央行回應人民幣納入SDR熱點問題

2015年11月30日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會決定將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，SDR貨幣籃子相應擴大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊5種貨幣，人民幣在SDR貨幣籃子中的權重為10.92%。央行就SDR審查背景問題答問。

1、什么是SDR？

SDR是特別提款權(SpecialDrawingRights)的縮寫，其含義是兌換“可自由使用”貨幣的權利。它是國際貨幣基金組織（IMF）于1969年創(chuàng)設的一種補充性儲備資產(chǎn)，與黃金、外匯等其他儲備資產(chǎn)一起構成國際儲備。SDR也被IMF和一些國際機構作為記賬單位。

創(chuàng)設之初，SDR與美元等價。布雷頓森林體系崩潰后，IMF于1974年啟用SDR貨幣籃子。2015年審查前，SDR貨幣籃子包括美元、歐元、英鎊和日元四種主要國際貨幣。根據(jù)2015年11月30日的匯率，1單位SDR約相當于1.37217美元。

2、現(xiàn)有SDR的規(guī)模和使用情況如何？

IMF按成員國份額對所有成員國分配SDR，以補充成員國的儲備資產(chǎn)。

IMF曾于1970-1972年、1978-1981年進行過兩次SDR普通分配。2007年全球金融危機爆發(fā)后，為更好應對危機，IMF于2009年分配了1826億SDR。截至目前，IMF對SDR累計分配額約為2041億SDR（約合2801億美元）。我國SDR累計分配額為69.897億SDR。

目前，SDR主要用于IMF成員國與IMF以及國際金融組織等官方機構之間的交易，包括使用SDR換取可自由使用貨幣、使用SDR向IMF還款、支付利息或繳納份額增資等。

3、什么是SDR審查？

IMF通常每5年對SDR進行一次例行審查，主要內(nèi)容是SDR貨幣籃子的貨幣構成及權重。

SDR審查原則包括：（1）SDR的價值與世界主要貨幣之間保持穩(wěn)定；（2）納入SDR籃子的貨幣應該在國際交易中被廣泛使用；（3）納入SDR籃子的貨幣所占的權重應該同其在國際貿(mào)易和金融體系中的地位相當；（4）如果無重大變化，兩個審查期間SDR籃子貨幣的構成應當保持穩(wěn)定；（5）SDR審查方法應當保持連續(xù)性，僅當貨幣在世界經(jīng)濟中角色發(fā)生重大變化時才進行調(diào)整。

4、成為SDR籃子貨幣的標準是什么？人民幣達標情況如何？

當前SDR審查包括兩個標準：一是出口規(guī)模，即某個國家或地區(qū)在考察期前5年中的貨物和服務出口量居世界前列；二是該貨幣“可自由使用”，即在國際交易支付中被廣泛使用和在主要外匯市場上被廣泛交易，實踐中主要通過貨幣在全球外匯儲備、國際銀行業(yè)負債、國際債務證券、跨境支付、貿(mào)易融資中的比重及在主要外匯市場交易量等指標來衡量。

2010年SDR審查時中國已滿足出口標準。過去五年來，人民幣國際化迅速發(fā)展，可自由使用程度不斷提高?；诟黜椩u估指標，基金組織執(zhí)董會認為有充分的基礎可以認定人民幣為可自由貨幣，決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。

5、什么是“可自由使用”貨幣？

“可自由使用”是指在國際交易支付中被廣泛使用和在主要外匯市場上被廣泛交易，實踐中主要通過貨幣在全球外匯儲備、國際銀行業(yè)負債、國際債務證券、跨境支付、貿(mào)易融資中的比重及在主要外匯市場交易量等指標來衡量。

可自由使用不同于資本項目可兌換。資本項目可兌換既不是可自由使用的充分條件，也不是其必要條件。首先，可自由使用貨幣發(fā)行國仍可以保留對某些資本項目的限制；其次，很多可兌換貨幣都不是可自由使用貨幣。但是，可自由使用標準隱含了對一定水平的資本項目可兌換的要求；資本項目可兌換也可以提高可自由使用程度。

6、新SDR籃子的貨幣權重是多少？

IMF計算SDR籃子貨幣權重的公式由貿(mào)易和金融變量組成，以反映貨幣在世界貿(mào)易和金融體系中的相對重要性。根據(jù)基金組織工作人員的計算，人民幣權重為10.92%，美元、歐元、日元和英鎊的權重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。

7、新SDR貨幣籃子何時生效？

根據(jù)IMF決定，新SDR貨幣籃子生效時間是2016年10月1日，這主要是由于多年來第一次有新的貨幣加入SDR，需要給SDR使用者預留充裕時間做好會計和交易的準備工作。

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