美元走強(qiáng)影響幾何

美元近期持續(xù)走強(qiáng)。衡量美元對(duì)6種主要貨幣匯率走勢(shì)的美元指數(shù)23日盤中觸及99.803點(diǎn)位，逼近100大關(guān)，創(chuàng)近8個(gè)月以來最高水平。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美元走強(qiáng)受多重因素影響，也勢(shì)必對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。

分析人士說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好、市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟加息周期以及美國(guó)與歐元區(qū)貨幣政策明顯不同的走向，這是本輪美元上漲的3大推手。

三山資本全球宏觀對(duì)沖基金首席投資官陳凱豐表示，美元走勢(shì)的最主要決定因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。尤其是相對(duì)歐元區(qū)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)向好，近日發(fā)布的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和非農(nóng)就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，失業(yè)率基本接近經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)條件下可以實(shí)現(xiàn)的“充分就業(yè)”水平，這些都比歐洲好很多。

美國(guó)商務(wù)部24日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.1%，高于初次預(yù)估的1.5%。

中信資本旗下對(duì)沖基金CCTrack首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇說，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期和歐洲繼續(xù)寬松的預(yù)期并存，這對(duì)歐元形成壓力，卻對(duì)美元形成支撐。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉上周的表態(tài)進(jìn)一步明確了美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣政策差異：在美聯(lián)儲(chǔ)即將加息的背景下，歐洲央行在12月份的會(huì)議上很可能繼續(xù)降低基準(zhǔn)利率。

德拉吉20日表示，如果歐洲央行在“通脹平衡管理”上面臨風(fēng)險(xiǎn)，將采取必要措施盡快提高通脹水平，避免歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入通縮。而另一邊，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫11月初在國(guó)會(huì)表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，足以推動(dòng)就業(yè)進(jìn)一步改善并使通脹率在中期回升到2%的目標(biāo)水平。如果未來的信息支持美聯(lián)儲(chǔ)這一預(yù)期，今年12月啟動(dòng)加息將是可能的。此外，近來多名美聯(lián)儲(chǔ)理事也對(duì)12月加息表示支持。

美元走強(qiáng)導(dǎo)致的對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的隱憂客觀仍在。荷蘭合作銀行分析師認(rèn)為，這尤其表現(xiàn)在與新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的大宗商品市場(chǎng)，大宗商品價(jià)格近期持續(xù)疲軟。薩維奇還指出，馬來西亞等石油出口國(guó)的貨幣自10月份以后開始回落。

一些分析師還指出，大宗商品價(jià)格走低，尤其是更低的油價(jià)，也可能成為促使歐洲央行出臺(tái)更多刺激措施的因素之一。就是說，美元加息雖然本身會(huì)使歐元相對(duì)更弱，同時(shí)卻會(huì)增加歐洲進(jìn)一步寬松的壓力。薩維奇也說：“更低的油價(jià)會(huì)促使歐洲央行出臺(tái)更多的刺激性措施，這樣會(huì)進(jìn)一步抬高美元(對(duì)歐元的比價(jià))。”

強(qiáng)勢(shì)美元究竟會(huì)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生多大沖擊，仍難預(yù)料。一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為會(huì)造成顯著沖擊；也有人認(rèn)為沖擊強(qiáng)度有限，原因在于，市場(chǎng)預(yù)期前期經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的消化，加息塵埃落定也許反而會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)消除，而且新興經(jīng)濟(jì)體大多比以前有更充足的儲(chǔ)備和更豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。不同經(jīng)濟(jì)體的決策層也越來越重視政策協(xié)調(diào)，以共同抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況良好的新興經(jīng)濟(jì)體而言，強(qiáng)勢(shì)美元有其積極的一面，大宗商品價(jià)格下跌使得一些原材料和能源價(jià)格降低，同時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)需求旺盛對(duì)一些制造業(yè)國(guó)家的出口也形成利好。中國(guó)在債務(wù)規(guī)模的可控性和外匯儲(chǔ)備上都有優(yōu)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型，也會(huì)使沖擊減緩。

薩維奇認(rèn)為，由于人民幣近期走勢(shì)穩(wěn)定，相對(duì)于一籃子貨幣的有效匯率有一定升值，中國(guó)消費(fèi)者手頭的錢總體而言會(huì)“更值錢”，購(gòu)買力實(shí)際上增強(qiáng)了。

專家認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)股市的影響很難一概而論，尤其是對(duì)個(gè)股的影響差異可能較大。一些行業(yè)受到的影響或許較大，如海外出口份額較大的企業(yè)，其海外利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為美元之后可能會(huì)降低；相比之下，消耗原材料較多的企業(yè)，成本可能會(huì)降低。

地緣政治因素也不斷對(duì)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生影響。24日，俄羅斯一架戰(zhàn)機(jī)被土耳其擊落，地緣政治局勢(shì)驟然緊張。受此影響，日元、瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣對(duì)美元匯率上漲，美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.17%，尾市跌至99.632。

中國(guó)非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟與中國(guó)能源網(wǎng)研究中心將于2015年12月10日在北京舉辦“2015非常規(guī)油氣合作伙伴峰會(huì)暨非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟年會(huì)”，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊
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