化解過剩產(chǎn)能成為了迫在眉睫的難題。而在昨日召開的國務院常務會議上，國務院總理李克強進一步指出，要推行產(chǎn)能出清，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額顯著下降。

CPI與PPI持續(xù)背離

今年以來，CPI走勢呈溫和上漲態(tài)勢，在8月同比漲幅升至2%后，一度出現(xiàn)小幅回落，在多家機構預測11月CPI將與上月持平時，1.5%的漲幅著實超出了市場預期，食品價格季節(jié)性反彈成主因。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅指出，惡劣天氣是造成食品通脹超預期走高的主要原因，“11月北方地區(qū)多雨雪天氣，影響了鮮菜、鮮果的生產(chǎn)和運輸，鮮菜和鮮果價格合計影響CPI環(huán)比上漲0.12個百分點”。此外，穩(wěn)步增長的服務業(yè)消費價格也是托底CPI上漲的重要因素，在八大類商品中，煙草、醫(yī)療保健等商品價格今年以來一直走勢搶眼，取代食品領跑漲幅。

而受到石油加工、有色金屬冶煉等大宗商品價格探底的影響，PPI刷新了連續(xù)45個月掙扎于負值區(qū)間的新紀錄。余秋梅指出，11月部分工業(yè)行業(yè)價格降幅擴大，其中有色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬礦采選、黑色金屬礦采選價格環(huán)比分別下降3.2%、1.7%和1.3%，比上月降幅分別擴大2.2個、0.8個和0.6個百分點。此外，石油加工價格環(huán)比由升轉降，由上月上漲0.2%轉為本月下降1.9%。

北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，進入下半年后，CPI與PPI的剪刀差持續(xù)拉大，一度逼近8個百分點，創(chuàng)下了1994年以來最大差距，而這一背離態(tài)勢至今仍未有彌合跡象，11月的最新差距為7.4個百分點。有專家指出，CPI同比增速小幅回升雖然增加了貨幣政策難度，但不足以形成掣肘，CPI與PPI背離放大形成的通縮風險才是當前主要矛盾。

市場企業(yè)雙雙承壓

兩項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)背離不僅釋放了通縮信號，也意味著實體經(jīng)濟不斷承壓。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，CPI漲幅環(huán)比持平，并連續(xù)處于“1時代”，表明目前CPI暫處穩(wěn)定期，但值得注意的是，較低的通脹水平反映出一些通縮的傾向，反映出居民消費意愿趨于保守。財經(jīng)專欄作家肖磊也指出，影響通脹數(shù)據(jù)的因素是大宗商品價格和政府減稅政策，在原油等商品價格沒有企穩(wěn)、政府稅收政策未加碼前，CPI上升動力明顯不足。

居民消費承壓，工業(yè)企業(yè)的日子也不好過。在工業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和PPI均掙扎于歷史低點的同時，產(chǎn)品銷路同樣吃緊，“現(xiàn)在市場面臨較為嚴重的供過于求，所以工業(yè)大宗商品價格一直在壓縮，企業(yè)成本和效益持續(xù)下降”。首都經(jīng)貿(mào)大學產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長陳及表示。

CPI上漲的同時PPI下降，揭示了當前市場供需矛盾突出、產(chǎn)業(yè)利潤空間進一步縮小，市場價格震蕩加劇。說到底，是生產(chǎn)需求減少最終導致市場需求減少?？傮w上看，CPI與PPI剪刀差的擴大，釋放出市場出現(xiàn)通縮跡象的可能性越來越大，給目前已經(jīng)長期承擔下行壓力的我國經(jīng)濟再添新的“難題”。

去庫存箭在弦上

要避免工業(yè)CPI與PPI的“喇叭口”越拉越大，止住PPI下滑至關重要，而在重化工企業(yè)集體產(chǎn)能過剩的背景下，化解庫存成為當務之急。多家機構警示，如果過剩局面持續(xù)蔓延，不僅傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營困難加大，而且金融、財政的風險也會進一步凸顯。此外，產(chǎn)能過剩企業(yè)占據(jù)的資源會使得人力、資金、土地等成本居高不下，在缺乏有效產(chǎn)出的同時又阻礙了新經(jīng)濟的發(fā)展。“化解產(chǎn)能可以從兩方面下功夫。一是鼓勵企業(yè)參與國際競爭，到國際市場上去找多余產(chǎn)品的銷路。”陳及告訴北京商報記者，“同時加大擴內(nèi)需的力度，以期國內(nèi)市場能夠主動緩解一部分供需矛盾。”

國家信息中心宏觀經(jīng)濟預測處處長祝寶良則強調(diào)，確保“僵尸企業(yè)”退市是托底工業(yè)的重要舉措，“結合供給側機構性改革，督促企業(yè)的兼并重組或者破產(chǎn)退市，讓有能力的企業(yè)把主業(yè)做大做強，是未來應瞄準的目標”。

在昨日召開的國務院常務會議上，李克強也對嚴控產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)做出了部署。具體而言，要求對不符合國家能耗、環(huán)保等標準和長期虧損的產(chǎn)能過剩企業(yè)實行關停并轉或剝離重組，對持續(xù)虧損三年以上且不符合結構調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權轉讓等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額顯著下。

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