石油燒錢大戰(zhàn)：沙特欲“舉債死磕”美國頁巖油

福布斯中文網(wǎng)12日報道稱，到目前為止，沙特阿拉伯與美國頁巖油和其他低成本石油生產(chǎn)商的斗爭可能已經(jīng)消耗了約1,000億美元外匯儲備。一年前，該石油王國拒絕為了提振油價而進行減產(chǎn)，導(dǎo)致布倫特原油(Brent crude)和西德州輕質(zhì)低硫原油(West Texas Intermediate)價格跌破50美元/桶，但要贏得這場鏖戰(zhàn)，沙特阿拉伯將不得不消耗更多財力。

現(xiàn)在，有跡象表明沙特阿拉伯正準(zhǔn)備通過舉債來加大押注。英國《金融時報》報道，沙特阿拉伯正準(zhǔn)備在國際債券市場上舉債，從而為石油大戰(zhàn)進一步提供資金，以便保衛(wèi)自己在世界石油市場的份額并把美國頁巖油逼上絕路。在石油收入銳減導(dǎo)致預(yù)算赤字不斷增加的狀況面前，沙特阿拉伯需要這筆資金來維系成本高昂的社會契約。由于在也門實施的軍事干預(yù)耗資巨大，該石油王國所承受的財政壓力也進一步加大。

在某種程度上，沙特阿拉伯正在效仿美國頁巖油生產(chǎn)商利用廉價債務(wù)融資進行大規(guī)模擴張，他們已成為全球石油市場上最強大的力量——生產(chǎn)調(diào)節(jié)者。石油巨頭俄羅斯石油公司(Rosneft)總裁伊格·謝欽(Igor Sechin)近來表示，美國頁巖油在1,500億美元債務(wù)的支持下，已經(jīng)以破竹之勢逐漸控制全球石油市場。

迄今為止，沙特在于美國頁巖油產(chǎn)業(yè)的博弈中只取得了一些小的勝利。油田服務(wù)公司貝克休斯公司(Baker Hughes)所提供的數(shù)據(jù)顯示，美國正在作業(yè)的鉆井平臺數(shù)量已從高峰期的1,925口降到771口。美國可能已有20家石油公司破產(chǎn)，但大都是一些小公司。規(guī)模最大的破產(chǎn)油企是薩姆森資源公司(Samson Resources)，2011年私募巨頭KKR牽頭以72億美元對該公司進行了杠桿收購。大陸資源(Continental Resources)等一些公開上市的大型頁巖油企業(yè)，去年股價大跌35%，但先鋒自然資源(Pioneer Natural Resources)等其他公司的股價自沙特拒絕減產(chǎn)以來只下跌了15%。

美國石油日產(chǎn)量已經(jīng)較高峰時期下降了50萬桶，但仍有910萬桶之多。相比之下，三年前美國石油日產(chǎn)量只有680萬桶。

事實證明，美國的頁巖油經(jīng)濟非常具有韌性，他們削減了成本并提高了效率。阿納達(dá)科石油(Anadarko Petroleum)等公司都壓縮了鉆探時間和成本——并創(chuàng)造出一種所謂“未被水力壓裂的油井”(Fracklog)，即已被鉆好但不用急著抽油的頁巖油井，實際上就是將石油儲存在地下直到油價反彈。美國頁巖油的損益平衡點看來已經(jīng)大幅降低。

表面上來看，石油價格的低迷勢頭還將持續(xù)更長時間。沙特正在將石油日產(chǎn)量提高到前所未有的水平，通過以空前低價向波蘭等國的煉油廠進行大規(guī)模出口，從而將戰(zhàn)火蔓延到俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國。俄羅斯的經(jīng)濟已經(jīng)遭受打擊，但仍在以每天1078萬桶的速度生產(chǎn)石油，該日產(chǎn)量創(chuàng)下自蘇聯(lián)時代以來的新高。而伊朗勢必將于明年向國際市場傾銷更多石油。

沙特石油部長納伊米(Ali al-Naimi)和新國王薩勒曼(Salman)表明他們不打算讓步。《金融時報》報道，沙特可能會在未來五年內(nèi)將債務(wù)水平提高到國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的50%，在目前極低的水平上進行大幅提升。對于美國頁巖油行業(yè)來說，公司債市場仍就表現(xiàn)強勁，而且美國企業(yè)破產(chǎn)法意味著即便是那些破產(chǎn)公司到頭來可能也是被場邊焦急等待的投資者低價收購，這些投資者手握大量現(xiàn)金，已經(jīng)準(zhǔn)備好在油價反彈時再大賺一筆了。沙特將必須證明，自己在肩扛一大筆債務(wù)時能夠做到同樣靈活。

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